Високодохідні акції в найближчі десять років можуть сильно перевершити дохідність S&P 500

Основні моменти

• Brookfield Infrastructure з моменту свого заснування завжди демонструє результати, що значно перевищують ринкові.
• Компанія прогнозує, що в наступні кілька років дохід зберігатиме більше 10% річного темпу зростання.
• Його високий дохід та поступове зростання дивідендів подальше підвищать загальну дохідність

Багато акцій з високими дивідендами зазвичай належать до компаній з повільним зростанням, які зазвичай не мають переконливих можливостей для інвестицій у розширення бізнесу. Тому ці компанії часто вирішують повернути більшу частину грошових потоків інвесторам через дивіденди.

Однак, інфраструктура Brookfield відрізняється від більшості акцій з високими дивідендами. Цей глобальний оператор інфраструктури не лише виплачує дивідендний дохід у 4,3% — що значно вище за 1,2% індексу S&P 500 — але й має сильні перспективи зростання. Ця рідкісна комбінація високого доходу та високого зростання переконує мене, що Brookfield значно перевершить дохідність S&P 500 у наступні десять років.

Потужні стратегії для збільшення вартості акціонерів

Інфраструктура Brookfield з моменту свого заснування завжди перевершувала ринкові результати. Операційний капітал компанії (FFO) зростав на 14% з річним складанням, що підтримує 9% річний темп зростання дивідендів. Ця комбінація дозволила Brookfield досягти середньорічної загальної доходності 13,1%, що значно перевищує 11,4% річну доходність індексу S&P 500 за той же період.

Стратегія компанії щодо збільшення вартості для акціонерів є простою: придбати високоякісний інфраструктурний бізнес за розумною ціною, а потім підвищити їх ефективність за допомогою управління, орієнтованого на операції. Brookfield також розширює ці бізнеси, завершуючи маломасштабні поглинання та проекти зростання капіталу. Коли ці бізнеси досягають зрілості, Brookfield їх продає, реінвестуючи капітал у нові інвестиції з вищою віддачею.

Каталізатори множинного зростання

Брукфілд інвестує в бізнеси, які можуть забезпечити стійкий і стабільний грошовий потік. Приблизно 85% FFO походить з довгострокових контрактів і структур тарифів, що регулюються державою. Ці рамки або прив'язують тарифи до інфляції, або захищають їхні маржі від впливу інфляції. Лише індексація по інфляції повинна забезпечити щорічне зростання FFO на акцію на 3% до 4%.

Крім того, компанія зосереджена на інвестуванні в ті інфраструктурні бізнеси, які, як очікується, отримають вигоду від основних глобальних інвестиційних тем, таких як цифровізація, декарбонізація та деглобалізація. Ці великі тренди мають стимулювати стабільний ріст її інфраструктурної платформи, і Брукфілд оцінює, що це щорічно збільшить її FFO на акцію на 1%-2%.

Ці великі тенденції також повинні надати компанії достатньо можливостей для повторного інвестування грошових потоків після виплати дивідендів, які становлять 30%-40% від FFO, у проекти капітальних витрат. Brookfield на даний момент має резерв капітальних проектів на понад 7,7 мільярда доларів, які, як очікується, будуть завершені протягом наступних двох-трьох років. Більша частина з них, близько 5,9 мільярда доларів, є інвестиціями в інфраструктуру даних, такими як нові дата-центри та два заводи з виробництва напівпровідників у США. Компанія оцінює, що проекти, профінансовані лише за рахунок вільного грошового потоку після виплат дивідендів, можуть щорічно додавати 2%-3% до її FFO на акцію.

Брукфілд також підвищує своє зростання, розміщуючи доходи від стратегій обігу капіталу в нові інвестиції. Наприклад, цього року він отримав три якісні інвестиції в інфраструктуру — Colonial, Hotwire та залізницю Wells Fargo. Компанія інвестує 1,3 мільярда доларів у ці активи, які повинні забезпечити стабільний та постійно зростаючий грошовий потік завдяки структурі тарифів, прив'язаній до інфляції. Ці та майбутні нові інвестиції ще більше посилюють її потенціал зростання.

Брукфілд вважає, що впродовж наступних десяти років можливості для інвестування в якісний інфраструктурний бізнес є величезними. Вони вірять, що протягом наступних 15 років світ повинен буде витратити вражаючі 100 трильйонів доларів на підтримку, модернізацію та будівництво інфраструктури, включаючи більше ніж 8 трильйонів доларів на інфраструктуру ШІ протягом наступних трьох-п'яти років. Ця потужна можливість підтверджує точку зору Брукфілда, що він може продовжувати зростати зі швидкістю понад 10% щорічно за своїм FFO на акцію.

Потужний потенціал загальної прибутковості

Брукфілдська інфраструктура пропонує інвесторам понад 4% річного базового доходу та планує щорічне зростання на 5% до 9%. Крім того, компанія прогнозує, що кожен акціонерський FFO досягне понад 10% річного зростання. Це дає змогу Брукфілду сподіватися на середньорічну загальну прибутковість у десятки відсотків у наступні десять років, що значно перевищує ринкові показники.

Я особисто вважаю, що хоча на ринку є чимало акцій з високими відсотками, але дуже мало компаній можуть запропонувати таку значну прибутковість і водночас зберігати сильний темп зростання, як Брукфілд. У нинішніх умовах зростаючої волатильності ринку така компанія, яка фокусується на необхідній інфраструктурі і має чіткий шлях зростання, справді заслуговує на увагу інвесторів.

Слід задуматися, чи здатна бізнес-модель Брукфілда продовжувати приносити надприбутки, враховуючи постійно зростаючий попит на оновлення глобальної інфраструктури? Врешті-решт, жодні інвестиції не є безризиковими, навіть у, здавалося б, стабільній сфері інфраструктури.