Цінність стабільної монети

Уілфред Фрост: Чув, що ти рішучий прихильник криптовалюти. Тож ти віриш у всі криптовалюти, чи лише в деякі конкретні?

Кеті Вуд: Ми не вважаємо, що всі криптовалюти мають потенціал для розвитку. Насправді, ми вважаємо, що справжніх перспективних криптовалют буде небагато. У чисто криптовалютній сфері домінує біткоїн. Крім того, є стейблкоїни, які також є криптовалютами, але в основному пов'язані з доларом США, оскільки зазвичай вони забезпечені державними облігаціями. Тому ми вважаємо, що біткоїн є єдиною справжньою криптовалютою в повному розумінні цього слова, і він стане найбільшим на ринку. Біткоїн - це валютна система, заснована на правилах, які слідують теорії кількості грошей. Загальна кількість біткоїнів обмежена 21 мільйоном, в даний час в обігу близько 20 мільйонів. Це те, що називається теорією кількості. А стейблкоїни - це цифрові активи, засновані на доларі США. Якщо ви зможете знайти спосіб використовувати стейблкоїни, наприклад, у DeFi, ви також зможете отримати прибуток. На минулому тижні Coinbase запустила продукт, який дозволяє користувачам надавати USDC в позики іншим у екосистемі DeFi. Хоча через регуляторні причини ці позики не можуть отримувати традиційні відсоткові виплати, користувачі все ще можуть отримувати прибуток до 10,4%.

Уілфред Фрост: Я хотів би дізнатися більше про стейблкоїни. Я можу зрозуміти, чому активи, які номіновані в доларах і легко передаються, можуть бути привабливими. Наприклад, у деяких країнах стейблкоїни можуть використовуватися для уникнення ризику конфіскації активів. Але в чому причина використання стейблкоїнів для людей, які живуть у Лондоні чи Нью-Йорку? Адже долари або фунти вже легко передаються, можна отримувати відсотки, і є підтримка з боку центрального банку та урядів. Які переваги є в торгівлі через стейблкоїни в цих країнах?

Кетті Вуд: Ви праві, наразі на ринку існують два основних стабільних монети: Tether та Circle. Tether переважно обертається за межами США та Європи, тоді як Circle має більш сувору регуляторну відповідність у США. Крім того, Circle також запустила стабільну монету USDC на базі євро, але наразі вона ще не отримала широкого застосування. В Європі, з впровадженням регуляторної рамки Mica ( для ринку криптоактивів ), Tether та Circle вже займають 90% ринку стабільних монет.

Отже, чому людям у розвинених країнах також потрібні стейблкоїни? Ми розуміємо потреби нових ринків, наприклад, у країнах з економічною нестабільністю люди можуть захистити своє багатство за допомогою стейблкоїнів. Спочатку ми вважали, що біткоїн виконуватиме цю роль, але поява стейблкоїнів дійсно забрала частину ринку у біткоїна, чого ми не передбачили під час нашого первісного аналізу.

У світі технологій блокчейн ми поступово усуваємо роль посередників у фінансових послугах. Ці посередники, я їх жартома називав «платними станціями». Їхнє існування має на меті знизити ризики угод і захистити безпеку угод між фінансовими установами. Однак у моделі рівноправних угод блокчейн ці посередники будуть повністю замінені. Простими словами, зазвичай за кожну угоду з традиційною кредитною карткою стягується комісія у розмірі 2,5%, що є витратами посередників. Натомість витрати на угоди на основі блокчейн можуть бути значно знижені. У розвинених країнах ці витрати можуть зменшитися з 2% - 4% до менш ніж 1%, тоді як в нових ринках, таких як Нігерія, комісії за перекази можуть становити до 25%, і ці витрати також мають істотно зменшитися. Врешті-решт, технологія блокчейн дозволить знизити глобальні витрати на угоди до дуже низького рівня.

Уілфред Фрост: Де саме зараз ці витрати? Адже наразі витрати на видобуток і торгівлю криптовалютою ще далеко не знизилися до 1%.

Кеті Вуд: ці зміни потребують часу для реалізації. Наприклад, я щойно згадав приклад USDC, де хтось сказав: «Я можу позичити гроші під 10.4% відсотків, так? Така ставка недоступна в інших місцях.» Це є високодохідним способом заощадження для вкладників. А ті, хто позичає під 10.4% відсотків, зазвичай не можуть отримати кредит в банку через занадто малий розмір. DeFi змінює цю ситуацію, даючи можливість людям, які раніше мали труднощі з отриманням кредиту, а також пропонуючи вкладникам вищі доходи.

Екосистема на блокчейні є дуже прозорою, багато кредитів є надмірно забезпеченими. Ми навчилися цього з крахів криптовалют, таких як 3AC і Luna. На блокчейні, якщо забезпечення когось має недостатню вартість, воно буде автоматично ліквідоване, що означає, що фінансові установи можуть швидко повернути свої кошти. А в таких непрозорих і надмірно централізованих системах, як FTX, кошти можуть бути повністю втрачені. Тому з точки зору безпеки, прозора механіка на блокчейні насправді є більш надійною, ніж FTX, а FTX явно є шахрайською компанією.

Ключова роль біткоїна

Уілфред Фрост: Кілька тижнів тому ми інтерв'ювали Тома Лі, який є прихильником біткойна, але він більш оптимістично налаштований щодо майбутнього ефіру. Він вважає, що масштаб ефіру перевищить біткойн. Як ви вважаєте, чому він може помилятися? Чому біткойн завжди буде важливішим за ефір?

Кеті Вуд: Біткоїн має три ключові ролі. По-перше, він є основою глобальної валютної системи, що дотримується суворих кількісних правил. Це саме по собі є дуже важливою концепцією. По-друге, він виступає як перша шарова технологія блокчейн, яка ніколи не піддавалася атакам хакерів, тоді як інші блокчейни не можуть цього досягти. Саме тому валютна система вибирає біткоїн як основу. По-третє, він є новатором у сфері криптоактивів, і ми ще в 2016 році написали перший білл про біткоїн. Ці властивості надають біткоїну унікальні переваги.

Однак, ефір у децентралізованому фінансуванні (DeFi) також відіграє важливу роль. Ефір є рідною валютою в екосистемі DeFi, багато комісій за транзакції йдуть на рішення другого рівня розширення, наприклад, Robinhood нещодавно оголосив про запуск своєї мережі другого рівня, подібно до Base від Coinbase. Ці мережі другого рівня отримують непропорційні комісії. Тепер питання в тому, чи будуть ці мережі зростати, конкуруючи одна з одною, підвищуючи важливість першого рівня. Це тенденція, на яку варто звернути увагу, і одна з причин, чому ми інвестуємо в ефір. Незважаючи на це, я вважаю, що ці конкурентні відносини можуть бути темою, яку Том і я можемо детально обговорити.#十月加密市场预测