Повний аналіз механізму розриву: стратегії стабільності традиційного фондового ринку та крипторинку.

Суть та значення механізму розриву

Механізм розриву (Circuit breaker) отримав свою назву від електричних систем, і його функція дуже схожа на функцію автоматичного вимикача. Коли в електричній схемі відбувається коротке замикання, перевантаження струму або різке нагрівання в точках несправності, автоматичний вимикач швидко спрацьовує, щоб захистити систему. У фінансових ринках механізм розриву також виконує роль "запобіжного клапана". Коли на ринку спостерігаються аномально різкі коливання, механізм розриву тимчасово призупиняє торговельну діяльність, надаючи інвесторам можливість охолонути і обдумати ситуацію, що дозволяє їм повністю засвоїти нову інформацію про ринок, уникнути ірраціональних рішень, зумовлених емоціями, і таким чином підтримати загальну стабільність ринку.

Принцип роботи механізму розриву на фондовому ринку США

У звичайний торговий період на фондовому ринку США (східний час США 9:30-16:00), якщо індекс S&P 500 зазнає значного падіння порівняно з ціною закриття попереднього торгового дня, ринок активує різні рівні механізмів блокування:

• 1 рівень автоматичного розриву: індекс S&P 500 знизився на 7%, торги призупинені на 15 хвилин
• 2-й рівень автоматичного зупинення: індекс S&P 500 знизився на 13%, торги призупинено на 15 хвилин
• 3-й рівень аварійного гальмування: індекс S&P 500 знизився на 20%, торги припиняються на день

Слід звернути особливу увагу на те, що якщо спрацьовує 1-й або 2-й рівень автоматичного призупинення торгів у період з 15:25 до 16:00 у торговий день, торги продовжуватимуться без зупинки. Це рішення враховує особливості спеціального періоду перед закриттям ринку.

Особливості механізму розриву на ринку криптовалют

В порівнянні з традиційними фондовими ринками, механізми розриву на ринку криптовалют мають суттєві відмінності:

• Децентралізоване впровадження: різні торгові платформи мають свої власні правила розриву, відсутність єдиного стандарту
• Різниця тригера порогу: Основні CEX зазвичай встановлюють пороги коливання цін в межах 5-20%.
• Широкий спектр застосування: підходить як для екстремальних коливань окремої криптовалюти, так і для аномалій на загальному ринку
• Швидкість виконання вища: оскільки крипторинок працює 24/7, механізм запобігання реагує зазвичай швидше

Деяка провідна торговельна платформа впровадила в 2021 році механізм термінації, який показує, що коли ціна біткойна коливається більш ніж на 10% за короткий проміжок часу, платформа автоматично призупиняє торгівлю певними торговими парами на 5-15 хвилин, надаючи ринку час для охолодження.

Мета впровадження механізму розриву

Основні цілі механізму розриву включають:

1. Контроль поширення емоцій: Призупинення торгівлі може ефективно зупинити поширення та посилення панічних емоцій.
2. Підтримка механізму виявлення цін: запобігання серйозному відхиленню цін від фундаментальних показників, спричиненому короткостроковим збоєм ринку.
3. Захист учасників ринку: Надання інвесторам часу для повторної оцінки ситуації
4. Запобігання явищу "різкого падіння": як подія "різкого падіння" індексу Доу-Джонса, коли він впав на 1000 пунктів за 5 хвилин у травні 2010 року, механізм автоматичного зупинення торгів може ефективно запобігти таким екстремальним ситуаціям.

Двосторонній вплив розриву на ринок

позитивний вплив

• Ефективне зниження ринкової паніки, запобігання ірраціональній хвилі продажів
• Надати інвесторам час для роздумів.
• Підтримка довгострокової стабільності та ліквідності ринку
• Зменшити системний ризик, спричинений екстремальною волатильністю ринку

Потенційні негативні наслідки

• У короткостроковій перспективі це може посилити коливання ринку та невизначеність.
• Деякі інвестори можуть відчувати збільшену тривогу через неможливість своєчасно закрити позиції.
• Можливе виникнення панічного продажу при наближенні до порогу розриву.
• Викликає перешкоди для високочастотної торгівлі та алгоритмічних торгових стратегій

Аналіз подій розриву в історії

Механізм автоматичного зупинення вперше з'явився 19 жовтня 1987 року під час "чорного понеділка", коли індекс Доу-Джонса впав на 22,61%, шокуючи світові ринки, що спонукало регулюючі органи встановити механізм автоматичного зупинення, щоб запобігти повторенню подібних ситуацій.

