Економічні ровики: стратегія штучного інтелекту Adobe демонструє силу сталих конкурентних переваг

Adobe повідомляє про рекордний дохід у Q3 завдяки зростанню на основі ШІ

Adobe опублікувала звіт про прибутки за третій квартал 2025 року 11 вересня, досягнувши рекордного доходу в 5,99 мільярдів доларів, що на 10% більше в річному обчисленні, та неконтрольованого EPS у 5,31 доларів, що на 14% більше в річному обчисленні. Продукти та інтеграції Штучного Інтелекту (AI) стали суттєвим фактором зростання, генеруючи понад $5 мільярдів в річному повторюваному доході, що вплинув на Штучний Інтелект (ARR). Річний повторюваний дохід продуктів компанії, орієнтованих на Штучний Інтелект, перевищив $250 мільйон цільового показника за весь фінансовий рік 2025 на квартал раніше терміну, що демонструє прискорене прийняття на ринку та ефективну монетизацію інвестицій у технології наступного покоління.

Продукти на основі ШІ створюють нові джерела доходу та конкурентні переваги

ARR, що підлягає впливу ШІ, значно зріс з понад 3,5 мільярда доларів на кінець фінансового року 2024 до перевищення $5 мільярдів в даний час. Нові пропозиції з акцентом на ШІ, такі як Firefly, Acrobat AI Assistant і GenStudio для продуктивного маркетингу, перевершили власні очікування Adobe, досягнувши цільового показника ARR в $250 мільйон раніше запланованого терміна.

Продуктивність GenStudio особливо відзначається - його ключові компоненти тепер перевищують $1 мільярд у річному доході з ростом понад 25% в рік у третьому кварталі фінансового року 2025. Метрики прийняття користувачів демонструють вражаючу залученість з 29 мільярдами загальних генеративних виходів та майже 40% зростання в порівнянні з попереднім кварталом у генерації відео.

“Adobe є лідером у категорії креативних додатків на базі ШІ. Наш вплив на ARR, пов'язаний з ШІ, тепер перевищив $5 мільярд, зросши з більш ніж 3,5 мільярдів на кінець фінансового року 2024, і ми вже перевищили наш цільовий показник ARR на основі ШІ на повний рік. Беручи до уваги нашу стратегію зосередженого на клієнті зростання, інновації в продуктах, сильне виходу на ринок та імпульс у нашому бізнесі, ми раді знову підвищити наші цілі з доходу та EPS на 2025 фінансовий рік.”

– Шантану Нараєн, голова та генеральний директор

Це успішне створення джерела доходу на базі ШІ демонструє, як технологічні інновації можуть створювати стійкі конкурентні переваги при правильній інтеграції в існуючі продуктові екосистеми, створюючи масштабовану монетизацію нових можливостей, одночасно зміцнюючи основний бізнес.

Інтеграція багатомодельного ШІ створює технічні бар'єри для конкуренції

Creative Cloud Pro від Adobe став потужним прикладом того, як інтеграція як власних, так і сторонніх AI моделей може створити значні технічні бар'єри. Функції компанії “гармонізувати” швидко стали одними з найвикористовуваніших функцій у додатку, що призводить до сильної міграції та утримання клієнтів.

Ця стратегія підкреслює три ключові конкурентні бар'єри: інтерактивність між різними AI моделями, глибину робочих процесів, яку конкуренти не можуть легко відтворити, і комерційні гарантії безпеки, які важливі для підприємств.

“магія явно в нашому додатку. Тому що ми можемо взяти всі моделі, які існують, і інтегрувати їх у наш інтерфейс. І це не тривіальне завдання. Те, що ми зробили, щоб побудувати. Це насправді було обґрунтуванням для створення Firefly. Тому що ми розуміємо, чи це моделі дифузії, чи трансформери. Краще, ніж я думаю, будь-хто може в творчому застосуванні. Тому я б не недооцінював кількість магії, яку ми повинні зробити, щоб це виглядало так безшовно, як є.”

– Шантану Нараєн, голова та генеральний директор

Складна інтеграція кількох моделей ШІ в основні робочі процеси демонструє, як усталені технологічні платформи можуть створювати бар'єри для входу, що захищають від конкурентних нападів - навіть з боку добре профінансованих нових учасників з можливостями одно-моделей. Ця можливість оркестрації кількох моделей представляє собою технічний захист, для відтворення якого потрібна глибока експертиза в галузі.

