Акції Salesforce зазнають удару, незважаючи на зростання. Недооцінене коштовне каміння?

Ключові моменти

• Акції Salesforce знижуються, навіть незважаючи на перевищення очікувань. Помірні прогнози просто не вразили скептиків.

• Все ще борються з уявленням, що вони стануть непотрібними, коли AI візьме верх.

• Акції зараз виглядають досить дешевими, якщо чесно.

Salesforce (NYSE: CRM) тільки що оприлюднив досить солідні фінансові показники за Q3. Перевищив очікування аналітиків. Проте акції продовжують стикатися з труднощами. Інвестори, здається, дуже стурбовані тим, як ШІ може змінити все в їхній бізнес-моделі. Весь світ SaaS, можливо, зміщується під нашими ногами. Акції впали більш ніж на 25% цього року.

Сідати на поїзд ШІ

Ринок не впевнений у грі Salesforce в AI. Але вони повністю залучені до AI-агентів. Керівництво постійно говорить, що вони "перебудовують кожен з [their] продуктів, щоб він був агентним." Сміливий крок.

Платформа Agentforce, здається, стає популярною - вже понад 6000 платних угод. Загальна кількість впроваджень перевищила 12 500. Цікава річ? Приблизно 40% угод надходять від існуючих клієнтів. Це хороший крос-продаж. Клієнти, які переходять від пілотних проектів до повного впровадження, зросли на 60% в квартальному вимірі. Їх нова цінова пропозиція FlexCredits, здається, працює - 80% нових бронювань використовують її.

Дані хмара також вибухає. ARR зріс на 120% в річному обчисленні до 1,2 мільярда доларів. Кількість клієнтів? Зросла на 140%.

Дохід зріс на 10% загалом до 10,23 мільярда доларів, перевищивши їх власні прогнози в 10,11-10,16 мільярда доларів. Сегмент платформи, що містить Agentforce, зріс на 16%. Маркетингові справи? Не дуже гарячі, лише 3%.

Серед придбань Tableau очолив зростання на 15%. Slack відстав на 11%. Mulesoft на 9%.

Коригований EPS склав 2,91 доларів, що на 14% більше. Аналітики очікували 2,78 доларів.

Грошова ситуація виглядає стабільно. $740 мільйонів в операційному грошовому потоці. $605 мільйон вільного грошового потоку. Вони мають $15.4 мільярда готівки з $8.4 мільярда боргу. Викупили величезну кількість акцій і виплатили дивіденди - на суму $2.6 мільярда цього кварталу. Програму викупу тільки що розширили до $50 мільярда.

Майбутні бронювання виглядають непогано. Поточні незадоволені зобов'язання зросли на 11% до 29,64 мільярда доларів.

Вони трохи коригують прогнози:

Метричний Старі фінансові прогнози 2026 року Нове фінансове керівництво 2026 року

Дохід 41,0-41,3 мільярдів доларів 41,1-41,3 мільярдів доларів

Зростання 8-9% 8.5-9%

Прикоригований EPS $11.27-$11.33 $11.33-$11.37

Прогноз на 4 квартал? Дохід зростає на 8-9% до $10.24-$10.29 мільярдів. EPS близько $2.84-$2.86.

Схована угода?

Штучний інтелект всіх насторожив щодо моделей SaaS. А що, якщо компаніям потрібно менше місць, оскільки ШІ замінює працівників? Дивний поворот - Salesforce насправді допомагає цьому, розробляючи продукти для цифрової робочої сили. Вони навіть замінюють частину власного персоналу підтримки ШІ.

Але хороші компанії розвиваються. Agentforce виглядає багатообіцяюче. Їх перехід на цінову політику, що базується на споживанні, має сенс. Це працює для компаній у сфері кібербезпеки. Схоже, це також працює для них.

Акції зараз виглядають дешево. Типу, справді дешево. Торгуються всього по 5x продажів наступного року. Прогнозоване P/E 19x. PEG-коефіцієнт нижче 0.5. Це, зазвичай, зона вигідних пропозицій. До того ж, у них є $7 мільярд чистого грошового капіталу ( 7.35$ за акцію ). Це гнучкість.

Salesforce все ще потрібно довести свою цінність у цьому світі ШІ. Але за такими цінами? Може бути однією з найкращих недооцінених акцій, які ви можете придбати прямо зараз. Якщо ви досить сміливі.