Аналіз механізмів коливання фондового ринку та крипторинку: принципи пампу та падіння, а також торгові стратегії

На інвестиційному ринку терміни «памп» і «падіння» є надзвичайно важливими для інвесторів, оскільки вони представляють межі коливання цін, які є основою механізму управління ризиками на ринку. Незалежно від того, чи йдеться про традиційний фондовий ринок, чи про ринок криптоактивів, розуміння принципів роботи цих механізмів є критично важливим для розробки ефективних торгових стратегій. Отже, коли ціна активу досягає рівня пампу або падіння, чи можуть інвестори продовжувати торгівлю? Як ухвалити обґрунтоване рішення в таких екстремальних ринкових умовах?

Основні поняття лімітів зростання та падіння

Що таке памп/памп-борд?

「памп」( також відомий як стеля ціни ) вказує на те, що ціна акцій за один торговий день зросла до максимального ліміту зростання, встановленого біржею, після чого ціна не зможе продовжувати зростати. Це механізм верхньої межі ціни, встановлений на ринку, що має на меті контролювати надмірну спекуляцію та коливання на ринку.

Що таке падіння/падіння на біржі?

Відповідно, «падіння» ( також називається падінням ), що означає, що ціна акцій знижується до максимальної межі падіння за день, і ціна не може знижуватися далі. Цей механізм в основному використовується для запобігання ефекту краху, викликаного панічною атмосферою на ринку.

Наприклад, на Тайвані регуляторні органи встановлюють, що добове коливання цін акцій, що котируються на біржі, не може перевищувати 10% від ціни закриття попереднього торгового дня. Наприклад, якщо ціна закриття акцій у попередній день становила 600 юанів, то діапазон цін на торгах у цей день обмежується лише від 540 до 660 юанів.

Ідентифікація стану ліміту зростання та падіння

Коли акції досягають верхньої або нижньої межі, їх графік зазвичай показує горизонтальну лінію, що вказує на те, що ціна вже зафіксована на межі. У торговій системі тайванських акцій акції, що досягли верхньої межі, зазвичай позначаються червоним фоном, тоді як акції, що досягли нижньої межі, позначаються зеленим фоном, що полегшує швидке розпізнавання для інвесторів.

Під час пampу, кількість покупок значно перевищує кількість продажів, що призводить до накопичення покупок, а продажі майже відсутні; навпаки, під час падіння продажі накопичуються у великій кількості, а покупки рідкісні. Ця структура замовлень відображає екстремальний стан ринкових емоцій.

Можливість торгівлі в стані пампу

Коли акції досягають верхньої межі коливання, чи можуть інвестори ще здійснювати угоди?

Навіть якщо акції знаходяться в стані пампу, торговельна система все ще дозволяє розміщувати замовлення, але фактична ситуація з виконанням буде відрізнятися:

• Купівельне замовлення: можна нормально розміщувати замовлення, але через велику кількість купівельних замовлень, що чекають попереду, нові купівельні замовлення можуть потребувати тривалого часу для виконання, а також можуть не бути виконані в цей день.
• Продажний ордер: Зазвичай може бути виконаний миттєво, оскільки на цей час ринок активний, багато інвесторів готові купувати за ціною на максимальному рівні.

Можливість торгівлі в стані падіння

Так само, коли акції падають до межі зниження:

• Купівельний ордер: зазвичай може швидко виконуватися, оскільки є достатня кількість пропозицій, а на ринку багато інвесторів хочуть продавати за ціною падіння.
• Продажний ордер: Хоча система дозволяє подавати замовлення, через велику кількість очікуючих продажів попереду нові продажі можуть потребувати черги на обробку, тому час виконання важко передбачити.

Основні фактори, що викликають обмеження зростання акцій

Котировки акцій зазвичай досягають максимальних значень через кілька факторів:

1. Важливі позитивні новини: Компанія опублікувала фінансовий звіт, що перевищує очікування, отримала великі замовлення (, такі як замовлення від технологічних гігантів для напівпровідникових компаній ), підтримка галузевої політики та інші позитивні новини можуть спровокувати сильний попит і призвести до зростання ціни акцій.

2. Ефект популярних тем на ринку: Живий інтерес інвесторів до певних галузей (, таких як штучний інтелект, технології зеленої енергії ), або потреби інституційних інвесторів в кінці кварталу, можуть призвести до різкого зростання відповідних акцій.

