Що таке ведмежий ринок? Які ознаки ведмежого ринку? Як інвестувати під час ведмежого ринку?

У процесі довгострокового розвитку фондового ринку «бичачий ринок» (бичачий) і «ведмежий ринок» (ведмежий) є частиною природного циклу ринку, подібно до припливів і відпливів. Багато інвесторів надають перевагу процвітанню і оптимізму бичачого ринку, але справжня витримка та здатність до судження інвесторів перевіряються, коли приходить ведмежий ринок.

Що таке ведмежий ринок?

Б熊市（Bear Market） зазвичай означає, що індексна ціна знижується на 20% або більше від максимуму, що називається «входженням у ведмежий ринок». Це зниження може тривати кілька місяців, а іноді й кілька років.

Наприклад, індекс Доу Джонса з 36952.65 на піку 5 січня 2022 року впав нижче 29562.12 23 вересня того ж року, а 26 вересня закрився на рівні 29260.81, офіційно вступивши в ведмежий ринок. Навпаки, якщо ціна акцій зростає на понад 20% від мінімуму, це називається бичачим ринком (Bull Market).

Бичачий та ведмежий ринки можуть вказувати не лише на акції, але й на тенденції всіх активів, таких як облігації, нерухомість, дорогоцінні метали, сировина, валютні курси та криптоактиви.

Увага:

Ведмежий ринок - це концепція капітальних ринків, яка в основному означає, що ціни на акції знижуються на 20% або більше від максимуму. З іншого боку, якщо річна ставка зростання індексу споживчих цін (CPI) є негативною, це може свідчити про те, що економіка потрапила в дефляцію, що відображає більш серйозні економічні проблеми. Ведмежий ринок і дефляція можуть існувати одночасно, але їх концепції не є однаковими.

Також необхідно розрізняти "ведмежий ринок" та "корекцію ринку". Корекція ринку є зниженням цін акцій на 10%–20% від максимальних значень, що є лише короткостроковою корекцією, яка відбувається частіше, ніж зазвичай, і закінчується протягом короткого періоду. Ведмежий ринок є відображенням більш довгострокової та систематичної рецесії, а вплив на психологію інвесторів та розподіл активів є більш серйозним.

Які ознаки приходять ведмежого ринку?

1. Акції впали більше ніж на 20% з максимальних значень

Існує багато теорій щодо визначення ведмежого ринку. Загальноприйняте визначення вказує на те, що це відбувається, коли поточна ціна знижується на 20% або більше від «останнях високих цін».

Згідно з Комісією з цінних паперів і бірж США, якщо більшість фондових індексів знизяться на 20% або більше протягом щонайменше 2 місяців, ринок вважається ведмежим.

2. Середня тривалість ведмежого ринку становить 367 днів

Як приклад візьмемо індекс S&P500: ведмежий ринок зазвичай супроводжується драматичними змінами в економічних прогнозах. Ведмежий ринок 2020 року закінчився всього за 1 місяць.

Оглядаючи останні 5 ведмежих ринків, середньо вони знижувалися на 38% перед тим, як відновитися, і в середньому для перевищення попередніх максимумів потрібно було кілька років. Індекс S&P500 за останні 140 років зазнавав 19 ведмежих ринків, середня зниження склала 37,3%, а середня тривалість становила 289 днів.

3. Ведмежий ринок часто супроводжується економічним спадом та високим рівнем безробіття

Ведмежий ринок зазвичай супроводжується рецесією, високим рівнем безробіття та дефляцією, тому центральний банк вживає заходів для порятунку ринку через кількісне пом'якшення. З історичного досвіду, всі підвищення, що відбуваються перед входженням ринку в кількісне пом'якшення, є ведмежими відскоками і ринок ще не вийшов з ведмежого тренда.

4. Якщо нинішній активний бульбашка є серйозною

Коливання цін на товари, як правило, є більш різкими, ніж коливання вартості базового активу, тому ведмежий ринок виникає, коли ціна бульбашки є надмірною. На початкових етапах економічного зростання ведмежі ринки майже не спостерігаються, але якщо поточний актив знаходиться в стані бульбашки, коли учасники ринку демонструють ірраціональний інвестиційний запал, центральний банк проводить жорстку грошово-кредитну політику для стримування інфляції, і ринок входить у поступовий ведмежий ринок.

Які причини викликають ведмежий ринок?

