Порушення правила 4%: чому ставки виведення з пенсії можуть бути значно вищими

Вільям Бенген, який встановив широко відомий правило 4% для виведення коштів у відставці понад три десятиліття тому, тепер дійшов висновку, що пенсіонери насправді можуть виводити значно більше з своїх портфелів. Його оновлене дослідження, детально викладене в його новій книзі "Багатша пенсія: підзарядка правила 4% для витрат більше та насолоди більше", наводить переконливі докази для вищих сталих ставок виведення.

Еволюція дослідження безпечної ставки вилучення Бенгена

Піонерська робота Бенгена в галузі пенсійного доходу з часом зазнала значного вдосконалення:

• Його оригінальне дослідження встановило безпечну максимальну ставку зняття у 4,15%
• До 2006 року він оновив цю цифру до 4,5% у своїх попередніх публікаціях
• Поточні дослідження ще більше підвищили безпечний максимум до 4.7%
• Можливо, найбільш дивно, що середня ставка виведення коштів за століття пенсіонерів перевищила 7%
• У особливо сприятливих ринкових умовах деякі пенсіонери могли б безпечно зняти двозначні відсотки

Ключові фактори, що впливають на ставки виведення

Вплив оцінки ринку

Оцінки ринку на момент виходу на пенсію значно впливають на безпечні ставки зняття:

• Коли ринки недооцінені: Безпечні ставки виведення, як правило, вищі
• Приклад: Пенсіонери, які почали зняття коштів у квітні 2009 (після фінансової кризи), могли б безпечно зняти близько 8%
• Коли ринки переоцінені: Падіння ринків стає більш імовірним, що вимагає зниження ставок виведення.

Ця закономірність вірна як для традиційних, так і для ринків цифрових активів, де оцінка точки входу сильно впливає на довгострокову стійкість.

Ефект інфляції

Інфляція виявляється одним з найважливіших факторів, що впливають на стійкість виведення:

• Найгірший сценарій (4.7% правило) стався з жовтня 1968 року, коли два ведмежі ринки були супроводжені серйозною інфляцією
• Цікаво, що навіть Велика депресія не була такою шкідливою для ставок виведення, оскільки вона представляла собою дефляційний період.
• Сучасні портфелі можуть отримати вигоду від включення активів, стійких до інфляції, щоб допомогти зменшити цей ризик

Критичний перший десяток

Ранні роки виходу на пенсію непропорційно визначають довгострокові результати:

• Ведмежі ринки на початку виходу на пенсію мають значно більший вплив, ніж ті, що відбуваються пізніше
• Протягом 10-12 років більшість траєкторій пенсійних планів в основному встановлені
• Це підкреслює важливість стратегій управління ризиками під час початкової фази виходу на пенсію

Переваги диверсифікації портфеля

Диверсифікація значно покращує стійкість ставки виведення:

• Перехід від базового портфеля з двох активів до більш різноманітної комбінації суттєво покращує результати
• Сучасні портфелі можуть використовувати додаткові класи активів понад традиційні акції та облігації
• Переваги диверсифікації поширюються на традиційні та альтернативні категорії активів

Оптимальні стратегії розподілу активів

Знаходження правильного балансу між зростанням і стабільністю є вирішальним для пенсійних портфелів:

• Поточні дослідження показують, що 65% акцій можуть бути оптимальними для багатьох пенсіонерів
• Акції, що перевищують 75% у простих портфелях, демонструють зменшення доходності
• Всупереч поширеній думці, деякі дослідження свідчать про те, що слід починати з нижчої частки акцій і поступово збільшувати її під час виходу на пенсію.
• Для коротших горизонтів виходу на пенсію приблизно 10 років, темпи вилучення можуть становити до 8%

Поточні рекомендації Бенгена для сьогоднішніх пенсіонерів

На основі своїх обширних досліджень Бенген тепер рекомендує:

• Ставка виведення близько 5,5% для поточних пенсіонерів (значно вища за часто цитовані 4%)
• Перебалансування приблизно раз на рік для оптимального управління портфелем
• Розглядаючи динамічний підхід до розподілу акцій через фази виходу на пенсію
• Коригування стратегій виведення коштів на основі особистого горизонту виходу на пенсію

Поза фінансовим плануванням: Ключі до успіху у виході на пенсію

Бенген підкреслює, що успішна пенсія вимагає більше, ніж просто фінансової безпеки. Він виділяє чотири основні елементи:

1. Сімейні зв'язки
2. Мережі дружби
3. Підтримка здоров'я
4. Слідкування за захопленнями та хобі

Він зазначає, що нехтування будь-якою з цих сфер може суттєво вплинути на загальне задоволення від виходу на пенсію, незалежно від фінансового успіху.

Дослідження показує, що продумане складання портфеля та стратегії виведення коштів можуть потенційно дозволити пенсіонерам отримувати значно більше доходу, ніж традиційно рекомендується, при цьому підтримуючи стійкість портфеля протягом усього періоду виходу на пенсію.