Тиха боротьба: Кризa обсягу Біткойна виявляє невизначеність ринку

Торги Біткойна на рівні близько 110,000 доларів не є тріумфальним ралі, на яке багато хто сподівався — це симптом чогось більш тривожного. Я уважно спостерігаю за метриками у блокчейні, і те, що я бачу, — це ринок, який страждає від зниженої впевненості та зростаючого ведмежого настрою.

Торгові обсяги розповідають справжню історію. Спотові обсяги впали майже на 9% до 7,7 мільярда доларів, тоді як активність ф'ючерсів також знизилась. Це не просто збій — це сигнал тривоги. Коли ціни змінюються на тонкому обсязі, це як вечірка, на якій половина гостей пішла. Енергія зникла, і те, що залишилося, здається примусовим і нестійким.

Аналіз Glassnode підтверджує мої підозри—RSI знизився з 37.4 до 33.6 і опустився в зону перепроданості. Короткострокові держателі тепер складають більшу частину ринку (STH-to-LTH співвідношення зросло з 17.0% до 17.7%), приносячи з собою їх стрибучі, реактивні торгові патерни.

Звичайно, інституційні гравці, такі як постачальники ETF, минулого тижня змінилися з відтоків на припливи, але $396 мільйон у припливах навряд чи виглядає як переконання, коли ми говоримо про трильйонний клас активів. Розумні гроші рухаються обережно з певної причини.

Аналітик Кармело Алеман продовжує наполягати на тому, що ми не досягли вершини циклу, вказуючи на NVT-співвідношення нижче 50 з липня як на доказ "сильної мережевої активності". Я цьому не вірю. Ринок здається виснаженим, незважаючи на те, що технічні метрики можуть свідчити про інше.

Можливо, Біткойн зможе відновитися — він вже повернувся до $110,300 після падіння до $107,000. Але цьому ринку потрібно більше, ніж надія та технічні індикатори. Йому потрібен реальний обсяг, реальна впевненість і, що найважливіше, трейдери, готові вкласти свої гроші туди, де їхні слова.

До того часу ми просто спостерігаємо за слабо торгованою консолідацією, яка може зламатися в будь-який бік. Інституції можуть зрештою врятувати ситуацію, але зараз обсяг торгівлі говорить голосніше, ніж ціна.