EUR: Французьке голосування не похитне євро, але я не такий вже впевнений

Дивлячись на останнє опитування прогнозистів ЄЦБ, я помітив чіткий зсув у бік ястребиного підходу, який, чесно кажучи, здається надмірним. Ринок практично виключив будь-яке зниження ставки в грудні, з урахуванням лише 8 базисних пунктів. Говорячи про тунельне бачення!

Хоча останні дані підтримують цю позицію, я особисто скептично ставлюся до того, що цикл зниження процентних ставок ЄЦБ дійсно закінчиться вище 2%. Їхні внутрішні дебати, ймовірно, є більш спірними, ніж вони дають зрозуміти, що змушує мене думати, що майбутні засідання ЄЦБ можуть знизити євро на одну чи дві позиції.

Але давайте будемо реалістами - EUR/USD все одно не танцює під музику ЄЦБ. Все залежить від ФРС та будь-яких економічних даних, які США вирішать нам надати. Я очікую на підйом вище 1.170, хоча не ставив би на це свій дім.

Французький політичний цирк продовжує бути шоу, яке варто дивитися. Прем'єр-міністр Макрона Байру, ймовірно, буде відправлений у відставку в понеділок - що абсолютно нікого не шокує. Тоді, напевно, ми побачимо, як Макрон витягне з капелюха якусь центристську праву фігуру, щоб просунути зменшений фіскальний пакет, який не подобається нікому.

Звичайно, політична невизначеність залишиться, як поганий запах, але я сумніваюся, що це викличе справжню паніку в доходності OAT або знищить євро. Ринок вже врахував цей безлад у ціну.

Що ще більше турбує, так це те, що відбувається через Атлантику. ФРС, здається, керує цим процесом, і кожен елемент даних США має потенціал змусити EUR/USD закрутитися. Розвиток подій в Україні також може внести плутанину, але французький політичний театр? Ймовірно, це лише шум.

На мій погляд, ринки стали занадто самовдоволеними щодо європейських економічних основ, в той час як одержимі кожним шепотом ФРС. Ця асиметрія може повернутися, щоб вжалити євро-биків, якщо зростання в Європі продовжить відставати.