Економічний вплив Brexit у Великій Британії: Глибина аналізу фінансових ринків та торговельних відносин

Один. Аналіз основних причин виходу Великобританії з ЄС

Економічні проблеми та європейська боргова криза

У єврозоні довгостроково існує проблема структурного дисбалансу, при якій «ядрові країни» виробляють, а «периферійні країни» споживають. Європейський Союз завжди вважався економістами дисфункціональним економічним утворенням, що стало очевидно після фінансової кризи 2008 року. Після спалаху європейської боргової кризи Великобританія, яка є ключовим членом ЄС, але не входить до єврозони, все ще повинна була нести фінансовий тягар порятунку своїх союзників, що посилило внутрішнє «євроскептичне» ставлення в Великобританії, а сумніви громадськості щодо економічної системи ЄС тільки зростали.

Політична боротьба та ставки на референдум

Референдум щодо виходу Великобританії з ЄС виник внаслідок політичного рішення колишнього прем'єр-міністра Консервативної партії Девіда Кемерона. Тоді Labour Party випереджала у рейтингах підтримки, і щоб здобути більше голосів виборців, Кемерон пообіцяв, що, якщо його переоберуть, він проведе референдум щодо виходу з ЄС. Насправді більшість депутатів, включаючи Консервативну партію, Labour Party та Ліберально-демократичну партію, спочатку підтримували залишення в ЄС. Кемерон також очікував, що референдум зберігатиме статус-кво. Проте остаточний результат виявився несподіваним: прихильники виходу з ЄС здобули перемогу з незначною перевагою, і Кемерон пізніше подав у відставку. Ця політична гра, в якій на кону стояла доля країни, закінчилася провалом.

Кризис імміграції та соціальний тиск

Проблема імміграції є ключовим тригером для Brexit. Як член Європейського Союзу, Великобританія зобов'язана брати участь у програмах розміщення біженців. Європейська міграційна криза 2015 року стала останньою соломинкою для табору «за залишення в ЄС». Масовий наплив іммігрантів викликав занепокоєння всередині Великобританії, що це призведе до:

• Займати робочі місця для місцевих жителів
• Розмивання таких суспільних ресурсів, як освіта та медицина
• Підвищення цін на житло
• Знизити загальний рівень життя

Великобританія, будучи країною з низьким рівнем безробіття, громадяни в цілому не бажають брати на себе цей додатковий тягар, особливо низькодоходні групи населення сильно сподіваються обмежити кількість мігрантів через Brexit.

Два. Ключова часовий графік виходу Великобританії з ЄС та реакція ринку

2016-2017: референдум та офіційний запуск

| Часовий пункт | Важлива подія | Реакція ринку | |-------|---------|---------| | 23 червня 2016 року | Референдум у Великобританії вирішив вихід з ЄС | Фунт стерлінгів впав на 11% по відношенню до долара США, що є найбільшим одноденним падінням за 45 років | | 13 липня 2016 року | Тереза Мей стала прем'єр-міністром | Індекс FTSE 100 у Великобританії зріс, що свідчить про очікування ринку стабільного керівництва | | 29 березня 2017 року | Запуск процедури виходу з ЄС відповідно до статті 50 Лісабонського договору | Європейські фінансові акції під тиском, інвестори стурбовані питаннями доступу до фінансових послуг | | 8 червня 2017 року | У Великобританії відбулися дострокові вибори, Консервативна партія втратила більшість місць | Курс фунта стерлінгів знову знизився, політична невизначеність зросла | | 20 листопада 2017 року | Установи ЄС оголосили про переїзд з Лондона | Акції фінансових послуг Лондона впали, Європейське агентство банківського нагляду переїжджає до Парижа |

2018-2019: переговори та продовження

У 2018 році переговори щодо угоди про Brexit увійшли в критичну стадію, ринкова волатильність посилилася:

• Після засідання Європейської ради 23 березня фінансові ринки Великої Британії зазнали коливань
• В кінці листопада обидві сторони досягли згоди щодо принципів рамкових угод про майбутні відносини, але внутрішні суперечки в Великій Британії тривають.

2019 рік став ключовим роком у процесі Brexit:

• 15 січня: Британський парламент вперше відхилив угоду про вихід з ЄС, фунт стерлінгів різко впав, а потім відновився.
• 12 березня: другий голосування знову було відхилено, що викликало занепокоєння на ринку щодо ризику виходу без угоди.
• 29 березня: заплановану дату виходу Великої Британії з ЄС відкладено, на фінансових ринках Великої Британії посилився хеджевий настрій.
• 24 липня: Тереза Мей пішла у відставку, Джонсон став прем'єр-міністром
• 17 жовтня: ЄС та Великобританія досягли нової угоди
• 19 жовтня: Парламент Великої Британії знову вимагає продовження терміну Brexit
• 13 грудня: Консервативна партія виграла вибори, уряд Джонсона отримав чіткий мандат на вихід з ЄС, фунт стерлінгів досяг 18-місячного максимуму

