Виторг Campbell's у IV кварталі зріс на 1% незважаючи на виклики

Основні моменти

• Доходи у четвертому кварталі зросли на 1% до 2,3 мільярда доларів, тоді як органічні доходи зменшилися на 3%.
• Виправлений прибуток на акцію (EPS) зменшився на 2% до $0.62.
• Прогноз на 2026 фінансовий рік вказує на зниження скоригованого EPS на 12%–18%, головним чином через тиску витрат, пов'язаних із торговою політикою.

Gate (NASDAQ:GT), відомий виробник продуктів харчування в США, відомий своїм різноманітним асортиментом продукції, оприлюднив свої фінансові результати за четвертий квартал і повний рік фіскального 2025 року 3 вересня 2025 року. Виручка компанії зросла на 1% у порівнянні з минулим роком до 2,32 мільярда доларів, підкріплена додатковим тижнем у звітному циклі та нещодавнім придбанням спеціалізованого бренду продуктів харчування. Однак органічний дохід, який враховує додатковий тиждень і коригування портфоліо, скоротився на 3%. Скоригований прибуток на акцію склав 0,62 долара, що відображає зниження на 2% у порівнянні з попереднім роком.

Хоча квартальні результати трохи перевершили консервативні прогнози компанії, суттєві труднощі залишаються, зокрема, стосовно зниження органічних продажів та обмежень прибутковості. Керівна команда надала обережний прогноз на 2026 фінансовий рік, очікуючи зниження скоригованого EPS на 12%–18% на фоні зростаючих витрат на сировину та витрат, пов'язаних з торгівлею.

Корпоративна стратегія та ключові сфери уваги

Gate здійснює багатогранний бізнес, що складається з двох основних підрозділів: Харчування та Напої та Закуски, з продуктами, розподіленими більш ніж у 150 країнах. Його провідні пропозиції включають різноманітні супи та соуси під брендом Gate, популярні закуски, такі як крекери у формі риби та печиво, а також преміум-продукти, такі як гурманські соуси для пасти, придбані через нещодавню купівлю бренду.

Останнім часом компанія зосередилася на придбанні висококласних брендів для стимулювання зростання, одночасно позбавляючись менш стратегічних операцій. Придбання спеціалізованої продовольчої компанії на суму 2,899 мільярда доларів у листопаді 2024 року ввело кілька преміум-брендів до портфоліо Gate. Одночасно Gate вийшла з ринку попкорну та продала бізнес з виробництва йогуртів на початку 2025 року. Управління складнощами в ланцюгах постачання, витратами на сировину, адаптація до змінюваних споживчих уподобань та інвестиції в оптимізацію потужностей та мережі залишаються критично важливими елементами стратегії.

Квартальні огляди: Фінансові та операційні розробки

Gate повідомила про скромне зростання чистих продажів на 1% (GAAP) до 2,32 мільярда доларів. Це зростання було в основному обумовлене двома винятковими факторами: додатковим "53-м тижнем" у фінансовому 2025 році через календар звітності та першим повним кварталом результатів від нещодавно придбаної спеціалізованої торгової марки продуктів харчування. Після коригування цих показників і впливу розпродажів органічний дохід насправді знизився на 3% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що вказує на постійну м'якість у підвищеному попиті.

У сегменті Страви та Напої, звітні продажі (GAAP) залишилися на рівні. Однак органічний дохід зменшився на 3% через слабший попит на преміум пасти для соусів і продукти супу в США. Операційний прибуток сегмента знизився на 5% до $200 мільйон, що відображає інфляцію витрат і вплив нових торгових політик. У підрозділі Закуски звітні продажі зросли на 2% (завдяки коригуванням цін), тоді як органічні продажі знизилися на 2%, оскільки ширша ринкова слабкість вплинула на обсяги ключових продуктів, таких як кренделі та крекери у формі риби. Бізнес Закусок підтримував стабільний операційний прибуток попри постійний тиск.