3. Технічний прорив: Ціна акцій перевищує довгостроковий рівень опору, значне зростання обсягу або покриття коротких позицій та інші технічні фактори часто залучають велику кількість спекулятивних покупок, формуючи ситуацію з ростом ціни.

4. Ефект концентрації капіталу: Коли обіг акцій значною мірою утримується інституційними інвесторами або великими трейдерами, обсяги ринку зменшуються, і незначні покупки можуть сприяти досягненню ціною акцій максимального зростання.

Основні фактори, що призводять до падіння акцій

Падіння акцій зазвичай спостерігається в таких випадках:

1. Суттєвий негативний вплив: негативні новини, такі як фінансові звіти компанії, які не виправдали очікувань, кризові ситуації в управлінні, фінансові махінації або загальне ослаблення галузі, часто викликають панічні продажі.

2. Системний ризик ринку: такі системні ризики, як глобальна фінансова криза, значні події в галузі громадського здоров'я (, такі як спалах COVID-19 у 2020 році ), можуть призвести до масових ринкових розпродажів.

3. Виведення основного капіталу: Великі інвестиційні установи або основний капітал, що зосереджений на продажу акцій, часто можуть призвести до виснаження ліквідності, викликавши падіння цін на акції.

4. Технічний пробій: Ціна акцій пробиває ключовий рівень підтримки, формуючи важливий технічний сигнал до продажу, що часто викликає ланцюгову реакцію продажу.

Порівняння механізмів обмеження коливань основних світових ринків

Обмежувальні механізми традиційного фондового ринку

Різні ринки мають різні методи контролю коливань цін на акції:

| Ринок | Тип обмежувального механізму | Амплітуда коливань | Ефект після спрацьовування | |------|-------------|-------------|------------| | Тайваньська фондова біржа | Система обмеження зростання та падіння | Звичайні акції 10% | Ціна фіксується в межах верхньої та нижньої межі | | Американські акції | Механізм автоматичного зупинення | Одна акція 5%/15 секунд | Призупинення торгівлі на деякий час | | Японський ринок акцій | Динамічні обмеження цін | В залежності від діапазону цін акцій | Замовлення, що виходять за межі, відхиляються |

Контроль коливань на ринку криптоактивів

На відміну від традиційного фондового ринку, більшість ринків криптоактивів не мають єдиного обмеження на коливання цін, але більшість торгових платформ зазвичай впроваджують свої власні механізми управління ризиками:

• Основні платформи CEX: Деякі провідні біржі встановлюють обмеження на коливання цін для певних торгових пар, такі як максимальне відхилення ціни для окремого замовлення або верхня межа накопичених змін цін за короткий проміжок часу.

• Механізм моніторингу цін: Багато торгових платформ впроваджують моніторинг аномальних цін, коли на ринку виникають аномальні коливання, призупиняючи торгову діяльність конкретних торгових пар.

• Обмеження обсягу замовлення: встановлення максимальної торговельної кількості для одного замовлення, щоб уникнути різкого впливу великих замовлень на ціну на ринку.

• Механізм, подібний до запобіжника: деякі основні CEX платформи активують подібні до запобіжника заходи захисту в екстремальних ринкових умовах, коли коливання цін перевищують заданий поріг, зупиняючи торги.

Особливості механізму розриву на американському фондовому ринку

Хоча на американському ринку акцій немає обмежень на зростання чи падіння, його унікальний механізм перерви (Circuit Breaker) відіграє важливу роль під час різких коливань на ринку:

• Загальний розрив ринку: коли індекс S&P 500 за один день падає на 7%, 13% або 20%, спрацьовують різні рівні механізму розриву. Перші два рівні призводять до призупинення торгівлі на 15 хвилин, а найвищий рівень призводить до закриття ринку на день.

• Індивідуальне розкладення: обмежувальний механізм, встановлений для аномальних коливань ціни окремих акцій, який зазвичай спрацьовує, коли зміна ціни акцій протягом короткого проміжку часу перевищує попередньо визначений поріг (, наприклад, коли коливання перевищує 5% за 15 секунд ), що призводить до тимчасового припинення торгівлі цими акціями.

Цей механізм розроблений для того, щоб надати учасникам ринку час для спокійного роздумування, а не повністю зупинити корекцію цін.

Стратегії для інвесторів у разі пamp та падіння

Розумний аналіз, уникнення емоційних рішень

Стикаючись з ростом або падінням акцій, інвестор повинен спочатку проаналізувати, чи є причини, що призвели до екстремальних ринкових умов, стійкими. Якщо це лише короткостроковий ринковий настрій, слід зберігати спокій і уникати сліпого купівлі на піку та продажу на дні.

