EUR: Сміливе становище Лагард ставить ЄЦБ в позицію лідера - ING

Зустріч ЄЦБ у четвер виявилася набагато спекотнішою, ніж я очікував, з Лагард, яка взяла на себе надзвичайно яструбиний тон, що відправило євро вгору. Я не міг повірити своїм очам, спостерігаючи, як вона наполегливо повторює цю нісенітницю про "гарне місце", тоді як економіка єврозони ледве животіє!

Євро Ралі Здається Невідворотним Незважаючи на Економічні Попередження

"Зустріч ЄЦБ спочатку викликала м'яку реакцію на заяву - мабуть, тому що вони нарешті визнали, що були занадто оптимістичними у своїх прогнозах інфляції на 2027 рік," зазначає аналітик ING Франческо Песоле. "Але потім Лагард вийшла з різкими коментарями, які відправили євро вгору."

Найбільш розчаровуюча частина? Наполегливість Лагард у тому, що ризики для зростання зараз "більш збалансовані", і її емоційна заява, що процес зниження інфляції "закінчився" - що, відверто кажучи, здається передчасним з огляду на крихкість, яку я спостерігаю на європейських ринках. Вона також зручно уникла будь-яких змістовних обговорень щодо французьких облігацій, за якими багато з нас, трейдерів, уважно стежили як за потенційним м'яким каталізатором.

Їхнє повідомлення було кристально ясним: не очікуйте більше зниження ставок найближчим часом. Ринки відразу знизили ймовірність подальшого пом'якшення нижче 50% після виступу Лагард, що дало євро «ракетне паливо». Особисто я вважаю, що вона грає з вогнем тут - сильне євро врешті-решт розчавить експорт, а ці проблеми з тарифами не зникнуть просто так.

Спред свопу між EUR та USD за 2-річними доходностями тепер звузився до -110 базисних пунктів, майже досягнувши рівнів кінця вересня 2024 року після зниження ставки ФРС на 50 базисних пунктів. Хоча це все ще ширше за історичні порівняння, ця драматична компресія премії ставки долара робить шлях EUR/USD вище 1.180 майже неминучим у найближчій перспективі.

Особливо обурливо, що ЄЦБ, здається, сліпий до політичних ризиків, що назрівають по всьому континенту. З французькою нестабільністю та зростаючими популістськими рухами, ця яструбина позиція виглядає небезпечно відірваною від реальності.

Відмова від відповідальності: Тільки для інформаційних цілей. Минулі результати не є показником майбутніх результатів.