Золото досягає нових висот: наслідки для майбутнього Біткойна

• Ціна на золото зростає до небачених $3,578 на початку вересня, підживлювана глобальною нестабільністю та недавніми торговими обмеженнями США.
• Біткоїн тестує двомісячні мінімуми близько $107,350, продовжуючи тритижневий спад від свого серпневого піку в $124,474.
• Майже нульова кореляція між золотом та біткоїном в цей період кидає виклик наративу «цифрового золота», але підтримує їхні ролі як доповнюючих хеджів.
• Gate проводить інтерв'ю з кількома експертами галузі, щоб зібрати думки про Біткойн та Золото в поточному ринковому ландшафті.

Коли золото (XAU/USD) піднялося до нового рекордного рівня в $3,578 на початку вересня, біткойн (BTC) зіткнувся з труднощами, повернувшись до липневих мінімумів після тритижневого падіння. Ця дивергенція знову викликала обговорення щодо відповідних ролей золота та біткойна як засобів збереження вартості. Слабка кореляція між цими активами ставить під сумнів концепцію "цифрового золота", але підкріплює їх потенціал як взаємодоповнюючих хеджуючих інструментів. Щоб глибше зрозуміти динаміку золота та біткойна, Gate звернувся за експертними думками до сектору криптовалюти.

Золото зросло до $3,578 на початку вересня

Ціна на золото різко зросла, перевищивши попередній рекорд квітня в $3,500 і встановивши новий максимум у $3,578 у середу, після місяців стабільного накопичення. Цей підйом вартості дорогоцінного металу був в основному зумовлений глобальною невизначеністю та впровадженням торгових бар'єрів США.

Тривала сила золота призвела до значного зрушення: центральні банки тепер утримують більше золота, ніж державних облігацій США, у своїх резервах вперше з 1996 року. Більш того, державний борг США зріс до $36 трильйонів – 123% валового внутрішнього продукту ( ВВП ) – і щорічно збільшується на тривожні 7,43% з квітня 2020 року, згідно з даними Bitwise Europe та Bloomberg.

Недавній звіт Bitwise Research підкреслює, що фіскальні дефіцити та темпи зростання грошової маси почали прискорюватися, особливо після масштабних фіскальних та монетарних заходів, необхідних унаслідок кризи Covid-19 2020 року.

Більш того, зростання очікувань інфляції та геополітичні напруження внаслідок російсько-українського конфлікту 2022 року підривають довіру до державних облігацій США, що призвело до їх найгіршої продуктивності в історії, значно відстаючи від золота.

Крім того, частка золота в глобальних резервів досягла рівнів, яких не було приблизно 30 років, досягнувши 21% станом на перший квартал 2025 року, згідно з даними State Street Investment Management. Всесвітня рада по золоту повідомляє про ще вищу цифру - 26,8% станом на другий квартал 2025 року. Ця зростаюча тенденція підкреслює позицію золота як провідної альтернативи фіатним інструментам і ще більше закріплює його роль як структурного хеджу в глобальній економіці.

Біткойн на перехресті

Поки золото сяє, біткоїн опиняється на критичному перехресті. Ціна BTC знову досягла своїх низьких показників на початку липня в $107,350 протягом вихідних, продовжуючи тривалу триденну тенденцію з моменту свого історичного максимуму 14 серпня в $124,474. Цей розпродаж BTC мав широкі наслідки для більшого ринку криптовалют.

Звіт дослідження K33 цього тижня зазначає, що крос ETH/BTC стабілізувався на рівні 0.04 протягом останніх десяти торгових днів, при цьому пригнічене ентузіазм Чиказької товарної біржі (CME) вказує на паузу в бичачому імпульсі Біткоїна. Крім того, середній денний обсяг спотових торгів BTC знизився до 2.9 мільярда доларів цього тижня, що на 20% менше порівняно з попереднім тижнем.

"Незважаючи на спадний тренд, активність залишалася стабільно високою, з меншими тижневими коливаннями з середини липня в порівнянні з другим кварталом - що вказує на жвавий спотовий ринок на фоні триваючої консолідації BTC в діапазоні $110,000," зазначає аналітик K33.

Дослідження кореляції між золотом і біткоїном

Аналіз кореляції між золотом і біткойном розкриває цікаві результати. Аналітик K33 пояснює, що поточна 30-денна кореляція між золотом і біткойном становить 0,11, тоді як 90-денна кореляція дорівнює -0,09. Котирування 365-денного періоду між цими двома активами становить 0,026, що свідчить про те, що їхні профілі доходів в основному незалежні один від одного.

