✍️Що таке "лонг" і "шорт" у торгівлі криптовалютами?

При вивченні криптоіндустрії користувач стикається з великою кількістю спеціалізованих термінів, пов’язаних з тією чи іншою сферою або напрямком діяльності в криптоіндустрії.

Зокрема, до таких виразів належать “лонг” і “шорт”, які часто зустрічаються в контексті трейдингу. У цій статті ми розберемо, що означають ці поняття, пояснимо, як працюють описувані ними угоди і чим саме вони корисні трейдеру.

Походження понять “шорт” і “лонг”

Визначити точне походження слів “шорт” і “лонг” у торгівлі сьогодні неможливо. Однак одна з перших публічних згадок цих термінів зафіксована у випуску журналу The Merchant’s Magazine, and Commercial Review за січень-червень 1852 року.

Щодо використання зазначених слів у трейдингу, то за однією з версій воно пов’язане з їх початковим значенням. Так, угоду в очікуванні зростання активу часто називають “лонгом” (англ. long — довгий), оскільки підвищення котирувань рідко відбувається стрімко і така позиція відкривається на тривалий час. З іншого боку, операція, розрахована на отримання вигоди від падіння цін, отримала назву “шорт” (англ. short — короткий), оскільки для її реалізації потрібно набагато менше часу.

Що таке “шорт” і “лонг” у трейдингу

“Лонг” і “шорт” — це типи позицій, які відкриваються трейдером з розрахунком на отримання прибутку від зростання (лонг) або падіння (шорт) вартості активу в майбутньому.

Позиція на підвищення передбачає купівлю активу за поточною ціною з подальшим продажем після зростання котирувань. Наприклад, якщо трейдер впевнений, що токен, який зараз коштує $100, незабаром виросте до $150, йому достатньо купити його і дочекатися цільової вартості. Прибуток у цьому випадку — це різниця між ціною купівлі та ціною продажу.

Позиція на зниження відкривається, якщо є припущення, що якийсь актив переоцінений і в майбутньому буде дешевшати. Щоб заробити на цьому, трейдер позичає у біржі цей інструмент і відразу його продає за поточною вартістю. Потім він чекає падіння котирувань і викуповує ту ж кількість активу, але вже за меншою вартістю і повертає його біржі.

Наприклад, якщо на думку користувача ціна на біткоїн має знизитися з $61 000 до $59 000, то він може позичити у біржі один біткоїн і відразу продати за поточною вартістю. Коли котирування падає, він купує все той же один біткоїн, але вже за $59 000 і повертає його біржі. Залишені $2000 (за вирахуванням плати за позику) і є прибутком трейдера.

Хоча сам механізм угод може здатися досить складним, на практиці все це відбувається “під капотом” торгових платформ і виконується за лічені секунди. На рівні користувача відкриття і закриття позицій відбувається простим натисканням на відповідні кнопки в торговому терміналі.

Хто такі бики і ведмеді

Терміни “бики” і “ведмеді” широко поширені як у трейдингу, так і за його межами і зазвичай використовуються для позначення основних категорій гравців на ринку залежно від того, яку позицію вони займають.

Так, “бики” — це трейдери, які вважають, що в цілому ринок або певний актив буде зростати, тому відкривають довгі позиції, тобто купують. Таким чином вони сприяють підвищенню попиту і вартості активів. Сам же термін походить від того, що бик повинен “штовхати” ціни вгору своїми рогами.

У свою чергу “ведмеді” — це учасники ринку, які очікують падіння котирувань і відкривають короткі позиції, продаючи активи і впливаючи тим самим на їх вартість. Як і у випадку з “биками”, сама назва походить від уявлення про те, що “ведмеді” тиснуть на ціни своїми лапами, змушуючи їх знижуватися.

На основі цих позначень сформувалися і поширені в криптоіндустрії поняття бичачого і ведмежого ринку. Перший характеризується загальним зростанням цін, другий — зниженням котирувань.

Як працює хеджування в трейдингу

Хеджування — це метод управління ризиками в трейдингу та інвестиціях. Ця стратегія також пов’язана з “лонгом” і “шортом”, оскільки передбачає використання протилежних позицій для мінімізації втрат у разі непередбаченого цінового розвороту.

Наприклад, трейдер купує один біткоїн в очікуванні зростання котирувань, але не виключає і падіння ціни при настанні тієї чи іншої події. Він не знає напевно, чи настане ця подія, але може використовувати хеджування, щоб скоротити збитки в разі несприятливого сценарію.

Залежно від ринку і торгової стратегії для хеджування можуть використовуватися різні інструменти, як-от купівля криптовалют з оберненою кореляцією або утримання спотового активу і пут-опціону. Однак найпопулярнішим і простим способом хеджування вважається відкриття протилежних позицій.

