Федеральна резервна система (ФРС) 10 жовтня: зниження ставок стало фактом, темп пом'якшення викликає роздуми

Очікування зниження відсоткових ставок на засіданні Федеральної резервної системи (ФРС) у жовтні вже майже "визначені". Дані ринку показують, що 97,8% надзвичайно високих ймовірностей вказують на те, що федеральна ставка фондів буде знижена до діапазону 3,75%-4,00%. Ця висока одностайність "визначеного консенсусу" вказує на те, що з моменту початку зниження відсоткових ставок у вересні, шлях до пом'якшення політики ФРС вже не підлягає сумніву. З точки зору логіки прийняття рішень, це є відповіддю на стабільне охолодження ринку праці в США та досягнення прогресу в боротьбі з інфляцією, а також містить у собі роздуми про підтримку інерції м'якої політики. Адже зниження на 50 базисних пунктів у вересні вже порушило попередній політичний застій, і ймовірність короткострокового реверсу є дуже низькою.
Більш важливою є подальша "швидкість" зниження процентних ставок - очікування ринку щодо темпів пом'якшення вже змінилися з "обережного тестування" на "інтенсивне зниження". Прогнози свідчать, що на засіданнях з монетарної політики у грудні та січні наступного року процентні ставки можуть знизитися з 3,75%-4,00% до 3,50%-3,75%, а навіть до 3,25%-3,50%. Це ставлення до "швидкого циклу пом'якшення" в основному є повною зміною попередньої логіки жорсткої монетарної політики. Однак слід зазначити, що Федеральна резервна система (ФРС) все ще підкреслює принцип "залежності від даних"; Пауел раніше чітко заявляв, що політика може прискоритися, сповільнитися або бути призупинена. Якщо подальша інфляція виявиться більш стійкою, не можна виключити можливість коригування темпів.
Те, що викликає занепокоєння, це те, що цей раунд пом'якшення супроводжується продовженням скорочення балансу, і така комбінація "зниження ставок та скорочення балансу" не має прецедентів в історії. Сигнал про пом'якшення в короткостроковій перспективі, який випускається зниженням ставок, може створити протидію тиску на підвищення довгострокових процентних ставок, що означає, що навіть на етапі пом'якшення реакція фінансового ринку може бути більш складною, ніж раніше, і не буде простою "поливальною" ситуацією #CoinDesk9月Gate战绩来袭 #Gate500万U交易计划来袭 #美联储降息预期升温 .