Крипто ринок наближається до другої найвищої оцінки за понад 150 років - Історичний сигнал попередження

Основні висновки

• Незважаючи на волатильність у 2025 році, основні криптовалютні індекси досягли кількох історичних максимумів.
• Історично певні порогові оцінки передували короткостроковим спадам на ринку.
• Довгострокова перспектива і терпіння можуть суттєво змінити результати для інвесторів.

Протягом більше десяти років ринок криптовалют став потужним генератором багатства, перевершуючи традиційні активи за середньорічною віддачею. Проте шлях від початку до сучасних оцінок був далеко не гладким.

Лише п'ять місяців тому регуляторні оголошення викликали шок у криптосфері, що призвело до різкого падіння основних індексів. Індекс Crypto200 зазнав п'ятого за величиною двохдневного процентного падіння з моменту свого створення, тоді як індекс DeFi100 увійшов у свій перший ведмежий ринок за три роки.

Проте, ринкові настрої можуть швидко змінюватися. Після оголошення 90-денного регуляторного перехідного періоду в квітні, криптоіндекси зросли, багато з них досягли кількох рекордних максимумів.

Проте цей період збудження може наближатися до свого завершення, якщо історичні тенденції щось свідчать.

Оцінки криптовалют досягають безпрецедентних висот

Важливо почати цю дискусію, зазначивши, що історичні прецеденти не можуть гарантувати майбутні результати. Якщо б існувала безвідмовна метрика для прогнозування рухів ринку, кожен інвестор би її використовував.

Тим не менше, ринок криптовалют встановлює історію з точки зору оцінок - і не обов'язково в позитивному світлі.

Цінність часто є суб'єктивною, варіюючись від одного інвестора до іншого. Те, що здається переоціненим для одних, може виглядати як вигідна угода для інших. Ця динаміка сприяє непередбачуваності ринку.

При оцінці криптоактивів багато інвесторів звертаються до співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV). Ця метрика, хоч і корисна, має свої обмеження. Вона не враховує рівні прийняття або технологічні досягнення та може бути спотворена під час екстремальних ринкових подій.

Однак, при проведенні тестування на основі історичних даних, коригований індекс Crypto200 MVRV (AMVRV) забезпечує більш всебічне, зрівняльне порівняння оцінок. AMVRV базується на середніх ринкових капіталізаціях, скоригованих на інфляцію, за останні три роки, мінімізуючи вплив короткочасних ринкових шоків.

З індексом Crypto200, що вперше в історії перевищив 25 000 28 серпня, співвідношення AMVRV закрилося на рівні 3,92, що стало найвищою точкою поточного бичачого ринку. Лише в двох інших періодах за останні 13 років спостерігалися вищі співвідношення AMVRV:

• Протягом першого тижня січня 2022 року, коли він короткочасно перевищив 4.0.
• У грудні 2017 року, коли він досяг історичного максимуму 4.42.

Історичний прецедент стає актуальним при вивченні поведінки ринку після цих періодів преміальних оцінок. Ведмежий ринок 2022 року знищив понад 60% вартості Crypto200 та майже 80% вартості DeFi100.

Аналогічно, ринкова корекція, яка відбулася після піку грудня 2017 року, призвела до того, що індекси Crypto200 і DeFi100 втратили 84% та 95% відповідно на основі піку до дна.

Насправді, кожен випадок, коли коефіцієнт AMVRV Crypto200 перевищував і утримувався на рівні 3.0 щонайменше два місяці, сигналізував про значне зниження. Основні криптовалютні індекси історично втрачали від 50% до 95% своєї вартості після таких випадків.

Оскільки криптовалютний ринок наближається до своєї другої найвищої оцінки з моменту свого виникнення, історія свідчить про те, що потенційна корекція ринку може бути на горизонті.

Ширша перспектива пропонує інший погляд

Однак існує суттєва різниця між спробами передбачити короткострокові ринкові рухи та врахуванням довгострокової картини. Хоча співвідношення AMVRV точно прогнозувало майбутні ринкові спади, небагато класів активів продемонстрували більшу стійкість протягом тривалих періодів, ніж криптовалюти.

Нелінійна природа ринкових циклів є одним з найпотужніших факторів, що працюють на користь довгострокових інвесторів.

Наприклад, за десятиліття, відколи Bitcoin привернув загальну увагу, крипторинок пройшов через кілька значних корекцій. Середнє падіння тривало близько 13 місяців, і жодне з них не тривало більше двох років.

З іншого боку, періоди зростання зазвичай тривали близько 18 місяців, при цьому два розширення перевищили дволітній рубіж. Ці тривалі фази зростання були сприятливими для загального розширення ринкової капіталізації з часом.

Різниця між оптимізмом і песимізмом ще більш очевидна в ширших тенденціях криптовалютного ринку.

Останні дані від відомої аналітичної фірми в галузі блокчейн вивчили тривалість календарних ринків бичків і ведмедів у індексі Crypto200 з 2013 року. Вони виявили, що середнє зниження на 50% або більше тривало приблизно 390 календарних днів, або близько 13 місяців. Проте в цей період типовий бичачий ринок тривав 580 календарних днів, або майже 19 місяців.

Хоча короткострокові ринкові рухи залишаються непередбачуваними, терпіння і перспектива виявилися безцінними для інвесторів, готових дивитися на більшу картину. Незважаючи на свою волатильність, загальна капіталізація криптовалютного ринку демонструє стабільне зростання протягом будь-якого п'ятирічного періоду, що відображає розширення впровадження та технологічні досягнення в сфері блокчейн.

Як завжди, потенційні інвестори повинні провести ретельне дослідження та врахувати свою толерантність до ризику перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень на волатильному ринку криптовалют.