Японська єна демонструє стійкість проти USD; готова до подальшого зміцнення

• Єна спочатку зазнала тиску продажу в понеділок, але швидко відновилася, демонструючи приховану силу
• Очікування підвищення ставки BoJ та зростаючий попит на безпечні активи створюють надійну підтримку для JPY
• Відмінності в політиці центральних банків обмежують зростання USD/JPY, оскільки ФРС розглядає скорочення ставок

Я уважно стежу за японською єною цього тижня, і незважаючи на деяку ранню слабкість, вона тримається надзвичайно добре нижче рівня 147.50. Геополітичний безлад, з яким ми стикаємося – Росія завдає ударів Україні більше ніж 500 дронами та ракетами, поки Ізраїль продовжує свій наступ на Газу – штовхає інвесторів до безпеки, і єна отримує вигоду.

Дійсно цікаво, як змінилося сприйняття ринку щодо Банку Японії. Щезли ті часи, коли ми могли розраховувати на безкінечні м'які гроші з Токіо. Банк Японії явно готується до підвищення ставок, створюючи захоплюючу дивергенцію з ФРС, яка, здається, все ймовірніше знизить ставки двічі до кінця року. Ця політична різниця створює надійний стеля для USD/JPY.

Чесно кажучи, я здивований, що більше трейдерів не приєднуються до наративу про силу єни, враховуючи цей фон. Дані з Японії також не є жахливими – індекс PMI в обробній промисловості на рівні 49.7 показує лише незначне сповільнення, тоді як капітальні витрати зросли на 7.6% у другому кварталі. Не надто погано!

Геополітичний хаос і різні політики створюють ідеальну бурю для биків єни

Події вихідних в Україні були жорстокими. Росія unleashed hell з понад 500 дронів і 45 ракет, а Зеленський обіцяє удари помсти вглиб Росії. Тим часом Трамп ллє холодну воду на можливість прямих переговорів між Путіним і Зеленським, припускаючи, що цей конфлікт незабаром не закінчиться.

На Близькому Сході ізраїльські сили обстрілюють місто Газа, стверджуючи, що вбили речника військового крила ХАМАС. Ця постійна глобальна нестабільність грає на традиційну роль єни як безпечного притулку.

Але справжнім рушієм цього ринку є розбіжність у політиці. У той час як трейдери закладають 25 базисних пунктів зниження ставки ФРС у вересні з подальшим зниженням пізніше цього року, Банк Японії рухається в протилежному напрямку. Після років надзвичайно м'якої політики Токіо нарешті починає посилювати політику – і ринки ще не повністю закладають цю зміну.

Оскільки ринки США закриті на День праці, сьогодні ми, можливо, не побачимо агресивного позиціонування, але майбутні дані США цього тижня можуть дійсно прискорити тенденцію, якщо вони підтримають наратив про зниження ставок ФРС.

Технічна картина: Ведмеді націлені на ключову підтримку на рівні 146.70

Дивлячись на графіки, USD/JPY застряг у діапазоні протягом місяця, з 146.70, що виступає як ключова підтримка. Чистий прорив нижче цього рівня може швидко відправити ціни тестувати серпневі мінімуми близько 146.20, з психологічно важливою позначкою 146.00 наступною в черзі. Якщо це не витримає, ми можемо побачити набагато глибшу продаж.

З іншого боку, будь-який ривок вище 147.45-147.50, ймовірно, приверне нові продажі перед досягненням верхньої межі на 148.00. Лише рішучий прорив вище цього рівня викличе ривок для закриття коротких позицій до 148.75-148.80, поблизу 200-денної середньої. Прорив цього середнього значення значно змінить імпульс на користь биків USD/JPY.

Японська єна: ключові фактори та прогноз

Вартість єни фундаментально пов'язана з економічними показниками Японії, але більш конкретно з політикою Банку Японії, різницею в доходності між японськими та американськими облігаціями, а також загальним ризиковим настроєм.

Постепенний перехід Банку Японії від десятирічної надмірно м'якої політики звужує різницю в дохідностях з облігаціями США, надаючи суттєву підтримку єні. Ця динаміка, ймовірно, посилиться, оскільки інші великі центральні банки знижують ставки, тоді як Японія здійснює жорсткішу політику.

Коли ринки стають нервовими, єна зазвичай зміцнюється, оскільки інвестори шукають безпеки. З огляду на численні геополітичні точки напруженості та зростаючі економічні невизначеності, ця традиційна роль безпечного притулку може ще більше зміцнити японську валюту в найближчі тижні.

Поточна ситуація виглядає дедалі сприятливішою для зміцнення єни, особливо якщо економічні дані США цього тижня підтвердять м'який курс ФРС. Розумні інвестиції вже позиціонуються для політичної дивергенції, яка може визначити валютні ринки до кінця року.