Юань відчуває напругу, оскільки серпневий CPI нависає над боротьбою Пекіна з дефляцією

Сьогодні китайська офшорна валюта досить стабільна. USD/CNH становить 7.1134, знизившись трохи – менше ніж на 0.1%. Ринки утримують подих. Завтра рано оприлюднять дані про інфляцію в Китаї за серпень, Падіння о ( 01:30 GMT ) 🔍

Схоже, що індекс споживчих цін Китаю може впасти на 0,2% в річному обчисленні за серпень. Не дуже добре. Липень був без змін на рівні 0%. Відчувається, що внутрішній попит в Китаї стає все більш нестабільним 📉

Цей звіт по CPI? Це вирішальний момент для економічної credibilitи Пекіна. PBoC встановив сьогоднішній бенчмарк USD/CNY на 7.1008. Трохи нижче, ніж учора. Схоже, вони намагаються утримувати юань від занадто великого падіння 🏦

USD/CNH Технічна картина: Все ще спрямована вниз 📊

USD/CNH продовжує падіння з початку 2025 року. Звісно, він короткочасно відскочив до піку 7.4291 у квітні.

Тільки що досягли нового мінімуму—7.1133. Вперше ми бачили це з 6 листопада 2024 року. Наступна зупинка? Зона 7.1000. Це була підлога раніше. Щоденна лінія висхідного тренду проходить прямо через це 📉

Порушити цю підтримку? Можемо побачити 6.9713, мінімум вересня 2024 року. Але якщо 7.1000 утримується? Пара може стрибнути до 100-денної простої ковзної середньої на 7.1873. Побачимо 🔄

Економіка тримається проти дефляції — ледве 🌡️

Економіка Китаю в 2025 році не виглядає занадто погано. Виріст ВВП за перше півріччя склав 5,3%. Краще споживання допомогло. Також сприяли експортні поставки, що не походять з США.

Але, як зазначає аналітик BNP Paribas Крістін Пельтьє, "бій проти дефляції далекій від виграшу" 🚩

Липень не був чудовим. Промислова активність знизилася до 5.7% в річному вимірі. Це зниження з 6.6% у першій половині року. Інвестиції в виробництво насправді зменшилися на 1.3%. Імпульс зникає. Ціни продовжують слабшати—індекс споживчих цін залишився на рівні 0% у липні. Серпень може бути негативним 📊

Більшість аналітиків очікують, що ІСЦ впаде на 0,2% у річному вимірі. Деякі місцеві компанії, такі як CICC, навіть більш песимістичні — прогнозують падіння на 0,4%. Високі базові ефекти. Слабкі ціни на продукти. Не добре 🍎

Ситуація з PPI також необіцяюча. Промислові сектори продовжують спостерігати дисінфляцію. Попит повільний. Ціни на сировину падають 🏭

Важкий вибір Пекіна: боротися з дефляцією чи "інволюцією"? 🧩

Китайські власті опинилися в складному становищі. Вони останнім часом посилили зусилля щодо "анти-інволюції" — намагаються зменшити надмірність потужностей, підвищити якість конкуренції, підтримати ціни на промислову продукцію.

Проблема в тому, що ці політики можуть зашкодити робочим місцям. Особливо в постраждалих галузях 🔄

BNP Paribas вважає, що "успіх цієї стратегії залежатиме від здатності уряду стійко підтримувати внутрішній попит" 💹

Вони пробували різні заходи. Споживчі дотації. Дитячі допомоги. Цільові зниження ставок. Проте, люди не витрачають багато. Роздрібні продажі сповільнилися до 3.7% у липні. Це нижче 5% на початку 2025 року 🛍️

Завтрашній CPI: Високі ставки 🎯

Це не просто ще одне економічне число, яке виходить завтра. Це тест. Тест на те, чи працює китайська економічна політика 🔍

Якщо дефляція повернеться? Ринки, ймовірно, очікуватимуть сильніших політичних заходів. Можливо, монетарне пом'якшення. Можливо, нові фіскальні заходи для стимулювання попиту 🚀

Юань? Ймовірно, він продовжить зміцнюватися проти долара в найближчій перспективі. Якщо тільки ми не отримаємо сюрприз у числах інфляції або політиці 💱