Прийняття підприємств сприяє зростанню сегменту досвіду через мережеві ефекти

Стратегія підприємства Adobe демонструє, як мережеві ефекти можуть створювати потужні економічні бар'єри. У сегменті Цифрового Досвіду платформа Adobe Experience (AEP) та програми, що закінчуються на ARR, зросли більш ніж на 40% у річному вимірі, тоді як угоди між хмарами зросли на понад 60% у річному вимірі в 3 кварталі фінансового року 2025. Більше ніж 40% з 50 найбільших корпоративних рахунків Adobe подвоїли свої витрати на ARR з початку фінансового року 2023.

Ця модель розширення ілюструє динаміку “завоювати і розширити”, що створює зростаючі віддачі від масштабу та вищі витрати на переключення для клієнтів, оскільки вони приймають більше продуктів в екосистемі. Нові можливості ШІ, такі як оптимізатор LLM, швидко впроваджуються внутрішньо перед більш широким випуском для підприємств.

“Ми запустили першу фазу оркестратора агентів AEP у третьому кварталі. Надання можливостей бізнесу створювати, управляти та оркеструвати AI-агентів від Adobe та сторонніх постачальників. Ці можливості забезпечують роботу агента аналітики даних та агента підтримки продуктів, які вже доступні, і доповнюють наше зростаюче портфоліо агентів. Наша новітня інновація - оптимізатор LLM Adobe, доступний у ранньому доступі. Оскільки клієнти та потенційні клієнти все більше звертаються до генеративних AI для пошуку та допомоги у відкритті брендів, оптимізатор LLM допомагає формувати, як бренди з'являються у результатах, що сприяє впливу, видимості та кваліфікованому трафіку.”

– Аніл Чакраварті, президент цифрового досвіду

Інтеграція можливостей агентів ШІ та продуктів на основі LLM розширює ціннісну пропозицію Adobe для підприємств, створюючи багатопродуктові відносини, які стають все більш складними для витіснення конкурентами. Ці мережеві ефекти представляють класичну економічну яму, яка зміцнюється в міру зростання прийняття по всім продуктам.

Перспективи майбутнього відображають впевненість у стратегії зростання ШІ

Керівництво підвищило свій прогноз доходу за рік до $23.65 мільярдів-$23.7 мільярдів і неконтрольованого EPS до $20.8-$20.85, водночас збільшивши цільовий показник зростання ARR у цифрових медіа до 11.3% в річному обчисленні. На четвертий квартал Adobe прогнозує загальний дохід у розмірі $6.075 мільярдів-$6.125 мільярдів і неконтрольовану операційну маржу приблизно 45.5%.

Компанія підкреслила постійну інновацію на майбутньому заході Adobe MAX, але не надала конкретних цілей за межами фінансового року 2025. Ці переглянуті прогнози відображають впевненість компанії у своїй здатності монетизувати інвестиції в ШІ, зберігаючи при цьому високі маржі.

Інвестиційні наслідки сталевих економічних рвів

Справа Adobe ілюструє ключові принципи інвестування з ринковими бар'єрами, які застосовуються в усіх технологічних секторах. Компанії з захищеними конкурентними перевагами часто демонструють:

1. Стабільне зростання доходів вище середніх показників галузі - 10% річного зростання Adobe та зростаючі прогнози демонструють силу закріплених ринкових позицій.
2. Високі маржі, які залишаються стабільними або зростають - прогнозована Adobe неконтрольована операційна маржа на рівні 45.5% демонструє цінову спроможність
3. Успішна монетизація інновацій - Швидке зростання ARR на основі ШІ показує ефективну комерціалізацію інвестицій у НДР
4. Зростання залежності клієнтів - Метрики розширення корпоративних облікових записів свідчать про поглиблену інтеграцію з робочими процесами клієнтів.

При аналізі інвестицій у технології ці ці indicators економічних ровів можуть допомогти виявити компанії з сталими конкурентними перевагами, які готові до довгострокової прибутковості через ринкові цикли.

Ось 10 найкращих акцій для інвесторів зараз

Повернення Stock Advisor станом на 8 вересня 2025 року

Цю статтю було створено за допомогою великих мовних моделей (LLMs). Вона була перевірена системами контролю якості. Motley Fool має позиції в Adobe і рекомендує її. Motley Fool має політику розкриття інформації.