Біткойн може досягти $175K, Ethereum $17K перед великою корекцією ринку, прогнозує провідний економіст.

У недавньому інтерв'ю, опублікованому 4 вересня, Генрік Зеберг, головний економіст SwissBlock, виклав переконливий сценарій з двох фаз для ринків криптовалют: вибуховий фінальний "мelt-up", підгрунтований ліквідністю та ринковим імпульсом, за яким слідує значна корекція, що нагадує крах доткомів, спричинена зміцненням долара та посиленням фінансових умов.

"Ми дійсно маємо найбільший бульбашка в історії," - заявив Зеберг, пояснюючи, що акції, ринок криптовалют та нерухомість, ймовірно, переживуть подальший зростаючий імпульс, перш ніж цикл зміниться. Використовуючи морську метафору, він зазначив: "музика все ще грає, і ви все ще можете отримати напій у барі," що вказує на те, що індикатори настрою та макроекономічні сигнали ще не змінилися на рішуче негативні.

Драматичні цільові ціни перед потенційною корекцією ринку

Зеберг позиціонує поточний ринок на пізній стадії бізнес-циклу, але ще не на точці руйнування. Він підкреслює відсутність — до цього часу — традиційних індикаторів перед рецесією в доходності, кредитних спредах та даних про первинні звернення за допомогою. "Аварія не виникає з нізвідки," пояснив він. "Ми просто не бачимо цих сигналів поки що."

З покращенням глобальних умов ліквідності та зміною тону Федеральної резервної системи, Зеберг очікує різку висхідну фазу, порівнянну з фіналом японського ринку 1989 року — зростаюча траєкторія, яка загострюється в майже вертикальний зрив. Для традиційних ринків він прогнозує, що S&P 500 може досягти приблизно 7 500 до 8 200 з близько 6 400 сьогодні.

Криптовалютні ринки, згідно з його аналізом, посилять цей рух. Зеберг прогнозує, що Біткойн спочатку досягне "принаймні" 140,000 $, а потім потенційно досягне максимуму десь між 165,000 $ і 175,000 $ перед початком корекції. Що стосується Ефіріума, він прогнозує ціну близько 17,000 $, припускаючи, що співвідношення ETH/BTC розшириться до приблизно 0.12 під час пізньої фази альткойнів. Він підкреслив, що цей рух буде швидким, а не поступовим: "Коли речі рухаються в крипто і входять у фінальну фазу бульбашки, це може бути дуже, дуже швидко."

Сила долара як каталізатор ринку

Кам'яна основа тези Зеберга – це американський долар. Він уважно спостерігає за дном DXY, за яким слідуватиме зростання до діапазону 117–120, описуючи це як "рушницю для знищення", яка суттєво вплине на ризикові активи, оскільки глобальний попит на долар різко зростає. "Якщо ми побачимо певну кризу, весь цей борг потрібно буде погасити в доларах," пояснив він, характеризуючи долар як "досі найчистішу сорочку", незважаючи на те, що "він став досить брудним."

У цьому сценарії перевага ліквідності переважає над апетитом до ризику, кредитні умови стають жорсткішими, і починається деференціювання - особливо за межами Сполучених Штатів, де зобов'язання в доларах стикаються з доходами в місцевій валюті.

Він стверджує, що монетарне пом'якшення врешті-решт не може запобігти циклічному спаду, коли реальні економічні умови погіршуються. Хоча зниження ставок спочатку може стимулювати ринки—"Ви побачите, як це швидко зростає"—надалі "більш розумні люди на ринку" інтерпретують це як ознаку слабкості, а не полегшення. Зеберг очікує, що Федрезерв почне зі зниження на 25 базисних пунктів цього місяця, хоча він визнає можливість більшого зниження.

