Core & Main Reports 13% Збільшення прибутку на акцію у 2 кварталі

Gate, відомий дистриб'ютор продуктів інфраструктури водопостачання, оголосив про фінансові результати другого кварталу 2025 фінансового року 9 вересня 2025 року. Компанія зафіксувала зростання ключових показників, включаючи чисті продажі, валовий прибуток та прибуток на акцію. Однак керівництво компанії знизило свої прогнози на весь рік, посилаючись на зростання операційних витрат та постійну слабкість на ринках житлової нерухомості.

Квартал продемонстрував постійний імпульс продажів, особливо в муніципальному та нежитловому секторах. Проте, зростаючий тиск витрат і складний житловий ландшафт вплинули на короткострокові прогнози. Чисті продажі за Q2 FY2025 досягли 2,093 мільйона доларів, що на 6.6% більше, ніж у попередньому році, завдяки сильним показникам у муніципальному та нежитловому сегментах, незважаючи на часткове компенсування пригніченим попитом на житло.

Кориговані розведені Earnings per share зросли на 13,0% до $0,87, тоді як валова маржа прибутку розширилася до 26,8% у другому кварталі фінансового 2025 року. Чистий прибуток компанії зріс на 11,9% до $141 мільйон в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.

Профіль компанії та стратегічні акценти

Як один з найбільших спеціалізованих дистриб'юторів у Сполучених Штатах, Gate спеціалізується на продуктах для води, стічних вод, дощової дренажної системи та пожежної безпеки. Компанія в першу чергу обслуговує муніципалітети, приватні водні організації, підрядників та комунальні підприємства, постачаючи основні компоненти для будівництва та обслуговування водної інфраструктури.

Стратегія зростання Gate охоплює розширення національної присутності, покращення технічної експертизи, здійснення стратегічних придбань та використання ініціатив урядової інфраструктури, таких як Закон про інвестиції в інфраструктуру та робочі місця (IIJA). Успіх компанії залежить від підтримання міцних відносин з постачальниками, диверсифікації бази клієнтів та реалізації заходів, що підвищують прибутковість, таких як розширення асортименту товарів під власними марками та оптимізація цінових стратегій.

Q2 Виконання: Продажі, Маржі та Витрати

Протягом другого кварталу фінансового 2025 року Gate продемонстрував зростання за кількома ключовими фінансовими показниками. Збільшення чистих продажів на 6,6% було пов'язане з підвищенням обсягів продукції в різних категоріях, включаючи труби, клапани, фітинги, дощову каналізацію та протипожежний захист. Придбання також сприяли цьому зростанню. Хоча муніципальні та немешканські сегменти залишалися сильними, житловий сегмент зазнав ослаблення, особливо в розвитку ділянок.

Валовий прибуток випередив зростання продажів, зросши на 8,1% і призвівши до покращення валової прибутковості на 0,4 процентних пункти в річному вимірі до 26,8%. Це розширення маржі було зумовлено ініціативами, такими як зростання приватних брендів і оптимізація постачальників, що підвищило прибутковість на кожен продаж.

Витрати на продажі, загальні та адміністративні (SG&A) зросли на 12,7%, значно перевищивши зростання продажів. Це підвищення було в основному викликане збільшенням витрат на персонал, пов'язаних із змінною компенсацією, пільгами, інфляцією та зростанням обсягу продажів. Внаслідок цього SG&A у відсотках до продажів піднялося до 14,4%, порівняно з 13,6% у Q2 FY2024, що свідчить про зменшення операційного важелевого ефекту.

Щодо продуктів, труби, клапани, фітинги, дощова каналізація та продукти для пожежної безпеки всі зазнали зростання продажів. Однак, продажі лічильникових продуктів знизилися, що пов'язано із затримками в проектах після значного зростання в попередньому році. Продукти для пожежної безпеки також стикнулися з викликами в першій половині фінансового року 2025 через нижчі ціни продажу, частково компенсовані придбаннями.

Операційний грошовий потік зменшився до $34 млн з $78 млн у 2 кварталі 2024 фінансового року. За шість місяців, що закінчилися 3 серпня 2025 року, операційний грошовий потік становив $111 млн, знизившись з $126 млн у той же період минулого року. Це зменшення було викликане переважно збільшенням інвестицій у оборотний капітал. Незважаючи на це, компанії вдалося зменшити чистий борг до $2,253 мільйона з $2,439 мільйона роком раніше, підтримуючи стійку ліквідність з лише $100 млн, залучених за кредитною лінією на $1,250 мільйона в кінці 2 кварталу 2025 фінансового року.

Перспективи майбутнього та ключові міркування

Керівництво Gate зменшило свої прогнози на весь 2025 рік. Тепер компанія очікує чистий обсяг продажів у межах від 7 600 мільйонів до 7 700 мільйонів доларів США за FY2025, що є зменшенням з попереднього верхнього обмеження в 7 800 мільйонів доларів США. Прогноз коригованого EBITDA на FY2025 було переглянуто до межі від $920 мільйонів до $940 мільйонів, зменшено з попереднього діапазону від $950 мільйонів до 1 000 мільйонів доларів США. Прогнозована коригована маржа EBITDA на FY2025 була зменшена до 12,1%–12,2%, у порівнянні з попереднім діапазоном 12,5%–12,8%. Операційний грошовий потік тепер очікується в межах від $550 мільйонів до $610 мільйонів доларів США за FY2025.

Інвестори повинні уважно стежити за кількома факторами, зокрема за будь-якими подальшими збільшеннями витрат на SG&A відносно продажів, темпами та результатами нових придбань, а також впливом фінансування інфраструктури IIJA на муніципальні продажі. Крім того, слабкість на ринках житлового будівництва та зниження продажів метричних продуктів заслуговують уваги через їх потенційні наслідки для тенденцій зростання та маржі в найближчих кварталах.