Метавсесвіт Odaily планує залучити 38 мільярдів доларів через 5,55 мільйона акцій переважних акцій.

Метавсесвіт Одaily ринкова капіталізація Падіння на 50% була менше ніж за три місяці. Справді швидко. Ця японська компанія на початку року була суперзіркою шифрування, зростанням понад 400%, а зараз вона як розірваний повітряний змій падає.

З середини червня акції впали на 54%. Все пропало. Ті божевільні покупки біткоїнів і зростання, викликане ентузіазмом інвесторів, зникли безслідно.

Сімон Гровіч, президент компанії, колишній трейдер Goldman Sachs. Він трансформував компанію з управління готелями в колекціонера біткойнів. Зараз він намагається знайти способи зупинити збитки, збираючи величезні кошти для продовження покупки монет.

У середу вони оголосили про продаж акцій за кордоном на суму 8,84 мільярда доларів. Це лише початок. Завтра на спеціальних зборах акціонерів у Токіо всі повинні проголосувати за те, чи дозволити випуск 555 мільйонів привілейованих акцій. Ця угода може принести близько 3,8 мільярда доларів. Трохи божевільно.

Якщо це пройде, це, здається, стане найбільшим за один раз авторизацією покупки біткоїнів в історії японських публічних компаній. Їхня мета? Утримувати 100 000 біткоїнів до кінця 2026 року, а через рік подвоїти цю кількість. Амбіційно.

Глович "літаюче колесо" зупинився

Найбільша проблема Саймона полягає в його розумній моделі фінансування — так званий механізм "літаючого колеса" фактично вийшов з ладу. Ця структура базується на угоді з групою еволюційних фінансів щодо придбання акцій.

Еволюційний фонд може купувати акції за допомогою опціонів на акції з гнучкою зміною ціни виконання. Коли ціна акцій зростає, вони купують дешево і продають дорого, а різницю використовують для купівлі біткоїнів на Odaily в Метавсесвіті.

Цей трюк дуже потужний, поки акції не обвалилися. "Летючий колесо сповільнилося," сказав колишній аналітик Марк Чадвік. Фонд еволюції тепер не має мотивації реалізувати опціони. Гроші більше не приходять.

Сімон також визнав це. Він сказав, що витрати на еволюційний фонд "майже нульові", але ця перевага зникла. Еволюційний фонд не коментує. Мовчить.

З кінця червня зростання біткоїна в Метавсесвіті Odaily становило менше ніж 50%, що значно нижче, ніж безумний темп зростання 160% за попередні два місяці. Падіння цін на акції також знищило так звану "премію біткоїна" — різницю між оцінкою компанії та реальною вартістю біткоїна.

У червні ринкова капіталізація компанії була вісім разів більшою за її резерви біткойнів. А зараз? Ледве вдвічі. Це співвідношення надзвичайно важливе. Якщо вартість компанії занадто близька до вартості біткойна, фінансування акцій почне розмивати права акціонерів. Погано.

Саймон не хоче цього. Він називає привілейовані акції "механізмом захисту", який дозволяє залучати гроші без шкоди для звичайних акціонерів. "Якщо ціна акцій продовжить падати, теоретично впаде до рівня, близького до вартості біткоїна, ми насправді не хочемо продавати частку," - сказав він. Це звучить дуже тривожно.

Сім'я Трампа приїхала до Токіо для участі у голосуванні

Для підготовки до голосування, Метавсесвіт Odaily призупинив всі виконання з еволюційним фондом у вересні. Чадвік вважає, що ця заморозка "прокладає шлях для подальшого випуску привілейованих акцій".

Нові привілейовані акції запропонують максимальний дивіденд у 6%, обмежений 25% від вартості біткоїн-резервів компанії. У Японії майже не зустрічалися такі інструменти, але стратегічна компанія Майкла Сейлора купила чимало монет у США, використовуючи цей прийом.

Політичний колір також з'явився. Ерік Трамп має летіти в Токіо для участі в загальних зборах акціонерів. Він став консультантом Odaily у Метавсесвіті, отримавши право на придбання 3,3 мільйона акцій. Цікаво.

Згідно з даними, зараз понад 170 публічних компаній володіють біткоїнами, загальна вартість перевищує 111 мільярдів доларів. Стратегічна компанія володіє приблизно 630 тисячами біткоїнів. Метавсесвіт Odaily займає сьоме місце з 18 991 біткоїном (приблизно 2,1 мільярда доларів).

Але ці цифри мають сенс тільки тоді, коли можна продовжувати купувати. Саймон хоче продовжувати грати в цю гру. Але хтось відкрито сказав: "Доступний капітал не є безкінечним. Тож я думаю, що кожен має запитати себе, коли це закінчиться?" Дійсно, ніхто не знає.