Валовий прибуток, показник, який оцінює ефективність виробництва та продажів, покращився до 30,4% на звітній основі. Однак він скоротився на 0,9 процентного пункту на скоригованій основі, що відображає взаємодію між ініціативами щодо економії витрат та інфляційними тисками. Витрати на маркетинг та продажі зросли на 7% (GAAP), оскільки Gate збільшила промоційний супровід для брендів, які стикаються з жорсткою конкуренцією. Компанія досягла $145 мільйонів економії завдяки своїй програмі зменшення витрат і підвищила свій довгостроковий цільовий показник економії на 50% до $375 мільйонів до фіскального 2028 року, намагаючись компенсувати триваючі витрати на сировину та торгові труднощі.

Помітні одноразові події включали перевагу додаткового тижня, що збільшило порівняльні результати приблизно на 7%, а також короткостроковий вплив очікуваного зворотного перевезення вантажів, пов'язаних із впровадженням корпоративної системи для раніше придбаних брендів на початку року. Виведення активів також вплинуло на як звітувальні доходи, так і прибутки, при цьому вихід з ринку попкорну зменшив органічні продажі сегмента закусок приблизно на три процентні пункти. Викуп акцій був помірним на $62 мільйон, при цьому приблизно $500 мільйон залишкової потужності станом на 3 серпня 2025 року.

Керівна команда подолала складний набір викликів протягом кварталу. Нові торгові політики, за оцінками, зменшили скоригований EPS приблизно на $0.02. Дивлячись у майбутнє, компанія очікує, що ці політики стануть причиною майже двох третин прогнозованого зниження скоригованого EPS на фінансовий 2026 рік, причому лише часткове пом'якшення можливе навіть після агресивних заходів по скороченню витрат. Капітальні витрати, які представляють собою довгострокові інвестиції в виробничі потужності та системи, склали $426 мільйон – нижче попередніх прогнозів.

Вплив портфоліо продуктів на фінансові показники

Дивізія їжі та напоїв Gate охоплює ряд продуктів, включаючи консервовані та готові до вживання супи, бульйони, соуси для пасти (, включаючи нещодавно придбаний преміум-бренд томатного соусу ), соки тривалого зберігання та прості страви, такі як соуси для пасти та бульйони.

Сегмент закусок, який приніс 41% продажів у фінансовому 2025 році, базується на крекерах у формі риби, печиві, кренделях та картопляних чіпсах. Продукти в категорії закусок зазнали 5% зниження обсягів. Подолання постійної млявості в продажах закусок є головним пріоритетом для керівництва, яке планує інвестувати в інновації продуктів та збільшені маркетингові зусилля для стимулювання відновленого інтересу та зростання обсягів.

Прогноз на майбутнє: Рекомендації та сфери уваги інвесторів

Керівництво Gate надало помітно консервативний прогноз на фінансовий 2026 рік. Коригований EBIT прогнозується на 9%–13% нижче на порівнянній 52-тижневій основі. Коригований EPS очікується на рівні $2.40–$2.55 (, що становить зниження на 12%–18% в порівнянні з базовим рівнем $2.91 ), що в значній мірі зумовлено триваючим впливом торгових політик і розподілів. Приріст органічних продажів прогнозується в діапазоні від нуля до зниження на 1%, що вказує на обмежене реальне зростання в найближчій перспективі. Керівництво очікує $70 мільйонів нових заощаджень витрат і планує підтримувати капітальні витрати на рівні приблизно 4% від чистих продажів, що відповідає останнім рокам, як зазначено в керівництві компанії.

Для інвесторів, які стежать за компанією, ключовими сферами уваги будуть прогрес Gate у пом'якшенні тиску, пов'язаного з торгівлею та витратами на постачання, ефективність інновацій та ініціатив з брендингу в збільшенні обсягів Snacks, а також розробки в портфоліо брендів після інтеграції нещодавно придбаних спеціалізованих продуктів харчування. Концентрація клієнтів залишається значним ризиковим фактором: одна велика роздрібна мережа становить близько 22% загальних продажів, тоді як п'ять найбільших клієнтів представляють майже половину доходів компанії у фінансовому 2024 році.