Індекс страху VIX: вимірювання ризику на ринку та способи його використання в інвестиціях

VIX індекс страху є найпоширенішим показником для вимірювання настроїв на ринку. Коли фондовий ринок США зазнає падіння, індекс VIX різко зростає, і ми часто бачимо новини про те, як інвестори отримують великі прибутки через індекс VIX.

Отже, що таке індекс страху VIX? Як інвестори спостерігають за VIX, щоб оцінити ризики на ринку та взяти участь у можливостях отримання прибутку? У цьому контенті ми детально розглянемо.

Основні концепції індексу страху VIX

Офіційна назва індексу страху VIX - це Volatility Index (індекс волатильності), який був розроблений у 1993 році Чиказькою біржею опціонів (CBOE) і підтримується в щоденному режимі. Індекс страху VIX вимірює волатильність індексу S&P500, яку учасники ринку прогнозують протягом наступних 30 торгових днів.

Чим вище значення індексу VIX, тим більша волатильність, яку очікують учасники ринку, і тим вищий ризик на ринку. Навпаки, чим нижче значення індексу VIX, тим нижча волатильність, яку очікують учасники ринку, і це свідчить про відносну стабільність ринку.

Індекс страху VIX надає інвесторам кількісну оцінку ризику на ринку та психології інвесторів, займаючи важливе місце в сфері торгівлі та інвестування. Оскільки інвестори зазвичай використовують індекс страху VIX для вимірювання ризику на ринку, страху або рівня стресу, цей індекс волатильності також називають "індексом страху".

Індекс VIX розраховується на основі цін на опціони індексу S&P500. Конкретна формула розрахунку є дуже складною і пройшла кілька оновлень і ітерацій, але її суть полягає в волатильності цін на опціони, через зважене середнє цін ряду колл-опціонів і пут-опціонів, що відповідають певним умовам.

Значення VIX коливається від 0 до 100, і його фактичне значення можна інтерпретувати наступним чином: якщо інвестори очікують, що індекс S&P 500 буде коливатися в середньому на 1% щодня протягом наступних 30 днів, VIX становитиме близько 20, а якщо значення VIX дорівнює 40, це відповідає прогнозованому коливанню на 2%.

З досвіду минулого, довгострокове середнє значення індексу страху VIX становить близько 20. Коли значення VIX перевищує 30, це зазвичай пов'язано з ризиком, невизначеністю та значними коливаннями ринку, зумовленими безпекою інвесторів. Коли значення VIX менше 20, це зазвичай вказує на відносно стабільний, менш стресовий період на ринку.

Індекс страху VIX має широке застосування як показник для вимірювання ринкових ризиків та емоцій. Це включає в себе оцінку поточного рівня ринкових ризиків, розробку стратегій управління ризиками, а також короткострокову спекуляцію.

Зв'язок між індексом страху VIX та фондовим ринком

Між індексом страху VIX та індексом S&P 500 існує очевидна негативна кореляція, тобто рухи обох зазвичай демонструють протилежні тенденції. У керівництві з інвестування в фондовий ринок VIX зазвичай виконує такі функції:

Раннє попередження про конкретні події

Індекс VIX є дуже чутливим до впливу певних подій. Коли відбуваються суттєві події або коли ринок стикається з великою невизначеністю, індекс VIX зазвичай сильно коливається. Інвестори можуть спостерігати за змінами індексу VIX, щоб оцінити реакцію та емоції ринку на ці події. Наприклад, публікація економічних даних, політичні події, фінансові кризи - все це викликає різкі коливання індексу VIX, змушуючи інвесторів звертати увагу на ринкові ризики.

Посібник з інвестиційних стратегій

Індекс VIX надає інвесторам певні рекомендації щодо інвестиційних стратегій. Зазвичай, коли рівень індексу VIX низький, це свідчить про відносну стабільність ринку, і інвестори можуть розглянути стратегії покупки акцій або покупки акцій за низькою ціною. З іншого боку, коли рівень індексу VIX високий, це може свідчити про нестабільність ринку, і інвестори можуть розглянути консервативні стратегії, зменшення позицій або утримання хеджевих активів.

