Банк Англії натякає на продовження високих Відсотків

Банк Англії, здається, налаштований тримати процентні ставки на високому рівні ще деякий час. Інфляція просто не йде. Вона вперта. Заступниця губернатора Клер Ломбарделлі сказала парламенту в середу, що цінові тиски не знижуються, як очікувалося.

Вона не звучала оптимістично щодо зниження ставок найближчим часом. Занадто ризиковано. Губернатор Ендрю Бейлі підтвердив це. Більше знижок не буде. Поки що, принаймні. Ринки тепер це розуміють, вважає він. Вони усвідомлюють, що зниження ставок буде повільнішим, ніж усі думали раніше.

Це нове. Інший тон. Банк знизив ставки до 4,0% у серпні, але ледве. Тісне голосування 5-4 на Комітеті з монетарної політики. Вони хотіли допомогти економіці. Зростання сповільнювалося. Найм також. Але потім інфляційні дані виявилися гарячими. Несподівано. Тож вони зараз обережні.

Забудьте про квартальні скорочення. Ці дні закінчилися. Ставки можуть залишитися незмінними до 2026 року. Це досить важливо. Центральний банк опинився в складному становищі. Інфляція дійсно знизилася з тих божевільних двозначних показників 2022 року. Проте все ще перевищує ціль. Ціни на продукти харчування, енергію, послуги - всі проблемні.

Ринки отримують повідомлення

Бейлі сказав Комітету з питань казначейства, що його «повідомлення приземлилося» на фінансових ринках. Ставки врешті-решт знизяться. Повільно, проте. Дуже повільно. Він визнав, що зараз все більш невизначене. Таймлайн. Числа. Все це.

Трейдери змінили свої ставки. Більше ніяких знижок цього року. Можливо, навіть наступного року. Тепер вони дивляться на квітень 2026 року. Досить суттєвий зсув.

Бейлі стурбований інфляцією. А також ринком праці. "Ризик інфляції зріс," сказав він. Проте він здається більш стурбованим питанням працевлаштування, ніж деякі з його колег.

Ломбарделлі не була більш обнадійливою. Вона попередила законодавців, що 4% можуть вже бути близькими до нейтрального рівня. Знижувати? Інфляція може знову злетіти. Ринок праці надто напружений. Інші фактори також впливають.

Інфляція все ще становить 3.8%. Вище цільового рівня 2%. Так було з серпня 2025 року. Найвища з січня 2024 року. Може незабаром досягти 4%. Ух ти. Ломбарделлі вказав на ціни на їжу та енергію. Вони ускладнюють ситуацію. Впливають на те, що люди очікують від цін далі.

У своїх письмових коментарях вона зазначила, що дезінфляція втрачає оберти. Не дуже добре. Політика, ймовірно, недостатньо обмежувальна. Нейтральна ставка? Можливо, на верхньому рівні 2-4%. Вона не прагне більше скорочувати.

Розділений комітет

МPC не може дійти згоди. Зовнішній член Меган Грін ділиться тривогами Ломбарделлі щодо інфляції. Але Алан Тейлор, більш м'який, вважає, що рецесія є більшою загрозою. Він вважає, що занадто повільний рух може створити спіраль вниз.

Тейлор звучить щиро стурбованим. Якщо темп рецесії зростатиме, історія показує, що виправити ситуацію стає важче. Важче повернути назад.

Банк тримається 4% до кінця року. Принаймні. Ринки, бізнеси, домогосподарства - вони всі готуються до дорогого запозичення. На деякий час.

Внутрішня дискусія комітету показує, наскільки це складно. Занадто рано скоротити? Інфляція може знову розгорітися. Затриматися занадто довго? Економіка може впасти.

Немає легких відповідей тут.