Ця розбіжність ставить під сумнів наратив про "цифрове золото", оскільки рухи цін на біткойн виглядають дедалі більш відокремленими від золота, що підтримує аргумент про утримання обох активів як доповнюючих хеджів у невизначених макроекономічних умовах.

Тим часом біткоїн набирає популярність як альтернативний засіб зберігання вартості, потенційно порушуючи технологічну домінантність золота в довгостроковій перспективі. Центральні банки офіційно досліджують можливість диверсифікації своїх резервних активів у біткоїн, а кілька країн, включаючи США, розглядають можливість створення стратегічних резервів біткоїна. У короткостроковій та середньостроковій перспективі золото, ймовірно, збережеться як основний актив безпеки, тоді як постійне прийняття біткоїна та його еволюційна природа позиціонують його як найближчого конкурента для цього статусу в довгостроковій перспективі.

Більше того, ціна біткоїна стає все більш чутливою до ринкових очікувань інфляції в США, супроводжуючись зростаючою дефіцитністю. Чутливість біткоїна до очікувань інфляції в США посилюється з кожною додатковою подією Halving.

Отже, не дивно, що Біткойн має тенденцію циклічно змінюватися разом із коливаннями глобального розширення та скорочення грошової маси.

Насправді, завдяки своїй абсолютній дефіцитності та низькому зростанню пропозиції в порівнянні з фіатними валютами, «Біткоїн може бути найкращим барометром для глобального монетарного розведення, який у нас є», за словами аналітика Bitwise.

Щодо волатильності, графік дослідження River демонструє, що волатильність Біткойна стабільно знижувалася з часом, тепер вона порівнянна з золотом і багатьма акціями. Хоча багато хто все ще вважає волатильність Біткойна дискваліфікуючим фактором і буде продовжувати діяти під впливом цього минулого сприйняття певний час, підприємства, які масштабує свої розподіли відповідно до свого апетиту до ризику, не повинні турбуватися.

Історичний патерн: золото веде, біткоїн слідує

Девід Фолі, співзасновник та керуючий партнер Bitcoin Opportunity Fund, зауважує, що золото часто рухається першим, за ним слідує біткойн, який зрештою перевершує. Ця тенденція була очевидна на початку 2025 року, коли золото досягло нового рекордного рівня у квітні, тоді як BTC спочатку відставав, лише щоб відобразити цей рух і досягти нових максимумів у другому кварталі.

Експертні погляди на золото та біткоїн

Щоб отримати додаткову перспективу, Gate провела інтерв'ю з експертами на ринку криптовалют. Їхні відповіді наведені нижче:

Біллі Людтк, засновник Intuition

Коли його запитали про зростаючу популярність золота як безпечної гавані та його вплив на сприйняття та прийняття біткойна в сучасному економічному кліматі, Лютдк заявив:

"Відродження золота підтверджує глибоко вкорінену інстинктивну реакцію: під час невизначених часів люди прагнуть до рідкісних, несуверенних активів. Ця тенденція вигідна біткоїну, підкріплюючи наратив про те, що довіра до фіатних систем зменшується. Кожного разу, коли золото знову привертає увагу, воно нагадує світу про цінність 'зовнішніх грошей' – а біткоїн представляє найсучаснішу, ліквідну та програмовану форму зовнішніх грошей. Золото зміцнює структуру; біткоїн розширює її."

Щодо ключових факторів, які можуть визначити, чи буде Біткоїн слідувати подібній тенденції зростання, як Золото під час глобальної фінансової невизначеності, Луетдк виокремив кілька важливих елементів:

"Ліквідність і прийняття є вирішальними: подальше поглиблення інституційної та роздрібної ринкової глибини біткойна є критично важливим. Також ключовим є узгодження наративів: довіра до біткойна як 'цифрового золота' повинна підтримуватися, особливо під час агресивного друку центральними банками або зростання геополітичних напруженостей. Ринкова інфраструктура, включаючи ETF, рішення для зберігання, деривативи та регуляторну ясність, відіграватиме значну роль у полегшенні більш простого розподілу. Нарешті, зміни кореляції є важливими: якщо біткойн продемонструє відсутність кореляції з ризиковими активами під час стресових ситуацій, це зміцнить його позицію поряд із золотом."