Вибір хедж-інструментів

Індекс VIX також може слугувати орієнтиром у виборі хедж-інструментів. Коли ринок прогнозує зростання волатильності, хедж-інструменти, такі як волатильні похідні продукти (ф'ючерси VIX, опціони VIX тощо), можуть мати певний захисний ефект. Інвестори можуть обирати, чи використовувати ці інструменти для хеджування, на основі рівня та змін індексу VIX.

Основна точка, на яку слід звернути увагу, полягає в тому, що високі значення VIX не обов'язково означають ведмежий ринок. Зростання VIX вказує на те, що інвестори очікують різких коливань на ринку, незалежно від того, в позитивному чи негативному напрямку. Значення VIX знижується лише тоді, коли інвестори не очікують великого одностороннього руху і ринкові настрої стабільні.

Крім того, VIX є показником волатильності індексу S&P500. У більшості випадків напрямок змін трьох основних індексів США досить узгоджений, проте для індексу Dow Jones Industrial Average і NASDAQ VIX не є абсолютно протилежним індикатором.

З моменту впровадження в 1993 році індекс VIX вже накопичив приблизно 30 років історичних даних, і деякі дослідники підсумовують патерни, що показують дані. Наприклад, коли значення VIX різко зростає, а індекс акцій США перебуває в тенденції падіння, це зазвичай означає, що падіння фондового ринку досягло дна. І навпаки, коли значення VIX переходить від низького рівня до зростання, а фондовий ринок перебуває в тенденції зростання, це зазвичай вказує на можливість зміни тренду індексу. За спостереженнями дослідників, щодо сигналів на покупку VIX є синхронним індикатором, а щодо сигналів на продаж — запізнілим індикатором.

Аналіз історичних даних індексу страху VIX США

Згідно з історичними даними VIX фондового ринку США, що свідчить про те, що щоразу, коли ринок стикається з кризовими подіями, індекс VIX має тенденцію до різкого зростання. Нижче наведені значення VIX під час різних подій:

| Соціальні події | Значення VIX | | --- | --- | | 1997 рік Азійська фінансова криза | 36.27 | | 2001 рік Фондовий ринок США | 42.66 | | 2008 рік фінансова криза | 79.13 | | 2010 рік європейська боргова криза | 40.93 | | 2018-2019 рр. Торгова війна між США та Китаєм | 30.11 | | 2020 року новий коронавірус | 66.04 |

Як видно з вищезазначеного, під час азійської фінансової кризи 1997 року, терактів у США в 2001 році, фінансової кризи 2008 року, європейської боргової кризи 2010 року, торгової війни між США та Китаєм у 2018-2019 роках, а також під час пандемії COVID-19 у 2020 році, значення VIX різко зросло, що вказує на те, що ринок потрапив у стан крайньої паніки. Особливо під час фінансової кризи 2008 року значення VIX зросло майже до 80.

Ще одним цікавим явищем є те, що, згідно з дослідженнями, індекс VIX має тенденцію до зростання перед президентськими виборами в США. В середньому, порівняно з даними за 60 днів до виборів у листопаді, індекс VIX зазвичай знаходиться на високому рівні в день виборів у США. Ця тенденція не завжди має місце, і історичні спостереження також обмежені, але ця взаємозв'язок широко інтерпретується як хеджування інвесторами невизначеності, що може виникнути внаслідок потенційних політичних змін.

Індекс VIX починає стабілізуватися після виборів та показує тенденцію до зниження, але в разі зміни правлячої партії, індекс VIX може ще більше зрости. Наприклад, під час президентських виборів у США 2008 року, за два місяці до виборів у листопаді, індекс VIX майже подвоївся, і після офіційного оголошення результатів виборів у 2008 році VIX продовжував зростати. Це сталося через те, що на цих виборах Демократична партія перемогла правлячу Республіканську партію та здобула перемогу на виборах.

