Що таке ROE? Аналіз прибутковості власного капіталу та стратегії відбору акцій

Question

6 хвилинФундаментальний аналізОновлено 2023-08-14 06:36Автор: аналітик MitradeДжерело: DepositPhotosСтруктура статтіЩо таке ROE? Яка формула для розрахунку ROE? Які відмінності між roe/roa/roi? Як використовувати ROE для вибору акцій? Як перевірити рейтинг ROE акцій Тайваню на 2023 рік? Рейтинг ROE акцій США на 2023 рік? Рейтинг ROE акцій Гонконгу на 2023 рік?Ай, кожен раз, коли бачу фінансові показники, у мене болить голова! Але цього разу я мушу розібратися, що таке ROE, адже навіть Баффет вважає його скарбом, я ж не можу залишатися в невіданні. Давайте розберемося, що таке ROE і як його використовувати для вибору акцій.## Що таке ROE?Кажучи просто, ROE - це коефіцієнт рентабельності власного капіталу (Return on Equity), відомий також як рентабельність акціонерного капіталу. Він говорить вам, скільки грошей ви зможете заробити, інвестуючи одну гривню. Цей показник відображає, скільки прибутку компанія отримала з грошей акціонерів, якщо говорити прямо, він показує, наскільки ефективно компанія використовує ваші гроші для заробляння.Чим вища ціна, тим теоретично компанія більше заробляє. Але не радійте зарано, я пізніше скажу, чому занадто висока ціна не завжди є хорошою.Активи мають два основні джерела:1. **Інвестиції акціонерів**: це наші вкладені кошти плюс накоплений прибуток компанії.2. **Гроші, які позичає підприємство**: позика, борг і т.д.Якщо компанія вміє використовувати фінансовий важіль, правильно використані запозичені кошти можуть підвищити ефективність використання капіталу. Занадто велике запозичення несе великий ризик, але може принести більше прибутку, занадто мало запозичення ж призводить до марного використання переваг важеля.## Яка формула для розрахунку ROE?Простими словами: **Показник рентабельності власного капіталу = Чистий прибуток / Власний капітал**Наприклад:Чисті активи компанії А становлять 1000 юанів, цього року чистий прибуток після сплати податків становить 200 юанів, ROE 20%Чисті активи компанії B становлять 10000 юанів, прибуток після оподаткування цього року становить 500 юанів, ROE 5%Зразу видно, що ефективність використання капіталу компанією A вчетверо вища, ніж у компанії B!Проте справжній розрахунок на фондовому ринку набагато складніший, формула враховуватиме початкові чисті активи, прибуток за звітний період, нові збільшення та зменшення чистих активів та багато інших параметрів... чесно кажучи, я сам вважаю, що цей розрахунок занадто складний, краще просто перевірити готові дані.ROE вирішує питання, пов&#39;язане з оцінкою прибутковості на акцію. Наприклад, після виплати безкоштовних акцій прибутковість на акцію зменшується, і це може створити враження, що результати компанії погіршилися, але насправді рентабельність може залишатися незмінною, і аналіз за допомогою ROE не викликатиме такого оманливого враження.## Які відмінності між roe/roa/roi?Не плутайте ці кілька:- **ROE** - Рентабельність власного капіталу: скільки компанія заробила на кошти акціонерів- **ROA** - Повернення на активи: дивиться, скільки компанія заробила на всіх своїх активах (, включаючи позикові ), формула: чистий дохід/загальні активи.- **ROI** - Повернення інвестицій: дивіться, скільки повернеться від вкладення в конкретний проект, формула: річний прибуток/загальна сума інвестицій×100%ROI просто розрахувати, але не враховує часову вартість і не може відобразити тривалість будівельного періоду, тому порівняння є поганим.## Як вибрати акції за ROEСказати по правді, раніше я завжди вважав, що чим вищий ROE, тим краще, але згодом зрозумів, що це абсолютно неправильно! Я знову подумав про слова Баффета: ті компанії, які можуть стабільно підтримувати ROE на рівні понад 20% протягом багатьох років, є хорошими компаніями.Але слід зазначити, що це "постійна стабільність протягом року", а не випадковий різкий ріст.Якщо ми перетворимо формулу ROE: ROE = PB/PE (ціна до балансової вартості / ціна до прибутку)Ми загалом вважаємо, що PE в межах 20-30 разів є розумним. Якщо ROE дуже високий, то PB також буде високим, що може означати бульбашку. А історично акцій з ROE, що можуть тривалий час зберігати понад 15%, дуже мало. Акції з PE 10 разів і PB 2 рази вже мають ROE 20%, що вже дуже високо!А ще занадто високий ROE приверне конкурентів на ринок, компанії з незначною конкурентоспроможністю швидко будуть витиснуті. Водночас, підвищити з 2% до 4% легко, а от з 20% до 40% - дуже складно.Тому я рекомендую, щоб стандарт відбору акцій ROE був у межах 15%-25%, і потрібно дивитися щонайменше на 5 років даних, не варто орієнтуватися лише на короткострокові коливання, а слід звертати увагу на те, чи є тенденція постійно зростаючою.## Як дізнатися ROEПеревірити ROE акцій можна за допомогою безкоштовних платформ, таких як Google Finance або Yahoo Finance. Щоб побачити рейтинг ROE, можна відвідати деякі професійні сайти, такі як:1. moomoo.com пропонує пошук акцій американських та гонконгських ринків.2. wantgoo.com надає рейтинг акцій Тайваню## Рейтинг ROE акцій Тайваню 2023За рейтингом ROE перші 15: Wynn United 167%, Xu Sun 68%, Shang Fan 60%...## Рейтинг ROE акцій американського ринку 2023Частина акцій США з високим ROE: Travelzoo 55283%, Cellebrite 44830%... (Боже, цей ROE просто неймовірний, напевно є якісь особливі обставини)## Рейтинг ROE акцій Гонконгу 2023Лехуа розваги 1568%, Ліши Груп 259%, Шенбай Холдінг 239%...Отже, ROE - це хороший показник, але не варто сліпо вірити в нього. Він не завжди означає, що чим вищий, тим краще; краще шукати компанії в діапазоні від 15% до 25%, які стабільно зростають впродовж тривалого часу. Адже в інвестуванні немає універсальної формули; ключовим є незалежне мислення та створення власної моделі прибутку.Нарешті, нагадаю, що ринок завжди змінюється, хороші дані не означають, що майбутнє також буде хорошим, не кладіть усі яйця в один кошик!