Оцінка того, чи варто втручатися в акції, що впали в ціні, залежить від визначення причин падіння: чи є вони тимчасовими, чи структурними. Для акцій з хорошими основами, які постраждали від ринкових емоцій або короткострокових факторів, можна розглянути стратегію поступового накопичення.

Те саме стосується акцій, які досягли верхньої межі росту; слід обережно оцінити, чи зможе зростаюча динаміка зберігатися. Якщо це лише короткострокова спекуляція, то ризик покупки на піку досить великий, і спостереження може бути більш розумним вибором.

Розміщення пов'язаних інвестиційних об'єктів

Коли конкретні акції досягають ліміту зростання через позитивні новини, інвестори можуть розглянути можливість звернути увагу на інші активи, пов'язані з їхньою галузевою ланцюгом. Наприклад, коли акції провідної компанії в галузі напівпровідників досягають ліміту зростання, у її постачальників або конкурентів можуть з'явитися недооцінені інвестиційні можливості.

Використання альтернативних ринків для торгівлі

Для компаній, які котируються на кількох ринках одночасно, якщо на одному з ринків виникають обмеження на підвищення або зниження ціни, можна розглянути можливість торгівлі на іншому ринку. Наприклад, акції компаній, що котируються на тайванському фондовому ринку і одночасно на американських ринках через ADR (американські депозитарні розписки), можуть слугувати альтернативним каналом для торгівлі.

в застосуванні на ринку криптоактивів

Криптоінвестори можуть черпати досвід з традиційних ринків щодо стратегій реагування на падіння та зростання, коли ринок зазнає різких коливань:

• Встановлення розумних цілей прибутку та збитків: на відміну від традиційних обмежень на ринку акцій, коливання на ринку Криптоактивів значно вище, тому встановлення автоматизованих цілей прибутку та збитків є особливо важливим.

• Час для диверсифікації інвестицій: уникайте одноразового вкладення всіх коштів у екстремальних ринкових умовах, використання стратегії поетапних угод може ефективно зменшити ризики.

• Увага на ліквідність: Перед здійсненням великих угод оцініть глибину ринку та стан ліквідності, уникаючи викликів цінового сліплення за недостатньої ліквідності.

• Вибір відповідної торгової платформи: різні торгові платформи мають різні механізми обробки екстремальних ринкових умов, вибір основної CEX платформи з розвинутим управлінням ризиками для торгівлі може підвищити безпеку капіталу.

Макрофактори, що стоять за механізмом коливання ринку

Розуміння макроекономічних факторів, що стоять за механізмами коливання ринку, такими як обмеження на підвищення та зниження цін, є так само важливим для інвесторів при розробці довгострокових стратегій:

• Зміни в монетарній політиці: Регулювання процентних ставок центрального банку та зміни в обсязі грошової маси безпосередньо впливають на ліквідність ринку та інвестиційні настрої, що, в свою чергу, впливає на коливання цін на активи.

• Цикл ринкових емоцій: Періодичні зміни ризикових уподобань інвесторів можуть посилювати коливання ринку, коли домінують надзвичайно оптимістичні або песимістичні емоції, часто супроводжуються більшою кількістю випадків пампу або падіння.

• Інноваційний вплив на промисловість: Технологічні зміни та оновлення промисловості часто викликають реконструкцію оцінок у відповідних секторах, що призводить до безперервного зростання або падіння акцій певних галузей.

Значення механізму управління ризиками на ринку

памп і падіння та інші механізми обмеження цінових коливань є не лише інструментами регулювання, але й важливою складовою мікроструктури ринку:

• Надання періоду охолодження: надання інвесторам достатнього часу для засвоєння важливої інформації, щоб уникнути надмірної паніки або сліпого оптимізму.

• Покращення цінового виявлення: обмежуючи екстремальні коливання в короткостроковій перспективі, ціни активів можуть більш точно відображати основну вартість.

• Запобігання маніпуляціям: зменшення можливості для учасників ринку отримувати незаслужені вигоди шляхом створення короткострокових екстремальних коливань.

Розуміння механізмів контролю коливань різних ринків та їхньої логіки допомагає інвесторам залишатись раціональними в умовах екстремальних ринкових ситуацій і приймати рішення щодо інвестицій, які більше відповідають довгостроковим інтересам.