Формування ведмежого ринку часто відбувається внаслідок поєднання кількох факторів. Нижче наведені поширені спонуки:

◾ Втрата довіри до ринку

Коли ринок має занепокоєння щодо майбутньої економічної ситуації, споживачі залишають більше готівки, щоб пережити зиму, і скорочують витрати на непотрібні товари. Компанії також зменшують найм або розширення заводів через зменшення прибутків. Капітальний ринок вважає, що майбутні прибутки підприємств зменшаться, великої кількості покупців також не з'являється, і інвестори продають активи, щоб вивести кошти. Коли ці три фактори збігаються, часто відбувається різке падіння цін на акції за короткий проміжок часу.

◾ Переповненість бульбашки ринкових цін

Зазвичай виникає, коли ринок перегрівається. Після різкого зростання цін на активи, коли немає покупців, починається падіння, що викликає панічні продажі, що ще більше прискорює падіння цін на активи. Коли відбуваються різкі підйоми та падіння, довіра до ринку також руйнується, що викликає ще більше втрату довіри.

◾ Фінансові та геополітичні ризики

Фінансові кризи, кризи державного боргу, війни та інші серйозні події можуть спричинити паніку на ринку. Наприклад, війна між Росією та Україною підвищила ціни на енергію і збільшила невизначеність в світовій економіці, а торговельна війна між США та Китаєм завдала удару по ланцюгам постачання компаній та їх прибутках.

◾Ужесточення грошово-кредитної політики

Заходи Федеральної резервної системи США (Fed), такі як підвищення процентних ставок і скорочення балансу, знижують ліквідність фінансів, стримують витрати компаній і споживачів, а також тиснуть на фондовий ринок.

◾ Зовнішній шок

Природні катастрофи, пандемії або енергетичні кризи можуть спричинити обвал світового ринку. Існує приклад, коли пандемія COVID-19 у 2020 році спричинила паніку на світовому ринку.

Я мало не заплакав, коли почався цей ведмежий ринок. Мої акції майже впали більше ніж на половину у 2022 році. Я більше не хочу бачити таку жахливу ситуацію! Особливо, коли у тебе є акції зростання, це було дійсно важко психологічно...

Огляд ведмежих ринків акцій США

Далі, давайте поглянемо на шість ведмежих ринків, які з'явилися в сучасній історії американських акцій, у хронологічному порядку від найновіших до найстаріших.

1. 2022 рік ведмежого ринку: значне посилення в США + війна в Україні + локдаун в Китаї спричинили порушення глобальних ланцюгів постачання

Біржовий ринок ведмежого тренду 2022 року почався 4 січня 2022 року. Основною причиною стало те, що після пандемії центральні банки світу безумно проводили QE (кількісне пом'якшення), що призвело до інфляції. Крім того, у 2022 році на фоні війни в Україні зросли ціни на продукти харчування та нафту, що ще більше погіршило інфляцію, і центральний банк США вживав заходів для стримування надмірної інфляції шляхом різкого підвищення відсоткових ставок та жорсткої монетарної політики. Одночасно довіра до ринку знизилася, і найбільше впали ціни на електронні акції, які за останні два роки значно зросли.

Політика стримування інфляції через підвищення процентних ставок все ще триває, і ринок прогнозує, що цей ведмежий ринок триватиме щонайменше до 2023 року.

2. Світова паніка через пандемію COVID-19 у 2020 році

В кінці 2019 року в китайському Ухані спалахнула нова пневмонія, яка в 2020 році поширилася по всьому світу, викликавши паніку на світових ринках. Це був найкоротший ведмежий ринок в історії: з найвищого рівня індексу Доу Джонса 29568 12 лютого 2020 року він впав до найнижчого рівня 18213 23 березня, а 26 березня індекс Доу Джонса закрився на рівні 22552, що стало підйомом на 20% і стало виходом з ведмежого ринку.

Вибух пандемії викликав глобальну паніку, але світовий ринок не забув уроки кризи субстандартних позик 2008 року, на ранньому етапі було здійснено QE для стабілізації грошової ліквідності на ринку, швидко вирішивши кризу, і зустрівши два роки безперервного бичачого ринку.

3. 2008 рік фінансова криза

Цей бичачий ринок почався 9 жовтня 2007 року, коли середнє значення Dow становило 14,164.43, а 6 березня 2009 року воно знизилось до 6,544.44, що становить 53.4% зниження.

