Цикл зниження процентної ставки ЄЦБ, ймовірно, завершено: економічний аналіз від ABN AMRO

Центральний банк Європи (ECB) зберіг свою політичну позицію в липні і, ймовірно, залишиться утримувати її на засіданні у вересні та в найближчому майбутньому, згідно з аналізом економістів ABN AMRO Ніка Куніса та Білла Дівні.

ЄЦБ "Добре підготовлений" до навігації впливу тарифів та економічної невизначеності

"Президент Лагард зазначила, що ЄЦБ 'добре позиційований' для того, щоб зустрітися з наступним періодом впливу тарифів і невизначеності. Незважаючи на очікуване недосягнення цільового рівня інфляції у 2%, Виконавча рада, здається, схильна ігнорувати це, очікуючи, що інфляція повернеться до цілі у 2027 році. Хоча червневі прогнози інфляції ЄЦБ враховували ще одне зниження ставки на 25 базисних пунктів (, виходячи з очікувань ринку на той час ), ми сумніваємося, що Виконавча рада має намір так тонко налаштовувати політику," зазначають економісти.

Оновлені економічні прогнози, як очікується, покажуть незначні зміни

"ЄЦБ опублікує оновлені макроекономічні прогнози разом із своїм рішенням. Нові прогнози, ймовірно, покажуть мінімальні зміни в порівнянні з червнем. Хоча існують негативні фактори для зростання, ми очікуємо, що ЄЦБ збільшить свої припущення щодо фіскального стимулу Німеччини, особливо враховуючи, що нещодавні економічні дані виявилися сильнішими, ніж очікувалося. Аналогічно, прогнози інфляції, ймовірно, не зміняться суттєво, особливо враховуючи, що ЄЦБ повернувся до нейтрального погляду щодо впливу тарифів на інфляцію."

Питання ринку облігацій та політична нестабільність

"Останні тижні свідчили про зростаючі занепокоєння на ринку облігацій щодо державних фінансів та прогнозу пропозиції облігацій. Політична нестабільність у Франції ще більше загострила цю тенденцію. Президент ЄЦБ Лагард, ймовірно, зіткнеться з питаннями від журналістів щодо того, чи викликає це занепокоєння в Центральному банку і за яких умов він застосує інструменти для стабілізації ринків. На наш погляд, поточні рухи на ринку залишаються значно нижчими за рівні, які могли б спровокувати будь-яку реакцію з боку ЄЦБ, будь то загальні доходності чи конкретні показники, такі як спред Франції над Німеччиною."

Аналітики ринку зазначають, що ці події в традиційних фінансах можуть вплинути на ширший ринковий настрій. Провідні індикатори на 2025 рік свідчать про уповільнення зростання ВВП та зростання ринкової волатильності, що може вплинути на позиціонування інституцій в багатьох класах активів.

Застереження: Тільки для інформаційних цілей. Минулі результати не вказують на майбутні.