У будь-якому випадку, він уявляє відносно короткий дефляційний період — "шість до дев'яти місяців" за однією оцінкою — за яким послідує політичне втручання і, відповідно, стагфляційна фаза, в якій "інструменти ФРС стануть безсилими". Він розкритикував припущення економістів щодо інфляції, засуджуючи те, що він назвав "гординею" націлювання на CPI точно на 2% і ставлячи під сумнів рішення нагородити Бена Бернанке Нобелівською премією за те, що він описав як "винахід друкування грошей".

Товарні ринки та прогнози золота

Аналіз сировини Зеберга вписується в цю послідовність. Він очікує, що золото виконає свій "найкращий обов'язок" під час ліквіднісної кризи—буде продане для генерації готівки—перед тим, як повторить модель, що спостерігалася в 2008 році з різким зниженням, за яким слідує сильне відновлення. Він послався на прецедент 2008 року з приблизно 33–35% падіння цін на золото від піку до дна та до 60% для срібла, перш ніж політичні заходи спровокували новий висхідний тренд.

Дивлячись уперед, він прогнозує золото "в 2030-х роках", потенційно досягаючи до $35,000 за унцію, оскільки негативні реальні процентні ставки, розширення балансу центрального банку та врешті-решт "монетарний скидання" переоцінюють валюту. На його думку, це скидання встановить нову систему розрахунків на основі золота та технології цифрового реєстру—"цифровий елемент у цьому", але "не Bitcoin."

Корпоративні біткойн-активи: Аналіз системного ризику

Щодо конкретних ринкових ризиків, Зеберг зробив одне з найпровокаційніших висловлювань інтерв'ю про Стратегію (колишня MicroStrategy), найбільшого корпоративного власника Bitcoin. "Я думаю, що у нас найбільша відкрита Понці-гра, коли мова йде про MicroStrategy," сказав він. "Всім потрібно підписатися на акції, тоді він може взяти на себе ще більше боргу і купити більше Bitcoin."

Він пов'язав вразливість компанії зі своєю макроекономічною моделлю: якщо DXY зміцниться до 120 і "найбільший міхур у світі, Nasdaq," зазнає падіння на типу 85%, "Біткойн переживе дійсно, дійсно поганий період — а це означає, що MicroStrategy також це переживе."

Він описав цю угоду як "найбільший будинок з карт, який ми бачили за довгий час" і застеріг, що ринковий розворот буде "дійсно, дійсно поганим для людей, які думають, що можуть просто триматися за це." Ці характеристики представляли його особисту оцінку; він не навів доказів, окрім свого циклічного аналізу та спостережень за балансом, його коментарі були сформульовані в рамках його більшого сценарію спочатку зростання, а потім краху.

Майбутнє для криптовалютних проектів

Окрім основних криптовалют, Зеберг стверджував, що "99%" криптопроектів зрештою зазнають невдачі, і лише кілька з них виживуть, подібно до тих, що пережили крах доткомів, як Amazon. Він розрізняв спекулятивні токени та блокчейн-проекти, що надають практичну корисність, при цьому зазначаючи, що "ця безконтрольна спекуляція" була продовжена ерою м’якої монетарної політики.

Щодо таймінгових каталізаторів, Зеберг зменшив значення ідеї одного тригерного випадку і натомість описав середовище, яке "стає токсичним", оскільки підвищені процентні ставки, зменшення реального доходу та збільшення прострочень тиснуть на фінансові установи та корпорації. Він стежить за короткостроковими прибутковістю—які, за його словами, почали "порушувати деякі рівні"—кредитними спредами та напрямком зміни долара.

Він також зауважив, що концентрація прибутків у акціях технологічних компаній великої капіталізації "спотворила" ринок і що навіть якісні акції технологічних компаній малого капіталу, ймовірно, знизяться в умовах широкого ринкового спаду. Проте негайний напрямок залишається висхідним. "Це самопідтримуючий цикл," - сказав він про прискорення ринку, яке викликане страхом пропустити можливість і вірою в те, що "Фед має нашу підтримку."

На момент публікації BTC торгувався за $111,528.