2020-2021: Офіційний Brexit та торговельна угода

| Часовий момент | Важлива подія | Вплив на ринок | |-------|---------|---------| | 23 січня 2020 року | Закон про вихід Великої Британії з Європейського Союзу було затверджено | Ціни на активи у Великій Британії стали стабільними | | 31 січня 2020 року | Великобританія офіційно вийшла з Європейського Союзу | Реакція ринку помірна, більшість очікувань вже враховано | | 1 липня 2020 року | Останній день прийняття рішень у перехідний період | Акції європейських фінансових компаній, автомобільних виробників та авіакомпаній зазнали впливу | | 31 грудня 2020 року | Закінчення перехідного періоду | Обмінний курс фунта стерлінгів до долара США зазнав різких коливань у короткостроковій перспективі | | 1 січня 2021 року | Офіційне введення в дію торгової угоди між Великою Британією та Європейським Союзом | Акції логістичних та транспортних компаній коливаються, стикаючись з новими торговими правилами | | 30 червня 2021 року | Кінцевий термін подачі заявок на програму поселення в ЄС | Зростання напруженості на ринку праці, деякі галузі стикаються з недостачею кадрів |

Три. Реальний вплив Brexit на економіку країни

економічні переваги, що виникають внаслідок виходу з ЄС

1. Відновлення контролю над кордонами та імміграцією

Після виходу з ЄС Велика Британія може впроваджувати більш сувору імміграційну політику, щоб зменшити соціально-економічний тиск, спричинений напливом біженців. За даними, після виходу з ЄС напруженість на ринку праці у Великій Британії зросла, частково через зменшення робочої сили з ЄС, але також це створило більше можливостей для працевлаштування та підвищення зарплат для місцевих працівників.

2. Економія на високих членських внесках

Великобританія більше не повинна сплачувати внески до Європейського Союзу. За статистичними даними, до Brexit Великобританія сплачувала в середньому до 23 мільйонів фунтів стерлінгів на день. Дані Міністерства фінансів Великобританії показують, що загальний внесок державного сектора Великобританії у фінансовому році 2019-20 (останній фінансовий рік перед Brexit) становив 18,3 мільярда фунтів стерлінгів, що становить приблизно 352 мільйонів фунтів стерлінгів на тиждень. Ці кошти тепер можуть бути використані для внутрішнього будівництва, охорони здоров'я та інших громадських послуг.

3. Отримання незалежної торгової політики

Вихід з ЄС дозволив Великобританії звільнитися від обмежень, накладених Євросоюзом, і самостійно розвивати зовнішні економічні відносини, укладати торгові угоди з іншими країнами. Це відкриває можливості для Великобританії з розширення різноманітних торгових партнерських відносин і допомагає збалансувати ризики надмірної залежності від ринку ЄС.

Економічні виклики, викликані Brexit

Період болю в реструктуризації торгових відносин: Brexit суттєво негативно вплинув на двосторонню торгівлю між Великобританією та Європою. Останні дані показують, що ЄС залишається найбільшим торговим партнером Великобританії, у 2024 році ЄС становитиме 41% від загального обсягу експорту Великобританії (48% експорту товарів, 36% експорту послуг) та 51% від загального обсягу імпорту Великобританії (54% імпорту товарів, 45% імпорту послуг).

Економічні дослідження показують, що після Brexit британсько-європейська торгівля стикається з багатьма викликами:

• Збільшено митні перевірки
• Правила походження товарів
• Розширення регуляторних відмінностей
• Ускладнення торгових процедур

Ці зміни призвели до постійного зниження ефективності торгівлі, підприємства стикаються з вищими витратами на дотримання норм і тривалішими термінами митного оформлення. Особливо помітно на вплив серед малих і середніх підприємств, деякі з них вийшли з європейського ринку через неможливість впоратися з витратами на дотримання норм.

Чотири. Глибокий вплив Brexit у Великій Британії на глобальні фінансові ринки

Коливання фондового ринку та галузева диференціація

Вплив виходу Великої Британії з ЄС на світові фондові ринки демонструє очевидні ознаки галузевої диференціації:

• Фінансові послуги: зазнали серйозного удару, особливо Лондонський фінансовий район, втрата фінансового паспорта призвела до часткового перенесення бізнесу на європейський континент. На початку 2020 року, після офіційного виходу з ЄС, акції фінансового сектору на деякий час знизилися, що відображає занепокоєння ринку щодо статусу Лондона як фінансового центру Європи.

• Експортно-орієнтовані галузі: такі як автомобільні виробники та авіакомпанії, через ризики порушення ланцюга постачань та потенційні проблеми з митом, акції показують слабку динаміку.

