Що таке фронт-ранінг?

Ключові моменти:

• Фронтранінг — це дії на ринку з використанням внутрішньої інформації для отримання вигоди перед великою транзакцією.

• У криптомирі фронтранінг часто зустрічається в DeFi, де боти експлуатують видимість транзакцій і налаштування проскальзування.

• Можна захиститися зниженням допустимого проскокування, приватними транзакціями та інструментами проти MEV — блокувальниками та приватними мемпулами.

Вступ

Фронтранінг. Звучить технічно, а насправді — неетична торгова практика. Йдеться про використання непублічної інформації про майбутні угоди для особистої вигоди. Давайте розберемося глибше.

Що таке фронтранінг?

Фронтранінг відбувається, коли хтось використовує інсайдерську інформацію. Здається простим — дізнався про великий ордер, розмістив свій перед ним, дочекався руху ринку, заробив. Це порушує довіру на ринках. Точка.

На звичайних ринках це трапляється перед великими угодами. У крипті також, особливо з мем-монетами. Низька ліквідність — ідеальне середовище для таких маніпуляцій.

Як відбувається фронтранning

Схема досить пряма.

1. Доступ до інформації

Хтось дізнається про заплановану велику угоду. Зазвичай це брокер або трейдер з привілейованим доступом.

2. Особиста угода попереду

Знаючи про майбутній рух ціни, ця людина здійснює власну угоду. Клієнт купує багато акцій? Брокер спочатку купить для себе.

3. Прибуток

Після виконання великого ордера ціна змінюється. Наш "умник" закриває позицію з профітом. Легко і підло.

Приклад на традиційних ринках

Уявімо ситуацію:

• Інституційний інвестор вирішує купити мільйон акцій Компанії X.
• Він розміщує замовлення через брокера.
• Брокер бачить можливість. Купує 10 000 акцій особисто.
• Великий ордер виконується, ціна зростає.
• Брокер продає свої акції. Профіт.

Чому це незаконно?

Фронтранінг є незаконним у багатьох юрисдикціях. І не дарма:

1. Експлуатація конфіденційності — порушення довіри клієнта.
2. Підрив ринку — хіба справедливо мати таку перевагу?
3. Шкода інвесторам — маніпуляції ціною б'ють по кишені інших.

До 2025 року регулятори, такі як SEC, активно впроваджуватимуть нові закони. Той же CLARITY Act покликаний класифікувати цифрові активи та запобігати ринковим маніпуляціям.

Типи фронтраннінгу

Зустрічається в різних сферах:

1. Фондові ринки

Класика жанру — брокери використовують інформацію про великі замовлення.

2. Товарні та валютні ринки

Те саме, але з товарами та валютами.

3. Криптовалютні ринки

Нова, але дуже родюча земля для таких маніпуляцій.

Фронтранінг у криптовалюті

Як це працює

У крипті все трохи інакше. Прозорість блокчейну перетворюється на вразливість. Особливо в DeFi з автоматизованими маркет-мейкерами.

Механіка така:

1. Моніторинг транзакцій — в Ethereum, Solana, BNB Chain угоди видимі до підтвердження.
2. Пріоритетні транзакції — боти платять більше газу, щоб їхні угоди оброблялися першими.
3. Прибуток від зміни ціни — купив до великого ордера, продав після.

Вони не тільки полюють на китів, але й на звичайних трейдерів з високим проскальзуванням.

Проблема прослизання

Допустиме прослизання — палка з двома кінцями. Хочеш гарантувати виконання угоди, але стаєш мішенню.

Ось Боб купує рідку мем-монету. Ставить високе проскальзування. Бот помічає, викуповує доступну ліквідність і перепродає Бобу дорожче. Боб у мінусі, бот у плюсі.

MEV на Solana

Solana швидка, але не без проблем. MEV (Maximum Extractable Value) — прибуток від маніпуляцій порядком транзакцій.

На відміну від Ethereum, на Solana можна використовувати пріоритетні комісії. Боти платять більше, їхні угоди обробляються раніше. Побачив великий ордер, надіслав свій з високою комісією, заробив. Не дуже чесно, правда?

Захист від фронтраннінгу

До 2025 року з'явилось багато рішень:

• Приватні мемпули типу Flashbots Protect — транзакції йдуть безпосередньо до майнерів.
• Пакетні аукціони — угоди виконуються одночасно за єдиною ціною.
• Аукціони потоку ордерів — приватні канали для транзакцій.
• Менше прослизання — знижує ризик.
• Дроблення угод — менше привертаєш увагу.

Блокувальники MEV та приватні RPC тепер стандарт безпеки в DeFi. Технології не стоять на місці.

Підсумки

Фронтранінг — це нечесна гра, яка підриває ринкову етику. Неважливо де — на Уолл-стріт чи в DeFi. З новими регуляціями, такими як MiCa та CLARITY Act, боротьба стає серйознішою.

Розуміння механізмів та використання захисних технологій допомагає трейдерам зберігати свої гроші. А ринкам — справедливість і прозорість.

Все-таки чесна торгівля краща для всіх. Крім фронтранерів, звісно.