Чи варто купувати акції Novo Nordisk зараз?

Я останнім часом спостерігаю за гіркою поїздкою Novo Nordisk, і дайте мені сказати вам - це оголошення про дослідження Steer привернуло увагу всіх. Зниження на 57% випадків серцевих нападів, інсультів та смерті в порівнянні з Zepbound від Lilly? Звучить неймовірно, правда? Але почекайте, я не зовсім переконаний, що це безперечна перемога, яку всі малюють.

По-перше, це не було яке-небудь суворе клінічне випробування. Це було дослідження "реального світу", яке здається зручним чином спотвореним. Період спостереження був довшим для пацієнтів Zepbound (4.3 місяці проти 3.8 для Wegovy), що природно призвело до більшої кількості зареєстрованих серцево-судинних подій. Схоже, вони підтасовують карти!

І коли ви враховуєте прогалини в лікуванні, цей вражаючий ризик зниження на 57% різко падає до 29%. Не так вже й вражаюче, чи не так?

Але ось де це стає цікавим для інвесторів. Незважаючи на ці сумнівні методи дослідження, у Novo Nordisk все ще є багато позитивних моментів. Семаглутид (Wegovy) досягнув 17,7 мільярда доларів США у продажах у першій половині 2025 року, трохи випередивши тирзепатид компанії Lilly з 14,7 мільярда доларів. Очікується, що ринок GLP-1 досягне $150 мільярдів доларів до 2030 року, і нам безумовно потрібні варіанти, окрім лише тирзепатиду, який багато пацієнтів не можуть переносити.

Що дійсно привертає мою увагу, так це поточна оцінка Novo. Після цьогорічного знищення, акції торгуються всього за 14,6 разів від прогнозованого прибутку. Це неймовірно дешево для компанії, яка все ще нарощує операційний прибуток на 25% в рік! Звичайно, керівництво попередило про уповільнення до 10-16% зростання, але це все ще вражаюче в таких економічних умовах.

Я достатньо довго спостерігав за великими фармацевтичними компаніями, щоб знати, що ринок часто надмірно реагує на короткострокові занепокоєння. Хоча я скептично ставлюсь до методології дослідження Steer, я не можу ігнорувати встановлену ринкову позицію Novo та величезний незадіяний потенціал у лікуванні ожиріння.

За цією ціною Novo виглядає як вигідна угода, яка не триватиме довго. Ринок лікування ожиріння ще далеко не насичений, а встановлений профіль безпеки Wegovy надає йому стабільності, навіть коли з'являються конкуренти. Це може бути ідеальна точка входу перед тим, як ринок повернеться до розуму.

Власне, великі торгові платформи зароблятимуть гроші незалежно від того, який препарат GLP-1 виграє - їм просто потрібно, щоб ви щось торгували. Але в цій конкретній гонці коней нинішня ціна Novo робить його особливо спокусливою ставкою.