Вибори президента 2000 року також є прикладом. Індекс VIX відновився протягом кількох днів після дня виборів і зріс ще більше після того, як ринок засвоїв зміни в політиці, викликані заміною Республіканської партії на Демократичну. Однак варто зазначити, що вибори 2000 року та 2008 року відбулися якраз перед і після основних фінансових криз.

У виборах президента США 2020 року індекс VIX демонстрував типовий патерн спочатку зростання, а потім падіння. Індекс VIX досягнув низького рівня 20.28 11 серпня 2020 року, після чого постійно зростав, досягнувши максимального рівня 41.16 29 жовтня. Після цього він значно впав після виборів у листопаді, продемонструвавши загальну тенденцію до зниження.

Аналіз історичних даних індексу страху VIX Тайваню

На фондовому ринку Тайваню також існує Тайваньський VIX (TAIWAN VIX). Цей індекс був розрахований у 2006 році Тайванською біржею ф'ючерсів на основі опціонів на індекс Тайваню згідно з редакційною формулою індексу волатильності, розробленою Чиказькою біржею опціонів.

Тайвань є типовою експортно-орієнтованою економікою, і лібералізація та міжнародна інтеграція економіки вже досягли високого рівня. Це призводить до того, що показники фондового ринку Тайваню значно залежать від зовнішніх факторів, таких як міжнародна політика, економіка та фінанси, зокрема, існує сильна позитивна кореляція з економікою США. Отже, з огляду на минулі ситуації, значні коливання фондового ринку Тайваню та VIX Тайваню часто пов'язані із зовнішніми факторами.

Останні кілька років дані показують, що значення VIX Тайваню перевищувало 30 тричі. Найвищий показник зафіксовано в період пандемії 2020 року, коли вона завдала шкоди по всьому світу.

23 березня 2020 року Фондовий ринок Тайваню впав на 344 пункти до 8,900 пунктів, а VIX Тайваню досяг максимуму 57. Тоді пандемія нового коронавірусу продовжувала розширюватися по всьому світу, і глобальний фінансовий ринок був в хаосі. Після цього, у травні 2021 року ситуація з пандемією в регіоні Тайваню погіршилася, і Фондовий ринок Тайваню знову різко впав, а VIX Тайваню знову наблизився до високих рівнів близько 40.

Попередній випадок, коли тайванський VIX перевищив 30, стався 6 лютого 2018 року. Тоді падіння фондового ринку США викликало панічні настрої, і фондовий ринок Тайваню тимчасово впав на 645 пунктів, що стало шостим найбільшим падінням в історії фондового ринку Тайваню. Тайванський VIX різко зріс, поки не подолав позначку в 30.

Після 2023 року фондовий ринок Тайваню почав стабільне відновлення після пандемії, а значення Taiwan VIX також коливалося в межах 10–20 протягом більшості періоду.

Метод інвестування в продукти індексу страху VIX

З моменту впровадження VIX цей індекс довгий час привертав увагу, але його не можна було торгувати безпосередньо, а пов'язані обмежені фінансові деривативи в основному використовувалися банками, хедж-фондами та іншими інституційними інвесторами. Тільки в 2004 році Чиказька біржа опціонів впровадила ф'ючерси на VIX, а через 2 роки були впроваджені опціони на VIX, що дозволило фінансовим продуктам VIX торгуватися на біржі.

Зараз на ринку є такі пов'язані з VIX продукти:

（1）Контракти на ф'ючерси VIX (VIX Futures): Контракти на ф'ючерси VIX дозволяють інвесторам розраховуватися за VIX-індекс за певною ціною у певний день у майбутньому. Інвестори можуть використовувати ф'ючерси VIX відповідно до своїх оцінок ринкової волатильності на певний період у майбутньому.