REV Group підвищує прогноз після рекордного третього кварталу 2025 року

REV Group (NYSE: REVG) опублікувала результати за третій фінансовий квартал 2025 року 3 вересня, досягнувши консолідованої чистої виручки в розмірі $644,9 млн і скоригованої EBITDA в розмірі $64,1 млн, що обумовлено рекордною продуктивністю та розширенням маржі в сегменті спеціалізованих транспортних засобів. Керівництво підвищило прогноз на весь 2025 фінансовий рік (період до 31 липня 2025 року) по виручці (до $2,4–2,45 млрд) і скоригованої EBITDA (до $220–230 млн), що відображає успішну операційну та стратегічну діяльність, масштабне розширення виробничих потужностей та стабільний баланс. Нижче наведені ключові аспекти розширення виробничих потужностей, дисциплінованого управління витратами в умовах тарифних ризиків та нормалізації портфеля замовлень, що підтримують довгостроковий ріст.

REV Group збільшує виробничі потужності пожежної техніки на 40%

Розширення на $20 млн виробничої площі Spartan Emergency Response в Південній Дакоті, про яке було оголошено у другому фінансовому кварталі 2025 року, майже подвоїть розмір заводу, додавши 56 000 квадратних футів площі для виробництва як індивідуальної, так і полустандартної пожежної техніки. Ця ініціатива спрямована на скорочення термінів доставки до менш ніж одного року і забезпечення виконання портфеля замовлень сегмента спеціалізованих транспортних засобів обсягом $4,3 млрд, що все ще перевищує дворічний обсяг продажів, незважаючи на нещодавнє збільшення продуктивності.

"Нещодавно ми зробили важливий крок вперед у нашому прагненні до зростання виробництва в США та забезпечення операційної стійкості з початком масштабного розширення виробничих потужностей Spartan Emergency Response у Брандоні, Південна Дакота. Ці інвестиції в розмірі приблизно $20 млн, про які ми оголосили під час звіту за другий квартал, після завершення повинні збільшити виробничі потужності підприємства з випуску пожежної техніки на 40%, що дозволить нам краще задовольняти попит як на повністю індивідуальну, так і на полустандартну пожежну техніку. Ці поліпшення створять можливості для скорочення термінів доставки та підвищення продуктивності, особливо для пожежних частин, які шукають високопродуктивні рішення з вікном доставки в один рік. Розширення додасть 56 000 квадратних футів до нашого існуючого кампусу, майже подвоюючи виробничу площу об'єкта та покращуючи критично важливі можливості в фарбуванні та виготовленні.

-- Марк Сконечний, президент та CEO

Це розширення стратегічно позиціонує REV Group для досягнення провідних у галузі термінів виконання замовлень, зміцнюючи конкурентну перевагу, оскільки портфель замовлень прагне до нормалізації протягом наступних двох років.

Розширення маржі REV Group випереджає тиск тарифів

Виправлений EBITDA сегмента спеціалізованих транспортних засобів збільшився на $26,9 млн у річному обчисленні, маржа виправленого EBITDA цього сегмента досягла 13,4%, що на 370 базисних пунктів вище порівняно з проформою 2024 року, тоді як інкрементальна маржа рік до року склала 28%, перевищивши раніше прогнозований рівень у 20-25%. Компанія очікує впливу тарифів у розмірі $5-7 млн у четвертому фінансовому кварталі 2025 року, але до сих пір змогла пом'якшити зростання витрат завдяки управлінню запасами та діям у ланцюзі постачання, незважаючи на більш широкі побоювання компаній-виробників машинобудівної галузі щодо тарифів на сталь та алюміній відповідно до статті 232.

"Виходячи з рівнів запасів, які в нас були на початку кварталу, разом з зусиллями нашої команди з управління ланцюгами постачання, ми змогли пом’якшити частину очікуваного інфляційного впливу, пов’язаного з тарифами в третьому кварталі, що призвело до 28% інкрементальної маржі в річному вимірі в порівнянні з нашим попереднім прогнозом у 20-25% інкрементальної маржі на 2025 рік. Портфель замовлень сегмента спеціалізованих транспортних засобів на кінець кварталу склав $4,3 млрд. Зростання в порівнянні з минулим роком було пов’язано з триваючим попитом на пожежну техніку та автомобілі швидкої допомоги, а також з ціновими діями, частково компенсованими вигодою від згаданого раніше збільшення продуктивності."

-- Емі Кемпбелл, CFO

Продовжуване розширення маржі демонструє стійку операційну дисципліну та гнучкість, забезпечуючи прогнозованість доходів навіть в умовах, коли тарифи вводять додаткові річні витрати в розмірі $20 млн, починаючи з четвертого фінансового кварталу 2025 року.

REV Group демонструє розумне розподілення капіталу та сильний грошовий потік

Операційний грошовий потік з початку року склав $164,7 млн за перші дев'ять місяців 2025 фінансового року, при цьому $117,6 млн було повернуто акціонерам через викуп акцій та дивіденди з початку 2025 фінансового року, чистий борг склав $54 млн станом на 31 липня, а ліквідність залишалася обильною з доступними $247,2 млн за кредитною лінією станом на 31 липня 2025 року. Керівництво сформулювало інвестиційні пріоритети, спрямовані на внутрішнє зростання, цільові злиття та поглинання, а також на підтримання фінансової гнучкості, а не на прискорення викупу акцій, на фоні сильного прогнозу по вільному грошовому потоку на 2025 фінансовий рік ( $140-150 млн, збільшеного з попередніх $100-120 млн ).

"Звичайно, ми в першу чергу інвестуємо в наш бізнес, щоб забезпечити наявність необхідних потужностей і впровадити програми підвищення ефективності. Але з нашим рівнем заборгованості ми також повинні опортуністично розглядати можливості злиття та поглинання. Це важелі, які у нас є. Але внутрішні інвестиції в підвищення продуктивності — це дійсно ключовий фактор, на якому ми зараз зосереджені. Проте ми повинні бути опортуністичними щодо злиттів і поглинань, коли дивимося на те, що доступно на ринку. Тому ми будемо розглядати можливості в міру їх появи. Але, знову ж таки, ми будемо дисциплінованими в цьому підході, як ми вже обговорювали раніше."

-- Марк Сконечний, президент і CEO

Підхід REV Group до розподілу капіталу зберігає можливість для органічного та неорганічного зростання, позиціонуючи компанію для використання стратегічних можливостей без надмірного збільшення боргового навантаження.

Перспективи

Керівництво підвищило прогноз на весь 2025 фінансовий рік до консолідованого доходу в розмірі $2,4-2,45 млрд і скоригованої EBITDA в розмірі $220-230 млн, при цьому очікується, що сегмент спеціалізованих транспортних засобів продемонструє двозначний річний ріст доходу в середньому діапазоні та плоский або трохи підвищуючий послідовний квартальний ріст на 2025 фінансовий рік. Прогноз по сегменту рекреаційних транспортних засобів залишається незмінним, при цьому очікується, що результати за четвертий квартал 2025 фінансового року будуть приблизно на тому ж рівні послідовно, а скоригована EBITDA сегменту за весь рік складе $30-35 млн. Прогноз по вільному грошовому потоку був збільшений до $140-150 млн на 2025 фінансовий рік, підкріплений сильним генеруванням у третьому кварталі, а компанія підтвердила капітальні витрати в розмірі $45-50 млн на 2025 фінансовий рік.