Ця фінансова криза була викликана, головним чином, крахом бульбашки доткомів 2000 року та втратою довіри до ринку після терактів 11 вересня 2001 року, внаслідок чого Федеральна резервна система різко знизила процентні ставки для стимулювання ринку. Через низькі процентні ставки багато інвесторів взяли кредити для купівлі житла, і ринок нерухомості зріс в кілька разів за короткий проміжок часу. Банки, щоб заробити на відсотках по іпотеці, надали кредити багатьом інвесторам, які не мали можливості їх повернути, і передали ризик іпотечних кредитів іншим інвесторам, продаючи їх як фінансові продукти. У ході масової сек’юритизації ціни на житло різко зросли, і ринок почав підвищувати процентні ставки для стримування інфляції, що призвело до виходу інвесторів з ринку нерухомості та падіння цін на житло, викликавши ланцюгову реакцію. У 2008 році фондовий ринок обвалився, а після початку урядових економічних стимулів у 2009 році ведмежий ринок не закінчився, повернувшись до пікових значень 2007 року лише 5 березня 2013 року, коли середній індекс Доу закінчив торги на рівні 14,253.77.

4. 2000 рік дотком бульбашка

Ця бульбашка на фондовому ринку була зумовлена, в основному, розвитком інтернету з 1990-х років, внаслідок чого багато високотехнологічних компаній вийшли на біржу. Багато з цих компаній були насправді підприємствами без реального прибутку, схожими на казкові мрії, з великою кількістю спекуляцій щодо концепцій, і оцінка багатьох компаній перебувала в серйозному стані бульбашки. Коли хтось на ринку починав виводити капітал, це викликало серйозну панічну продаж.

Бичачий ринок 2000 року закінчив найдовший бичачий ринок в історії американських акцій. Цей ведмежий ринок також спричинив рецесію в наступному році, а терористичні атаки 11 вересня того року погіршили колапс фондового ринку, що вразило весь світ.

5. 1987 року Чорний понеділок

Відомий Чорний понеділок на Уолл-стріт стався 19 жовтня 1987 року, коли індекс промислових акцій Доу впав на 22,62%. З 1980 року американський ринок процвітав, і кілька років тривав бичачий ринок. У 1987 році Федеральна резервна система продовжила підвищувати процентні ставки, ситуація на Близькому Сході загострилася, і ринок увійшов у фазу корекції. Водночас у цей період з'явилася програма торгівлі, що призвела до того, що акції значно впали за короткий проміжок часу, спровокувавши продажі, які ще більше знизили ціни акцій.

Уряд, використовуючи досвід Великої депресії 1929 року, одразу після виникнення паніки оголосив ряд заходів для стабілізації ринку (зниження процентних ставок, впровадження «сирен» для зупинки торгівлі, якщо ціни акцій демонструють аномальні коливання тощо), що допомогло запобігти подальшій паніці на ринку. Ринок повернувся до початкових високих показників через 1 рік і 4 місяці, що викликало тимчасову паніку на світових ринках, але, порівняно з десятирічною рецесією 1929 року, відновлення економіки цього разу було дуже швидким, що свідчить про те, що ринок вже знає, як регулювати та переварювати песимістичну інформацію про себе.

6. 1973-1974 роки Невизначеність на ринку нафти та стагфляція завдали удару по акціях США

У жовтні 1973 року, після спалаху Четвертої арабсько-ізраїльської війни (Війна Судного дня), ОПЕК запровадив нафтове ембарго та зменшення видобутку проти країн, що підтримували Ізраїль, в результаті чого ціна нафти зросла з 3 до 12 доларів за барель (зростання на 300%). Ця криза погіршила вже існуючий в США інфляційний тиск (CPI на початку 1973 року вже піднявся до 8%) і спричинила "стагфляцію" — ВВП у 1974 році знизився на 4,7%, але інфляція досягла 12,3%.

Американські акції почали знижуватися з максимуму січня 1973 року, основними причинами чого стали економічне сповільнення та підвищення процентних ставок. Після цього нафтовий кризис і «Уотергейтський скандал» (серпень 1974 року) ще більше підривають довіру, в результаті чого індекс S&P 500 впав на 48%, а середній індекс Доу зменшився вдвічі, ведмежий ринок тривав 21 місяць. Це американські акції