Акції Arrowhead різко зросли після угоди з Novartis - Гроші зараз, мрії пізніше?

Question

## Ключові моменти- Валідація угоди передбачає $200M  попередню оплату - але чи отримує Novartis кращу частину?- Arrowhead наближається до своєї амбіційної мети "20 продуктів до 2025 року"- Технологія TRIM отримала визнання в галузі, але ризики реалізації залишаютьсяАкції Arrowhead Pharmaceuticals стрибнули більше ніж на 27% минулого тижня після новин про глобальну ліцензійну угоду з фармацевтичним гігантом Novartis щодо їхньої доклінічної терапії Паркінсона ARO-SNCA. Хоча заголовки говорять про потенційні мільярди, я замислююся, чи варто акціонерам стримати свій ентузіазм.Структура угоди вражає: $200 мільйон авансом (приємний грошовий вливання) і "до" $2 мільярда в платежах за досягнення цілей (вічна морква). Novartis отримує світові права, поки Arrowhead завершує доклінічні роботи, перш ніж передати ключі. Ці "до низьких двозначних" роялті звучать вражаюче, поки ви не усвідомите, скільки років і перешкод стоїть між сьогоднішнім днем і комерційними продажами.Будьмо чесними - ця угода в першу чергу означає, що Arrowhead каже: "нам потрібні гроші зараз", а Novartis відповідає: "ми заберемо обіцяючу технологію з ваших рук". Валідація платформи TRIM є легітимною, але Novartis не купувала б, якби не вважала, що отримує цінність.Особливо цікаво те, як це просуває сміливу амбіцію Arrowhead "20 продуктів на випробуваннях або на ринку до 2025 року". Вони фактично аутсорсили дороге клінічне розроблення однієї програми, зберігаючи при цьому певні вигоди. Розумний крок, але такий, що виявляє капітальні обмеження, в яких вони працюють.Сама технологія є захоплюючою - вона викликає РНК-інтерференцію, щоб заглушити гени, що викликають захворювання, шляхом порушення здатності РНК виконувати інструкції ДНК. Зростання акцій відображає як грошову підтримку, так і визнання технології, але я не можу не задуматися, чи не радіють керівники Novartis через свою вигідну угоду.Чи варто вам стрибати? Аналітична команда Motley Fool помітно виключила Arrowhead зі свого списку "10 найкращих акцій", незважаючи на те, що вони підкреслили астрономічні прибутки Netflix і Nvidia. Можливо, їхня тиша говорить багато про реальні перспективи Arrowhead у порівнянні з емоційною реакцією ринку на заголовки угод.