Тривога на ринку: Зниження процентної ставки ФРС не таке вже й певне, як вважає Уолл-стріт

Ключові моменти

• Промова Пауела на Джексон Хоулі підняла ринки, але розумні гроші не повинні бути такими впевненими щодо вересня

• Ринок праці демонструє слабкість, однак інфляція вперто залишається вище цільового рівня Федрезерву в 2% - небезпечний коктейль

• Два основні майбутні випуски даних можуть внести хаос у святкування зниження ставок на Уолл-стріт

Ринки практично святкували з шампанським після м'якої промови Пауелла в Джексон-Хоулі, оскільки акції зросли на припущенні, що зниження ставок у вересні вже гарантовано. Але я вже бачив цей фільм раніше - трейдери надто сподіваються, лише щоб реальність вдарила їх по обличчю.

Спостерігаючи за роботою Пауела протягом багатьох років, я не впевнений, що це так вже й вирішено. Ще є багато чинників, які можуть зірвати плани ФРС між теперішнім моментом і їхньою зустріччю 16-17 вересня.

Дві бомби сповільненої дії перед рішенням ФРС

Наступні два тижні містять економічні мінні поля, які можуть підірвати ринкові очікування. Звіт про зайнятість за серпень оприлюднять 5 вересня, після чого 11 вересня з'являться дані про споживчі ціни (CPI). Будь-який з цих звітів може змусити трейдерів метушитися.

Давайте будемо чесними - Фед резерв опинився між молотом і ковадлом. Вони борються з шизофренічною економікою, яка демонструє як слабкість, так і несподівану стійкість. Жахливі 73 000 нових робочих місць у липні кричать "знижуйте ставки зараз!" Але інфляція на рівні 2,7% в річному вимірі (3,1% базова ) шепоче "не так швидко."

Мене дійсно турбує цифра PPI за липень - оптові ціни на інфляцію зросли на 0,9% у порівнянні з попереднім місяцем, що є найвищим показником з 2022 року! Компанії явно поглинають вищі витрати від тарифів Трампа, і це лише справа часу, коли вони передадуть ці витрати споживачам. Проте ринок повністю ігнорує цей тривожний сигнал.

Федеральна резервна система відчайдушно хоче уникнути стагфляції - цього кошмарного сценарію, коли безробіття зростає, а інфляція залишається високою. Вони побудували свою репутацію на запобіганні саме цьому результату.

Бажання Уолл-стріт

Трейдери заклали п'ять знижок ставок між теперішнім часом і 2026 роком, що підігріло цьогорічну ринкову ейфорію. Але я спостерігав, як ці ж трейдери неодноразово змінювали свої думки в останні місяці. Після виступу Пауела шанси на зниження в вересні вже почали знижуватися.

Пауел зазвичай не любить дивувати ринки, тому, якщо не станеться чогось катастрофічного в даних, ми, ймовірно, побачимо зниження у вересні. Але інвестори на довгий термін повинні бути готові до волатильності - особливо якщо найближчі економічні дані підкинуть ще один сюрприз.

Ринок продемонстрував готовність змінювати свою думку миттєво. Коли з'являться дані про робочі місця та інфляцію, будьте готові до потенційного хаосу. Розуміння того, що спричиняє коливання ринку, допоможе вам уникнути панічних рішень, коли всі інші втрачають голову.