Від встановлення механізму саморозриву американський фондовий ринок пережив кілька розривів:

1. 27 жовтня 1997 року: індекс Даунса знизився на 7,18%, що викликало сплеск першого рівня
2. 9 березня 2020 року: індекс S&P 500 впав більш ніж на 7%, що призвело до активації першого рівня механізму зупинки торгів.
3. 12 березня 2020 року: індекс S&P 500 впав на понад 7%, що призвело до активації 1-го рівня зупинки торгів.
4. 16 березня 2020 року: індекс S&P 500 впав більше ніж на 7%, що призвело до активації першого рівня блокування.
5. 18 березня 2020 року: індекс S&P 500 впав на понад 7%, що призвело до активації першого рівня автоматичного зупинення торгів.

Варто зазначити, що чотири рази перерви в торгах у 2020 році були спричинені спільно глобальним розповсюдженням пандемії COVID-19 та ціновою війною на нафту. Дані свідчать про те, що ці заходи дійсно в певній мірі зменшили паніку на ринку, давши інвесторам час для засвоєння та осмислення важливої ринкової інформації.

Порівняння механізмів розриву між традиційними фінансами та ринком криптовалют

| Порівняльні виміри | Традиційний механізм розриву на фондовому ринку | Механізм розриву на крипторинку | |------------|------------------|------------------| | Суб'єкт реалізації | Біржі та регуляторні органи здійснюють єдине виконання | Кожна торгова платформа незалежно встановлює правила | | Умови активації | Основна увага на загальному показнику індексу | Одночасно звертаємо увагу на окремий актив та весь ринок | | Часове вікно | Діє в межах фіксованого торгового періоду | Круглосуточний моніторинг і виконання | | Прозорість | Правила відкриті та єдині стандарти | Значні відмінності в правилах між платформами, частково непрозорі | | Вплив на ринок | Впливає на всі акції ринку | Може вплинути лише на певні торгові пари |

Різниця між ринковим запобіганням і призупиненням торгівлі акціями

У фінансовому ринку існує два основні механізми обмеження торгівлі:

• Механізм розриву ринку: призупинення торгівлі на всьому ринку, яке активується при різких коливаннях загального ринкового індексу (наприклад, S&P 500)
• Механізм розриву акцій: обмеження торгівлі, яке застосовується до окремих цінних паперів у разі аномальних коливань цін.

Хоча ці два механізми мають схожі принципи, але існують суттєві відмінності в їх застосуванні та впливі. Перший більше зосереджений на системному ризику всього ринку, тоді як другий акцентує увагу на стабільності цін окремих цінних паперів.

Стратегії реагування інвесторів на вимкнення

Коли ринок спрацьовує механізм розриву, інвестори повинні:

• Зберігайте раціональність та спокій: аварійне відключення є механізмом захисту ринку, не варто панікувати надмірно
• Забезпечте безпеку коштів: пріоритет на безпеці основної суми та ліквідності коштів
• Обережно оцініть ситуацію: скористайтеся часом на паузу для об'єктивного аналізу ринкових умов та змін у фундаментальних показниках
• Диверсифіковане портфоліо: Наявність диверсифікованого інвестиційного портфеля може ефективно розподілити ризики
• Перспектива довгострокових інвестицій: уникати впливу короткострокових коливань на рішення про довгострокові інвестиції
• Налаштування ризикового контролю: попередньо встановіть рівень стоп-лосса та план управління капіталом
• Слідкуйте за повідомленнями платформи: своєчасно дізнавайтеся про інформацію, пов'язану з розривом, що публікується торговою платформою.

Хоча механізм автоматичного зупинення може спричинити незручності в короткостроковій перспективі, він є важливим "амортизатором" фінансового ринку, який допомагає запобігти системним ризикам, пов'язаним із екстремальними коливаннями ринку. Глибоке розуміння принципів роботи та мети механізму автоматичного зупинення може допомогти інвесторам ухвалювати більш обґрунтовані інвестиційні рішення в періоди різких коливань на ринку.