Рішення Федеральної резервної системи щодо відсоткової ставки: вплив на ринок житлових акцій та ширшу економіку

Ключові точки фокусування на ринку

• Чотири акції житлової нерухомості в портфелі Уоррена Баффета Berkshire Hathaway можуть отримати вигоду від майбутніх зниженнь процентних ставок Федеральної резервної системи.
• Ці стратегічні інвестиції були здійснені під час другого кварталу 2025 року, що демонструє прогресивний підхід Баффета до ринку житла

Стратегія ринку житла Баффета

Наступне рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок 29 жовтня 2025 року має значні наслідки для фінансових ринків. У портфелі Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) Уоррена Баффета кілька активів можуть отримати позитивну динаміку, якщо Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) реалізує очікуване зниження ставок. Особливо вигідно позиціоновані акції, пов'язані з житловим будівництвом: D.R. Horton (NYSE: DHI), Lennar (NYSE: LEN)(NYSE: LEN.B) та NVR (NYSE: NVR).

D.R. Horton зберігає свою позицію найбільшого забудовника житла в Сполучених Штатах за обсягом протягом більш ніж двох десятиліть, з операціями, що охоплюють 126 ринків у 36 штатах. Бізнес-модель компанії включає в себе будівництво односімейних будинків та багатосімейних орендних об'єктів, поряд із фінансуванням іпотеки та послугами агентства з титулу. Крім того, D.R. Horton має контрольний пакет акцій у компанії з розвитку житлових ділянок Forestar Group (NYSE: FOR).

Lennar працює з подібною бізнес-структурою до D.R. Horton, зосереджуючись на доступних односімейних будинках та багатосімейних орендних властивостях. Їхнє фінансове підрозділ надає іпотечне фінансування, послуги з оформлення прав власності та закриття, в основному для покупців будинків, побудованих Lennar. Варто зазначити, що Berkshire Hathaway володіє обома класами акцій Lennar, що фактично робить загальну кількість акцій житлових компаній Баффета, які можуть виграти від зниження ставок, чотирма, а не трьома.

NVR, з ринковою капіталізацією приблизно $24 мільярд, представляє найменшого з цих трьох будівельників житла. Компанія працює в 36 ринках в 16 штатах, пропонуючи однофамільні будинки під трьома різними брендами: Ryan Homes, NV Homes та Heartland Homes. Послуги NVR охоплюють іпотечні, розрахункові та титульні послуги.

Механізм зниження ставок та реакція ринку житла

Потенційний вплив зниження ставок Федеральної резервної системи на ці акції житла діє через два основні канали. По-перше, нижчі процентні ставки, як правило, підвищують споживчу впевненість - фактор, на якому наголосив генеральний директор Lennar Стюарт Літл під час дзвінка про прибутки компанії за II квартал у червні. Літл зазначив, що зниження споживчої впевненості, а не лише високі процентні ставки, становило суттєвий бар'єр для нових покупок житла.

Більш прямий механізм пов'язаний із іпотечними ставками, які, як правило, знижуються після зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, що потенційно залучає більше покупців на ринок житла. Однак ця залежність функціонує через більш складний процес, ніж багато інвесторів усвідомлюють.

Іпотеки з регульованою ставкою безпосередньо реагують на дії Федеральної резервної системи. Однак фіксовані іпотечні ставки більше корелюють з дохідністю 10-річних державних облігацій США, а не з федеральною процентною ставкою, яку Фед призначає для позик між банками на одну ніч.

Проте, прибутковість 10-річних облігацій Казначейства все ще може знизитися після оголошення про зниження ставок FOMC. Це відбувається тому, що Казначейство США може збільшити випуск короткострокових облігацій, щоб скористатися нижчими ставками для фінансування федеральних витрат. Цей зсув може зменшити пропозицію облігацій з довгим терміном, таких як 10-річні облігації Казначейства, викликаючи основну економіку попиту та пропозиції: зменшення пропозиції призводить до зростання цін і, відповідно, до зниження прибутковості цих облігацій - в результаті чого знижуються фіксовані іпотечні ставки.

Стратегічні придбання Баффета у II кварталі

У другому кварталі 2025 року Баффет додав 12 нових акцій до портфеля Berkshire Hathaway, включаючи акції D.R. Horton, класу A Lennar і класу B Lennar.

Хоча важко визначити, чи ці придбання спеціально передбачали зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, відомий економічний чуття Баффета свідчить про те, що він міг передбачити потенціал для зниження ставок, які б виграли ці забудовники житла.

Проте, інвестиційний підхід Баффета зазвичай віддає перевагу довгостроковим перспективам над короткостроковими змінами в політиці. У зв'язку з постійним дефіцитом житла в Сполучених Штатах, ці будівельники житла мають позитивні довгострокові прогнози, незалежно від негайних рішень Федеральної резервної системи на майбутньому жовтневому засіданні, коли поточна облікова ставка становить 4.25%-4.50%.

Досвідчені трейдери на цифрових активних біржах та традиційних ринках визнають, що хоча грошова політика викликає негайні реакції на ринку, якісні компанії в основних секторах, таких як житлове будівництво, часто представляють переконливі інвестиційні можливості на основі фундаментальної динаміки попиту та пропозиції, яка перевищує тимчасові умови процентних ставок.