Наприклад, якщо трейдер вважає, що біткоїн виросте в ціні, то для заробітку він відкриває лонг-позицію на два біткоїни. При цьому він одночасно відкриває шорт-позицію на один біткоїн, щоб скоротити збитки, якщо його очікування не виправдаються.

Припустимо, актив виріс з $30 000 до $40 000. Щоб розрахувати загальну доходність позицій, використовуємо формулу:

дохід = розмір лонг-позиції – розмір шорт-позиції * різницю вартості

У нашому випадку це:

(2-1) * ($40 000 – $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.

Якщо ж події будуть розвиватися за несприятливим сценарієм і вартість біткоїна впала з $30 000 до $25 000, то ми отримаємо наступний результат:

(2-1) * ($25 000 – $30 000) = 1 * -$5 000 = – $5 000.

Таким чином хеджування дозволило скоротити збитки при несприятливому сценарії вдвічі — з $10 000 до $5 000. При цьому важливо врахувати, що як своєрідну “плату за страховку” трейдер вдвічі скоротив потенційний дохід від зростання цін.

Часто новачки без досвіду трейдингу вважають, що відкриття двох протилежних позицій однакового розміру може захистити трейдера від будь-якого ризику. Однак на практиці стратегія призведе до того, що прибуток з однієї угоди, буде повністю нівелюватися збитком іншої. А необхідність оплачувати комісії та інші операційні витрати перетворює цю стратегію з нейтральної на збиткову.

При чому тут ф’ючерсна торгівля?

Ф’ючерси — це похідний інструмент, який дозволяє заробляти на цінових рухах якого-небудь активу без володіння ним. Саме ф’ючерсні контракти дозволяють відкривати короткі і довгі позиції, отримуючи прибуток від падіння вартості, що просто неможливо на спотовому ринку.

Існує розвинена класифікація ф’ючерсів, які використовуються на фондових, товарних і фінансових ринках, однак у криптоіндустрії найбільш поширені безстрокові і розрахункові контракти.

безстроковість передбачає, що у контракту немає дати виконання. Це дозволяє трейдерам утримувати позиції стільки, скільки необхідно і закривати їх у будь-який момент;

розрахунковість (або безпоставочність) означає, що після завершення угоди трейдер отримує не сам актив, а просто різницю між його вартістю на момент відкриття і закриття позиції, номіновану в певній валюті.

Для відкриття довгих позицій використовуються бай-ф’ючерси, а для коротких — селл-ф’ючерси. Перші передбачають купівлю активу в майбутньому за ціною, встановленою на момент відкриття, а другі — його продаж на тих же умовах.

Також варто враховувати, що для підтримки позиції на більшості торгових платформ трейдери кожні кілька годин платять ставку фінансування — різницю між вартістю активу на спотовому і ф’ючерсному ринках.

Ліквідація і як її уникнути

Ліквідація — це примусове закриття позиції трейдера, яке відбувається при торгівлі з позиковими коштами. Як правило, вона настає при різкій зміні вартості активу, коли маржі (розміру застави) недостатньо для забезпечення позиції.

У подібних ситуаціях торгова платформа попередньо надсилає трейдеру так званий маржин-кол — пропозицію внести додаткові кошти для підтримки позиції. Якщо не зробити цього, то при досягненні певного цінового рівня угода буде автоматично закрита.

Уникнути ліквідації допоможуть навички ризик-менеджменту, а також уміння керувати і відстежувати множинні відкриті позиції.

Плюси і мінуси використання “шортів” і “лонгів” у торгівлі

При використанні “шорту” і “лонгу” в торговій стратегії, варто врахувати, що:

довгі позиції більш прості для розуміння, оскільки, по суті, працюють так само, як купівля активу на спотовому ринку;

короткі позиції мають більш складну і часто контр інтуїтивну логіку виконання, а крім того падіння цін зазвичай відбувається швидше і менш передбачувано, ніж зростання.

Крім того, як правило, трейдери використовують кредитне плече, щоб максимізувати фінансовий результат. Але варто враховувати, що використання позикових коштів не тільки може принести потенційно більший прибуток, але і пов’язане з додатковими ризиками і необхідністю постійно відстежувати рівень застави (маржі).

Висновок

Залежно від цінових прогнозів, трейдер може використовувати короткі (шорт) і довгі (лонг) позиції для отримання прибутку від зростання або зниження котирувань. На підставі утримуваної позиції, учасників ринку відносять до “биків”, які очікують зростання, або ж до “ведмедів”, які роблять ставку на падіння.

Як правило, для відкриття “лонгу” або “шорту” використовуються ф’ючерси або інші деривативи. Ці інструменти дозволяють заробляти на спекуляціях щодо ціни активу без необхідності володіти ним, а також відкривають можливості для додаткового заробітку за рахунок використання позикових коштів (кредитного плеча). Однак не варто забувати, що їх застосування збільшує не тільки потенційний дохід, але й ризики.