Чи є Meta Platforms найкращою інвестицією в ШІ на сьогодні?

Ключові моменти

• Масштабне розширення інфраструктури штучного інтелекту (IA) від Meta конкурує з амбіціями будь-якого технологічного гіганта, але її акції торгуються з вражаючою знижкою в порівнянні з компаніями, що спеціалізуються на ШІ.

• За своєю соціальною мережею компанія тихо збирає таланти та обчислювальні потужності, щоб безпосередньо змагатися з OpenAI.

• Стійкі основи основного бізнесу забезпечують захист від падінь, в той час як інвестори отримують безкоштовну експозицію до потенційного прогресу в ШІ.

Ставка на $72 мільярд, яку Уолл-стріт недооцінює

Meta планує інвестувати між $66 мільярдів та $72 мільярдів у 2025 році, в основному в інфраструктуру ШІ. Це ставка, яку ринок продовжує враховувати.

Те, що фінансує цей капітал, — це обчислювальна потужність на міському масштабі. Hyperion в Луїзіані запланований для досягнення 5 гігаватів з "майже такою ж площею, як Манхеттен". Prometheus в Огайо націлений на приблизно 1 гігават, який почне працювати у 2026 році. П’яти гігаватів достатньо для забезпечення приблизно 4 мільйонів домогосподарств.

Фінанси компанії можуть це підтримати. У другому кварталі 2025 року доходи зросли на 22% до $47,5 мільярдів, а вільний грошовий потік досяг здорових $8,5 мільярдів.

Meta також заснувала Meta Superintelligence Labs в середині 2025 року з чіткою метою: створити особисту суперінтелект, яка допомагатиме користувачам досягати своїх цілей. Це не проект чат-бота. Це зусилля AGI (Загальний Штучний Інтелект), спрямоване на інтеграцію в кожен продукт, від Instagram до WhatsApp.

Війна за таланти, яку Meta виграє ( і програє )

Meta інвестувала приблизно 14,3 мільярда доларів за частку приблизно 49% у Scale AI, а Олександр Ванг, співзасновник Scale AI, приєднався, щоб очолити Meta Superintelligence Labs. Нат Фрідман, колишній CEO GitHub, спільно керує та очолює дослідження прикладного ШІ в Meta.

Перед призупиненням набору персоналу у серпні, Meta найняла близько 50 дослідників з різних технологічних компаній та OpenAI, з деякими пропозиціями, про які повідомлялося, у дев'яти цифрах протягом чотирьох років. Серед нещодавно звітованих наймів - Трапіт Бансал, ранній дослідник OpenAI у сфері міркування, та Цзянь Чжан, лідер у галузі робототехніки з великим досвідом, який приєднався до зусиль Meta у галузі робототехніки на початку вересня.

Але є турбулентність. Принаймні троє дослідників пішли за кілька тижнів, і двоє повернулися в OpenAI. Meta реорганізувала лабораторію на чотири групи протягом двох місяців після її запуску. Ця ротація свідчить про те, що гроші самі по собі не гарантують утримання.

Однак виходи можуть бути не важливими. Відкриті моделі Llama від Meta є конкурентоспроможними в багатьох бенчмарках і, що найважливіше, компанія досягає 3,48 мільярдів Активних Щоденних Користувачів (DAP), що надає їй неперевершене поширення, коли нові продукти ШІ дозріють.

Оцінкова прогалина, яка не повинна існувати

Акції Nvidia торгуються за 38 разів майбутніх прибутків, оскільки компанія продає інструменти для ШІ. Meta торгується за 25 разів прибутків, поки будує всю шахту. Ринок надає експозиції ШІ Nvidia премію у 50%, хоча річний план капіталовкладень (capex) Meta на $66 мільярдів до $72 мільярдів приблизно дорівнює двом кварталам квартальних доходів центру обробки даних Nvidia.

Байдерський аргумент зосереджується на провальному ставці Meta на метавсесвіт. Але ШІ - це інша справа. Усі технологічні гіганти мчать до AGI, бо переможець може домінувати в наступну еру обчислень. У Meta є капітал, обчислювальна потужність і, що важливо, база користувачів для конкуренції з будь-ким.

Коли інфраструктура стає метою

Meta генерує достатньо готівки кожного кварталу, щоб самофінансувати своє розширення в сфері ШІ. OpenAI залежить від зовнішнього капіталу. Anthropic покладається на партнерства з постачальниками хмарних послуг. Meta стверджує, що її команди мають провідну в індустрії обчислювальну потужність на одного дослідника, забезпечену її масштабами та грошовими потоками.

Підсумовуючи: Meta пропонує рідкісний потенціал зростання в ІІ за розумною оцінкою. Акції не потребують, щоб ІІ працювала; основний бізнес вже підтримує поточну ціну. Якщо імпульс до суперінтелекту буде успішним, теперішня оцінка здаватиметься дешевою.

Налаштування асиметричне: обмежений ризик знизу завдяки високоприбутковому ядру та значний потенціал зростання, якщо зусилля суперинтелекту увінчаються успіхом. Ринок не оцінює Meta як фаворита для AGI. Ця прогалина є можливістю і основною причиною, чому цей технологічний гігант вирізняється як одна з найкращих акцій ШІ для покупки зараз.