Щодо довгострокових ролей золота та біткоїна як засобів збереження вартості, враховуючи їх різні характеристики, Люедтк запропонував цю перспективу:

"Золото, ймовірно, залишиться консервативною основою, фізичним, перевіреним тисячоліттями хеджем, якому довіряють, але який є статичним. Біткойн, навпаки, є динамічним: він успадковує дефіцитність, але додає портативність, дробність, програмованість та можливість інтеграції в цифрові економіки та системи на основі штучного інтелекту. Протягом наступних десятиліть я очікую, що золото зберігатиме свою роль для центральних банків і традиційних інститутів, тоді як біткойн все більше стає 'рідним забезпеченням' цифрової ери, слугуючи хеджем, що підтримує нові фінансові платформи."

Вікрант Шарма, Генеральний директор/Засновник Cake Wallet

Шарма поділився своїми поглядами на довгострокові ролі золота та біткоїна як засобів зберігання вартості:

"На мою думку, золото навряд чи зможе змагатися в довгостроковій перспективі з Bitcoin. Абсолютна рідкість Bitcoin у 21 мільйон монет, на відміну від практично невідомого справжнього запасу золота, створює очевидну перевагу з точки зору рідкості. Більше того, видобуток Bitcoin є бездозвільним і відкритий для всіх, тоді як видобуток золота підлягає численним регулюванням, дозволам і обмеженням. Bitcoin можна торгувати 24/7, передавати по всьому світу за кілька хвилин, і мільярди доларів вартості можна запам'ятати за допомогою простого насіннєвого фрази. Кожна транзакція з золотом, з іншого боку, вимагає фізичного оброблення, перевірки, транспортування та значних зборів."

Щодо зростаючої популярності золота як безпечного активу та його впливу на сприйняття та прийняття Біткойна, Шарма прокоментував:

"На мою думку, зростаюча привабливість золота як безпечного притулку підтримує, а не конкурує з інвестиційною тезою Біткоїна. Це підтверджує основне твердження, що інвесторам потрібні альтернативи фіатним грошам. Це відкриває шлях для того, щоб Біткоїн розглядався як 'цифрове золото', технологічна інтерпретація тієї ж концепції. Однак довіра до заявлених резервів є вирішальною, і можуть бути значні розбіжності між заявленими та фактичними запасами, якщо коли-небудь буде проведено справжній аудит світових золотих резервів. Оскільки постачання Біткоїна можна прозоро перевірити в будь-який час на блокчейні, це може різко змінити наратив про безпечний притулок на користь криптовалюти."

Щодо того, як ширші економічні тенденції можуть вплинути на майбутні відносини між золотом та біткоїном, Шарма висловив таку думку:

"Обидва активи повинні виграти, але диким карткою залишається потенційний аудит золотих резервів. Якщо виникнуть занепокоєння щодо звітувань у порівнянні з фактичними запасами, це може викликати кризу довіри і підштовхнути Bitcoin до нових висот як єдиного дійсно перевіреного засобу збереження вартості. Весь обсяг Bitcoin можна перевірити за секунди; спробуйте провести аудит золотих сховищ, розкиданих по всьому світу. Хоча монетарне згортання може чинити короткостроковий тиск на Bitcoin більше, ніж на золото через його кореляцію з ризиковими активами, довгострокове кількісне пом'якшення значно посилить цю кореляцію. Крім того, зростання економік, керованих штучним інтелектом, додає абсолютно новий вимір. Коли агенти штучного інтелекту еволюціонують в економічних діячів, їм буде потрібна рідна цифрова валюта для транзакцій. Ці агенти використовуватимуть Bitcoin для миттєвих, програмованих і бездостовірних транзакцій, а не займатимуться фізичною доставкою або золотими сховищами. Золото просто не може встигати за величезним попитом, який це створює. Короткострокові коливання золота можуть вказувати на напрямок Bitcoin, але в довгостроковій перспективі Bitcoin стає очевидним переможцем завдяки своїй перевіреності, абсолютній дефіцитності та рідній сумісності з цифровими та AI-економіками. Питання не в тому, чи перевершить Bitcoin золото, а в тому, як скоро відбудеться зміна."

Аналітики Gate

Аналітики Gate надали такі висновки:

"Рекордні показники золота цього року, зумовлені накопиченнями центральних банків та зростаючим попитом на безпечні активи, зміцнили інвестиційний випадок для дефіцитних, несуверенних активів. Ця динаміка опосередковано посилила інституційну наративу Біткоїна, незважаючи на те, що капіталовкладення в короткостроковій перспективі продовжують віддавати перевагу сприйманій стабільності золота. Чи буде Біткоїн слідувати за золотом під час ринкових стресів, залежатиме від кількох факторів: траєкторії курсу американського долара та реальних доходностей, розширення нових точок доступу, таких як ETF та пенсійні рахунки, а також здатності ринку поглинати шоки ліквідності без виклику примусового розбалансування."