Рекордні результати HPE: Мій погляд на їх вражаючу історію зростання

Дивлячись на результати третього кварталу фінансового року 2025 компанії HPE, я щиро вражений тим, що їм вдалося досягти. $9.1 мільярда доходу, що на 18% більше в порівнянні з минулим роком? Це не маленьке досягнення в сучасному технологічному середовищі, де конкуренція абсолютно жорстока.

Придбання Juniper Networks виглядає як розумний крок, але я скептично ставлюсь до короткострокового зниження маржі. Їхній дохід від мережевих послуг зріс на 54% до 1,7 мільярда доларів, але падіння операційної маржі до 20,8% змушує мене задуматись, чи намагаються вони купити зростання за рахунок прибутковості. Звісно, вони обіцяють $600 мільйонів у вигляді синергії витрат протягом трьох років, але я вже чув цю пісню від технологічних компаній, які переплатили за придбання.

Я уважно стежу за простором інфраструктури ШІ, і рекордна виручка серверів HPE в розмірі 4,9 мільярда доларів показує, що вони не лише говорять про ШІ — вони насправді його продають. Це зростання на 16% у річному вимірі вражає, якщо врахувати, скільки гравців борються за частку пирога ШІ. Їхній портфель замовлень на ШІ в розмірі 3,7 мільярда доларів свідчить про реальний попит за цим, а не лише про маркетинговий шум.

Що дійсно привернуло мою увагу, так це їхнє відновлення грошового потоку. Генеруючи $719 мільйон вільних грошей і скорочуючи запаси на 1,9 мільярда доларів? Це величезно. Занадто багато технологічних компаній зосереджуються на яскравих показниках доходу, спалюючи гроші, але HPE, здається, робить і те, і інше — зростає, підтримуючи свою фінансову стабільність в порядку. Проте, цей коефіцієнт важелів 3,1x після угоди з Juniper викликає в мене занепокоєння.

Їхнє керівництво щодо зростання доходів на 14-16% виглядає сильним, але я стежу за зменшенням доходів від серверів, яке вони прогнозують на наступний квартал. Якщо їхні доходи від систем ШІ зменшуються на 30% в порівнянні з попереднім кварталом, потрібно задуматися, наскільки стійким насправді є цей ріст у сфері ШІ.

Ринок поки що любить ці цифри, але технології можуть змінитися миттєво. Не бачачи більше кварталів виконання цієї інтеграції Juniper, я обережно оптимістичний, але стежу за цими маржами, як яструб.