Голландський технологічний місячний проект: акції Nebius зросли на 40% після угоди Microsoft на $19,4 млрд у сфері ШІ

Я майже впав зі свого стільця в вівторок вранці, дивлячись на графік акцій Nebius Group. Голландська технологічна компанія підскочила на 40% до того, як більшість американців закінчила свою каву, і все це завдяки величезній угоді з інфраструктури ШІ з Microsoft.

Ніколи не чули про Nebius? Приєднуйтесь до клубу. Ця невідома компанія з Нідерландів раптово стала улюбленцем Уолл-стріт після оголошення, що Microsoft заплатить їм до $19.4 мільярдів протягом п'яти років за інфраструктуру GPU в їхньому дата-центрі в Нью-Джерсі.

Цікаво, що фінансовий профіль Nebius - вони, як повідомляється, отримали лише $249 мільйон доходу минулого року, але перетворили приголомшливі 97.7% на чистий прибуток. З такими цифрами я задаюся питанням, чому вони ще не були на радарі більшої кількості інвесторів.

Структура угоди цікава: Microsoft орендуватиме потужності дата-центрів поетапно, починаючи з 2025 року, з запланованими розширеннями до 2026 року і продовжуючи щонайменше до 2031 року. Nebius використає кошти Microsoft для фінансування своїх значних капітальних витрат, одночасно беручи на себе додатковий борг.

Це велика ставка для обох компаній. Microsoft явно потребує обчислювальної потужності штучного інтелекту настільки сильно, що готова вкласти майже $20 мільярдів, в той час як Nebius ризикує, що розбудова цієї інфраструктури окупиться в довгостроковій перспективі.

Я скептично ставлюся до сталості цього прибуткового маржі в 97,7%, коли вони управлятимуть складною операцією дата-центру. Витрати на будівництво, споживання електроенергії та витрати на обслуговування можуть швидко з'їсти ці маржі.

Еуфорична реакція ринку може ігнорувати ці ризики. Хоча загальна цифра вражаюча, реалізація проекту такого масштабу приносить значні виклики. Метеоричний ріст акцій сьогодні, здається, більше зумовлений хайпом навколо ШІ, ніж ретельним аналізом здатності Nebius реалізувати проект.

Для інвесторів, які переслідують наступного переможця в сфері ШІ, пам'ятайте, що місячні проекти іноді падають назад на землю. Я б хотів побачити більше деталей про досвід Nebius у великих інфраструктурних проектах, перш ніж приєднатися до цієї конкретної ракети.