Акції Trade Desk падають, оскільки угода між Amazon та Netflix змінює рекламний ландшафт

Я спостерігаю за болісним сповзанням The Trade Desk вже кілька місяців, і сьогоднішнє падіння на 12% лише підтверджує те, що я підозрював - ці "обгороджені сади" виштовхують незалежних гравців з тривожною швидкістю. Коли Netflix вирішив дозволити DSP Amazon безпосередньо отримувати доступ до свого інвентарю, це було не просто ще одним оголошенням про партнерство - це було ударом по вже слабкій бізнес-моделі TTD.

Давайте будемо відверті - Trade Desk перетворилася з улюбленця ринку на найгіршого виконавця в S&P 500 цього року. Чому? Тому що великі технологічні монополії продовжують згуртовуватись. Ця угода між Amazon і Netflix особливо жорстока, оскільки фактично поєднує два величезні "обгороджені сади" в одну супер-фортецю, яку рекламодавці будуть все важче ігнорувати.

Morgan Stanley нарешті визнали, що вони помилилися щодо перспектив зростання TTD і знизили свій рейтинг. Занадто мало, занадто пізно, якщо запитати мене. Знаки вже були на стіні, оскільки останні кілька звітів про прибутки TTD показують уповільнення зростання, яке керівництво, здається, не може виправити.

Що дійсно мене дратує, так це те, як ця продовжувана консолідація шкодить відкритому інтернету. Кожного разу, коли Amazon розширює свій вплив - спочатку Roku, тепер Netflix - це ще один удар по компаніям, які намагаються створити альтернативи тиску технологічних гігантів на цифрову рекламу.

Небесна оцінка TTD завжди була його Ахіллесовою п'ятою, коли зростання почало сповільнюватися. Акції стають дешевшими після цьогорічного розпродажу, але я не переконаний, що компанія зможе зупинити подальше стиснення свого зростання, оскільки Amazon продовжує відбирати у всіх частку.

Ринок ілюзорний, якщо вважає, що TTD може зберегти свою премію, поки Amazon підписує угоди з усіма основними стрімінговими сервісами. Звичайно, TTD все ще має інтеграцію з Netflix, але це означає значно менше, коли рекламодавці тепер можуть отримати доступ до того ж інвентарю через все більш комплексну платформу Amazon.

Протягом багатьох років TTD не могла зробити нічого поганого - але ця казка явно закінчилася. Тепер питання не в тому, чи зможуть вони відновити свою колишню славу, а в тому, чи зможуть вони зупинити кровотечу, перш ніж Amazon та інші технологічні гіганти залишать їх боротися за залишки.