Непередбачуваний танець єни: Мій скептичний погляд на плани підвищення процентних ставок Банку Японії

Я весь ранок спостерігав, як японська єна бореться проти долара, і, чесно кажучи, я не вірю в цей оптимізм щодо її потенційного зміцнення. Звісно, їй вдалося відновитися після раннього зниження сьогодні, але за цим рухом немає нічого суттєвого.

Всі постійно говорять про неминучі підвищення ставок Банком Японії, ніби вони насправді збираються їх реалізувати цього разу. Скільки разів ми чули цю історію раніше? Банк Японії вже роками погрожує нормалізувати політику, продовжуючи заповнювати ринки ліквідністю. Тим часом трейдери чіпляються за цей наратив, немов це є Євангеліє.

Той, що зветься "безпечною гаванню" статусу єни на фоні геополітичних напружень, в цей момент виглядає як ринкова міфологія. Атаки Росії на Україну та конфлікт між Ізраїлем і ХАМАС мають спонукати до сильнішого припливу в єну, але валюта ледь зрушила з місця. Яка ж це "безпечна гавань"?

І не змушуйте мене починати з цього "нonsense про розбіжність політики БОК-Фед". Фед може знизити ставки двічі до кінця року, але вони починають з 5.25%! БОК працює з обмеженими ресурсами на рівні близько нуля, а всі діють так, ніби маленьке підвищення раптом зробить єну привабливою. Дайте мені перепочити!

Iндекс PMI в Японії становив 49.7 - це територія скорочення! Їхня економіка не зовсім кричить "підвищення ставок попереду." Капітальні витрати зросли на 7.6%, але це дані, що дивляться назад, з минулого кварталу.

З того місця, де я спостерігаю за графіками, USD/JPY залишається в межах одного й того ж нудного чотиритижневого діапазону. Ведмеді продовжують говорити про пробиття нижче 146.70, але їм це щоразу не вдавалося. Тим часом, стеля на рівні 148.00 також міцно тримається.

Коментарі Трампа щодо конфлікту між Росією та Україною можуть додати певну невизначеність, але ринки вже протягом багатьох років відмахуються від геополітичних ризиків. Оскільки ринки США закриті на День праці, ми просто чекаємо, поки цього тижня з'являться макроекономічні дані.

Основний висновок: Єна може виглядати готовою до зміцнення на папері, але я повірю в цю яструбину позицію БОЯ, коли насправді побачу, як вони натискають на спусковий гачок. До тих пір очікуйте більше бокового руху та розчарованих биків єни.