ФРС може знизити ставки в жовтні 2025 року: що це означає для ринків

Основні моменти

• Наступне засідання політики ФРС відбудеться 14-15 жовтня 2025 року.
• У 2025 році ще немає зниження ставки. Проте дані по роботі виглядають слабкими.
• Ринки можуть стати нестабільними навіть за зниження ставок. Це складно.

Федеральна резервна система виконує дві великі обов'язки: підтримувати зайнятість населення та контролювати інфляцію. Вони коригують процентні ставки, коли рівень безробіття зростає або ціни зростають занадто швидко.

Зараз? Вони в складному становищі. Створення робочих місць знизилося, що зазвичай означає: "знижуйте ставки зараз!" Але інфляція перевищує їхню мету в 2%. Сигнали змішані скрізь.

Що відбувається

Пам'ятаєте 2022 рік? Інфляція сягнула 8% — шалено високий рівень. ФРС підняла процентні ставки з практично нуля до 5.33% між березнем 2022 року та серпнем 2023 року. Вони хотіли охолодити ситуацію.

Це спрацювало... в певному сенсі. Інфляція знизилася до 4,1% у 2023 році і тепер коливається приблизно на рівні 2,7%. Ближче до цілі в 2%.

Федрезерв знизив ставки тричі наприкінці 2024 року. Потім нічого поки що цього року. Жодного руху.

Схоже, що зниження ставки в жовтні є ймовірним

Ситуація на ринку праці виглядає досить похмуро. У серпні з'явилося лише 68 000 нових робочих місць замість очікуваних 105 000. Не дуже добре. Ще гірше, попередні місяці були переглянуті в бік зниження на 235 000 робочих місць. Ой.

Вересень був гіршим — лише 31 000 нових робочих місць. Рівень безробіття сягнув 4,5%, що є найвищим за чотири роки.

Голова Федеральної резервної системи Пауел також, здається, стурбований. На форумі минулого місяця він згадував щось про "обмежувальну політику" та "змінюючі профілі ризику", які вимагають "коригувань". Мова центрального банкіра означає "можливо, нам потрібно знизити ставки."

Прогнози ринку? Інструмент CME FedWatch показує, що всі—буквально 100%—очікують зниження в жовтні. Більшість вважає, що це буде 0,25%, але деякі ставлять на більше зниження в 0,50%.

Проблеми з таймингом

Ось у чому справа: зміни ставок тривають вічність — приблизно два роки — щоб повністю вплинути на економіку. Федрезерв, можливо, вже запізнився на вечірку. Це не зовсім ясно, але здається, що вони часто чекають, поки шкода стане очевидною, перш ніж діяти.

Дивлячись на історію з 60-х років, високі ставки зазвичай передують рецесіям. Коли дані кричать "зменшуйте зараз!", економіка вже в біді.

Реакція ринку

Коли ринки очікують одного, а отримують інше, відбувається хаос. Просто.

Зниження ставок має допомогти акціям, чи не так? Не завжди. Зниження ставок під час економічних спадів не гарантує зростання ринку. Економіка може бути вже занадто пошкодженою.

Ми спостерігали цей шаблон під час краху доткомів, краху 2008 року та коли розпочалася COVID. Акції падали, незважаючи на зниження процентних ставок.

Якщо речі продовжать погіршуватися, зниження ставки в жовтні може не врятувати ринок відразу. Але для інвесторів, які грають на довгу дистанцію? S&P 500 завжди зрештою зростає. Просадки на ринку — це можливості для купівлі. Вони завжди такими були.