Виступ на Earnings Call Argan за II квартал 2026 року: Підйом на хвилі енергетичної інфраструктури

Argan продемонстрував вражаючий другий квартал, з рекордними прибутками, зумовленими ненаситним апетитом Америки до енергетичної інфраструктури. Цифри говорять про об'єм: 237,7 мільйона доларів США в доходах ( зростання на 5% в річному обчисленні ), рекордна чистий прибуток у 35,3 мільйона доларів США ( 2,50 долара за акцію ), і валові маржі зросли до 18,6% з минулорічних 13,7%.

Я уважно слідкую за цією сферою, і що мене найбільше вражає, так це те, як ідеально Argan позиціонований для поточної енергетичної трансформації. Вони мають об'єм $2 мільярд замовлень — це їх найвищий показник за всю історію — у час, коли попит на електрику стрімко зростає через центри обробки даних ШІ та широкомасштабну електрифікацію. Генеральний директор Уотсон не перебільшував, коли сказав, що їх “трубопровід сильніший, ніж будь-коли.”

Сегмент послуг енергетичної промисловості явно є їхнім основним джерелом доходу, забезпечуючи 83% квартального доходу з вагомою валовою маржею 19,6%. Їхня стратегія балансування проектів природного газу (61% обсягу замовлень ) з відновлювальними джерелами (29% ) виглядає особливо розумно, враховуючи поточну динаміку ринку. В той час як багато компаній йдуть на повну ставку на відновлювальні джерела, Argan визнає продовження важливості надійних газових електростанцій, оскільки старіюча інфраструктура потребує заміни.

Особливо показовим є коментар Ватсона про те, що OEM-ів “продано на кілька років уперед.” Це обмеження постачання, в поєднанні з рекордно високими цінами на аукціонах потужності ($329 за мегават на день у PJM), створює ідеальні умови для компаній з спеціалізованою експертизою Аргана. Вони є однією з небагатьох фірм, здатних будувати складні комбіновані газові електростанції.

Їхня фінансова позиція залишається стабільною з $572 мільйоном готівки та нульовим боргом. Довіра керівництва очевидна у їхньому збільшенні дивідендів на 25% до 37,5¢ щокварталу — це вже друге підвищення за менше ніж два роки.

Дивлячись вперед, я спостерігаю за їх виконанням проекту Трамбулл, який досяг першого запуску обох блоків і має бути завершений на початку 2026 року. Компанія очікує додати кілька інших проектів до кінця фінансового року, що потенційно може збільшити їхній об'єм замовлень значно більше $2 мільярд.

Найбільший ризик, який я бачу, - це потенційне зменшення маржі, якщо вони переберуть з обсягами. Хоча за останні 18 місяців вони збільшили кількість співробітників і стверджують, що можуть здійснювати 10-12 одночасних енергетичних проектів, підтримувати якість на такій кількості об'єктів може бути складно.

В цілому, Argan, здається, надзвичайно добре підготовлений, щоб скористатися терміновою потребою Америки в оновленні та розширенні своєї енергетичної інфраструктури. З прогнозованим зростанням споживання електроенергії на 4% щорічно до 2027 року, їх спеціалізовані знання ставлять їх прямо на шляху цієї хвилі зростання.