• Внутрішньоорієнтовані галузі: такі як нерухомість і роздрібна торгівля, зазнають негативного впливу від знецінення фунта стерлінгів, що призводить до зростання витрат на імпорт і погіршення прибутковості.

• Міжнародні компанії: Міжнародні підприємства в індексі FTSE 100 отримують вигоду від знецінення фунта стерлінгів через високий відсоток доходів з-за кордону, що пояснює, чому загальна продуктивність британського фондового ринку перевищує очікування.

Ринкові коливання валютного ринку та потреба в хеджуванні

Курс фунта стерлінгів став орієнтиром у процесі Brexit, відображаючи зміни у впевненості ринку в економічних перспективах Великої Британії:

• Результати референдуму: 24 червня 2016 року фунт стерлінгів впав на 11% до долара США, що стало найбільшим одноденним падінням за 45 років, шокувавши світові ринки.

• Етап політичної невизначеності: 2017-2019 роки, кожне ключове голосування або політична криза призводили до суттєвих коливань фунта стерлінгів, особливо побоювання щодо виходу без угоди викликали відчуття безпеки на ринку.

• Етап досягнення угоди: після перемоги Консервативної партії на виборах у грудні 2019 року фунт стерлінгів значно зріс, оскільки ринок вважав, що невизначеність щодо Brexit зменшилася.

• Після Brexit: Після офіційного виходу з ЄС у 2020 році, курс фунта стерлінгів до долара США залишався відносно стабільним, але все ще підлягав впливу прогресу торгових переговорів, глобальної пандемії та очікувань економічного відновлення. На початку 2022 року, після ескалації конфлікту між Росією та Україною, коливання курсу фунта стерлінгів до долара США посилилися, а висхідний імпульс залишався недостатнім.

Ринок облігацій та оцінка суверенних ризиків

Вплив Brexit на ринок облігацій проявляється в кількох аспектах:

• Британські суверенні облігації: прибутковість британських державних облігацій після референдуму про вихід з ЄС спочатку знизилася, відображаючи очікування ринку щодо уповільнення економічного зростання; згодом вона коливалася у зв'язку з коригуванням монетарної політики Банку Англії.

• Облігації країн-членів ЄС: Деякі інвестори стурбовані тим, що вихід Великої Британії з ЄС може призвести до "доміно-ефекту", внаслідок чого інші країни-члени можуть піти слідом, викликавши кризу європейської інтеграції, що вже призвело до розширення спреду між облігаціями деяких європейських периферійних країн.

• Вплив кредитного рейтингу: Основні рейтингові агентства знизили прогноз суверенного кредитного рейтингу Великобританії, що відображає потенційно негативний вплив Brexit на економічне зростання та фінансовий стан Великобританії.

П'ять. Глибокий аналіз поширених питань щодо Brexit у Великобританії

1. Чому процес виходу з ЄС триває так довго?

Британський вихід з ЄС тривав майже 4 роки - з моменту референдуму (червень 2016 року) до його офіційного завершення (січень 2020 року), протягом якого відбулося 2 загальні вибори та зміна 3 прем'єр-міністрів, що створило складну ситуацію, схожу на телевізійний серіал. Основні причини затримки процесу виходу з ЄС включають:

Розбіжності в угоді: під час Брекзіту було запропоновано чотири основні варіанти, кожен з яких викликав суперечки:

• План Чиказа: зберегти часткову економічну інтеграцію
• М'який Brexit: підтримка високого рівня відносин з ЄС
• Жорсткий вихід з ЄС: розрив більшості зв'язків з Європейським Союзом
• Без угоди Brexit: вихід без перехідних заходів

Внутрішня політична розділеність: Більшість членів парламенту Великої Британії спочатку підтримували залишення в ЄС, що призвело до багаторазового відхилення урядових пропозицій щодо угоди про вихід з ЄС, і досягти внутрішньої згоди стало важко.

Проблема ірландського кордону: Кордон між Північною Ірландією та Ірландською Республікою став центром переговорів. Після виходу Великобританії з ЄС це стане єдиним сухопутним кордоном між Великобританією та ЄС, і питання, як уникнути "жорсткого кордону" при збереженні територіальної цілісності Великобританії, стало складною проблемою в переговорах.

2. Аналіз відмінностей між жорстким та м'яким Brexit

Концепції жорсткого та м'якого Brexit відображають різницю в ступені тісноти економічних відносин між Великою Британією та Європейським Союзом у майбутньому:

м'який Brexit означає:

• Підтримка тісних економічних зв'язків з країнами-членами ЄС
• Часткове прийняття регулювань та стандартів Європейського Союзу
• Можливо, зберегти часткове ставлення до окремого ринку
• Потрібно зробити поступки, такі як надання переваг для громадян ЄС щодо проживання тощо.

Жорсткий Брекзит означає:

• Розірвання зв'язків з більшістю існуючих систем Європейського Союзу
• Більше не дотримуватись ЄС