Титан Уолл-стріт змінює фокус: вихід з акцій високих технологій, прийняття трильйонного AI гіганта

Ключові висновки

• Щоквартальні подання 13F дають уявлення про інвестиційні стратегії найбільш проникливих керуючих активами Уолл-Стріт.

• Відомий мільярдер-інвестор повністю вивів свої інвестиції з бурхливої компанії з видобутку даних штучного інтелекту протягом дев'яти місяців, при цьому отримання прибутку, можливо, було лише одним із факторів у цьому рішенні.

• Одночасно цей інвестор відновив інтерес до добре зарекомендуваного лідера в сфері AI-центрів даних, сигналізуючи про стратегічний поворот.

• [Відкрийте для себе наші 10 найкращих акцій для досвідчених інвесторів] ›

Для багатьох спостерігачів за ринком сезон квартальних звітів є кульмінаційним моментом фінансового календаря. Цей шеститижневий період бачить, як більшість компаній з індексу S&P 500 оголошують свої операційні результати за попередній квартал.

Однак можна зробити переконливий аргумент, що подання форми 13F є не менш інформативними. Ці обов'язкові розкриття, які вимагаються від інституційних інвесторів, що керують принаймні $100 мільйоном активів, повинні бути подані протягом 45 календарних днів після закінчення кварталу. Вони пропонують стисле огляд діяльності з купівлі та продажу найбільш шанованих інвесторів Уолл-стріт за останній квартал.

Хоча Уоррен Баффет традиційно привертає найбільшу увагу серед керуючих активами, він не є єдиним мільярдером-інвестором з історією виняткових доходів. Мільярдер, керівник Duquesne Family Office, є ще одним керуючим фондом, відомим своєю здатністю виявляти вигідні можливості.

Протягом минулого року (, що закінчується 30 червня 2025), подання 13F Duquesne вказують на те, що цей інвестор повністю ліквідував позицію фонду в одній з найбільш розрекламованих і швидко зростаючих акцій у сфері штучного інтелекту. Одночасно він, здається, відновлює частку в ключовій компанії зі штучного інтелекту в трильйонному діапазоні.

Більше ніж отримання прибутку за виходу з спеціаліста з видобутку даних AI?

Станом на середину 2024 року, Duquesne Family Office володіла майже 770 000 акціями провідної компанії з добування даних за допомогою штучного інтелекту.

Ця компанія стала популярним вибором для інвестицій завдяки незамінному характеру своїх платформ, основаних на штучному інтелекті та машинному навчанні. Ці платформи забезпечують багаторічні контракти з різними урядами для військового планування та збору даних. Бізнес-орієнтована платформа допомагає компаніям інтерпретувати свої дані та покращувати операційну ефективність. З огляду на відсутність чітких альтернатив цим програмним рішенням як послуги, компанія отримала значний преміум від інвесторів.

Однак, між 30 червня 2024 року та 31 березня 2025 року, керуючий фондом повністю продав частку Duquesne.

Хоча отримання прибутку є найбільш очевидним поясненням цього виходу, це може бути не єдиною причиною.

Найбільш очевидною потенційною проблемою з цими акціями є їхня оцінка. Хоча "цінність" є суб'єктивною, і компанія заслуговує на певний преміум через свою унікальність, її співвідношення ціни до продажів (P/S) зросло до безпрецедентних рівнів.

Історично, компанії, які були на передовій великих інвестиційних трендів, бачили, що їхні акції досягали піку приблизно в 30-40 разів від продажів. Цей спеціаліст з видобутку даних за допомогою ШІ розпочав тиждень з коефіцієнтом P/S 115. Навіть незважаючи на те, що компанія постійно перевершує прогнози продажів і прибутків Уолл-Стріта, жодні операційні результати не могли виправдати такий астрономічний коефіцієнт P/S.

Крім того, внутрішні особи, здається, прагнуть позбутися своїх акцій. Після публічного дебюту компанії в кінці вересня 2020 року лише одна внутрішня покупка була здійснена нинішнім/колишнім керівником або директором, у порівнянні з понад 7,6 мільярдів доларів чистих проданих акцій. Ця тенденція до продажу акцій з боку внутрішніх осіб викликає питання щодо привабливості акцій як для мільярдерів, так і для роздрібних трейдерів.

Відновлений інтерес до трильйонного гіганта AI-мереж

З іншого боку, мільярдер на чолі Duquesne спостерігав за значною купівельною активністю. Хоча більшість з цього не стосувалася акцій штучного інтелекту, один ключовий трильйонний гравець у сфері ШІ виділяється: великий постачальник напівпровідників та програмних рішень для інфраструктури.

Ця компанія не є незнайомою для керуючого фонда. У третьому кварталі 2024 року він контролював купівлю майже 240 000 акцій цього гіганта штучного інтелекту в мережі. Однак ця позиція була повністю ліквідована в наступному кварталі.

Відповідно до звіту Duquesne за другий квартал 13F за 2025 рік, компанія знову на піку популярності. Протягом кварталу, що закінчився у червні, керуючий фондом придбав понад 86 000 акцій, що оцінюються в майже $24 мільйонів станом на середину 2025 року.

Короткий спад ринку на початку квітня, ймовірно, зіграв свою роль у відновленні інтересу. Після важливого оголошення про політику 2 квітня S&P 500 зазнав п'ятого за величиною дводенного відсоткового падіння за 75 років. Цей короткий період ринкового песимізму створив унікальну можливість для кмітливих інвесторів придбати акції виняткових бізнесів зі знижкою.

Апаратура цієї компанії є ключовою для успіху революції у сфері штучного інтелекту. Її рішення зв'язують тисячі графічних процесорів у корпоративних дата-центрах для максимізації обчислювальних потужностей і зменшення затримки. Останнє є особливо важливим, оскільки мінімізація затримок є суттєвою для програмного забезпечення та систем, які працюють на основі штучного інтелекту та приймають рішення за кілька мілісекунд.

Спеціалізовані інтегральні схеми (ASIC) для застосувань штучного інтелекту компанії ( також представляють собою значну можливість. Генеральний директор вважає, що спеціалізовані ASIC можуть забезпечити від ) мільярда до $60 мільярда доходу від трьох основних замовників-гіперскейлерів до 2027 року.

Ще один ключовий аспект привабливості компанії - це її потенціал зростання поза межами штучного інтелекту. Хоча рішення для мережевого зв'язку на базі ШІ наразі забезпечують більшу частину її зростання, компанія також отримує значні продажі від бездротових чіпів для смартфонів, корпоративної кібербезпеки та різних рішень, що використовуються в промисловій робототехніці та автомобілях. Це розширення забезпечує страховку у випадку корекції на ринку ШІ.

Нарешті, оцінка компанії могла привернути увагу керуючого фондом. Якщо акції були придбані на початку квітня, їх би купили за прогнозованим співвідношенням ціни до прибутку менше 20, що представляє собою солідну цінність для компанії, яка прогнозує зростання продажів більш ніж на 20% щорічно.