Математичний шлях Ethereum до $62,500: стратегічний аналіз Тома Лі

Голова BitMine Том Лі встановив точну структуру для потенційного зростання Етеру, зосередившись на співвідношенні ETH/BTC та аналізі "витрат на заміну" глобальної платіжної інфраструктури. У своєму "Повідомленні голови" від 2 вересня співзасновник Fundstrat представляє систематичний аналіз сітки, що перетворює різні сценарії співвідношень у цільові ціни ETH — що може призвести до потенційної оцінки $62,500, якщо фінансові розрахункові системи перейдуть на блокчейн Ethereum.

Рамка оцінки на основі співвідношення

"8-річне середнє співвідношення Ethereum до Bitcoin становить 0.04790, а наразі воно дорівнює 0.0432, що означає, що ми нижче довгострокового середнього. Абсолютний максимум у цьому співвідношенні становив 0.0873," пояснює Лі у своєму аналізі. "Звичайно, воно починалося з більш високих значень, але я говорю про абсолютний максимум 2021 року. Отже, ми вважаємо, що Ethereum не лише має відновитися до довгострокового середнього, але, ймовірно, має досягти абсолютного максимуму і, можливо, перевищити його, оскільки ми починаємо говорити про Ethereum як про ланцюг для того, щоб Уолл-стріт побудувала свої платіжні системи та фінансову систему, а також штучний інтелект."

Суть аналізу Лі полягає в структурованій ціновій сітці, яка корелює рівні цін на Біткоїн з різними співвідношеннями ETH/BTC для визначення цільових цін на Етер. "Наша ціль на кінець року — це з боку Fundstrat — для Біткоїна становить $250,000. І якщо ви подивитеся на середнє, добре, тоді ви можете побачити діапазон цін на Етер, використовуючи це співвідношення та різні рівні Біткоїна. І ось максимум 2021 року. І, як ви можете бачити, при Біткоїні в $250,000 ви отримуєте десь між $12,000 і $22,000 за токен Етер."

Модель прогнозування цін у три рівні

Аналіз Лі визначає три різні сценарії цін для Ethereum:

1. Базовий випадок ($12,000): Припускає, що Біткоїн досягає $250,000, в той час як співвідношення ETH/BTC просто повертається до свого 8-річного середнього значення 0.04790

2. Історичний піковий випадок ($22,000): Проектує Bitcoin на рівні $250,000 з відношенням ETH/BTC, що відновлюється до свого піку 2021 року приблизно 0.087

3. Випадок заміщення вартості ($62,500): Найбільш оптимістичний сценарій, коли Bitcoin досягає $250,000, а співвідношення ETH/BTC суттєво розширюється до 0.250, що представляє захоплення фінансової інфраструктури Ethereum.

"Але це просто відновлення співвідношення," підкреслює Лі, обговорюючи перші два сценарії. "Якщо ви подивитеся на вартість заміни платіжних систем і банківської системи, це приводить вас до неявної вартості Ethereum приблизно $60,000. І це ставить співвідношення приблизно на рівні 0.250 Ethereum до Bitcoin. І, як ви можете бачити, так ви отримуєте $62,500 за токен Ethereum. Тож є багато потенціалу."

Теза про витрати на заміну

Найбільш амбіційний прогноз у аналізі Лі—ціль на рівні $62,500—заснований на тому, що він називає перспективою "витрат на заміну". Цей підхід оцінює Ethereum на основі економічних витрат фінансової інфраструктури, яку він потенційно може замінити, а не лише на основі історичних цінових співвідношень чи циклічних патернів.

Лі позиціонує Ethereum в рамках трансформаційного "моменту 1971 року" для глобальних фінансів, посилаючись на трансформацію монетарної системи, коли фіатні валюти були від'єднані від золотого стандарту. У цій візії реальні активи все більше переміщуються в ланцюг, з розширенням стейблкоїнів як цифрових базових грошей, а Ethereum служить розрахунковим шаром для цієї нової фінансової архітектури.

Механізм консенсусу proof-of-stake надає додаткові підстави для впровадження інституційними інвесторами, оскільки Лі стверджує, що банки та учасники ринку вже виділяють значний капітал для підтримки ізольованих інфраструктурних стеків. Стейкінг ETH може замінити ці традиційні витрати, одночасно генеруючи приріст—створюючи потужний стимул для міграції як ризикового капіталу, так і грошових потоків.

Стратегічне позиціонування BitMine

Лі контекстуалізує бізнес-модель BitMine в рамках цієї більшої тези про Ethereum. Компанія функціонує як бізнес-скарбниця Ethereum, спрямований на збільшення ETH на акцію через п'ять стратегічних важелів:

1. Емісія акцій вище NAV
2. Монетизація волатильності, пов'язаної з акціями
3. Генерація операційного грошового потоку
4. Накопичення винагород за стекинг
5. M&A націлюється на казначейства поблизу NAV

Цей підхід розглядає стейкований баланс ЕТН як інфраструктурний актив, що приносить дохід — що відповідає більш широкій тезі Лі про еволюцію ролі Ethereum у фінансовій екосистемі.

Математичний шлях до цільової ціни

Методологія прогнозування цін Лі робить послідовні залежності явними:

1. Фонд: Біткойн досяг приблизно $250,000
2. Перший крок: відновлення співвідношення ETH/BTC до довгострокового середнього (~0.048)
3. Другий крок: Просування співвідношення до піку 2021 року (~0.0873)
4. Останній крок: В сценарії витрат на заміну коефіцієнт розширення до ~0.25

Ці прогресивні кроки відповідають трьом ціновим цілям Лі приблизно на рівні $12,000, $22,000 і, в остаточному підсумку, $62,500 у найтрансформаційнішому сценарії, де Ethereum стане основою для розрахунків у традиційних фінансах і системах штучного інтелекту.

На момент звіту, ETH торгувався за 4,377 доларів, а актуальні ринкові дані показують, що Ethereum оцінюється приблизно в 16,500 AED (Дирхам Об'єднаних Арабських Еміратів) за токен станом на 4 жовтня 2025 року.