Reddit: Наступна велика акція для мільйонерів? Я не переконаний

Основні моменти

• Рекламні доходи Reddit зростають, але я задаюся питанням, наскільки стійким є це зростання.
• Користувачі стікаються до Reddit замість пошукових систем, але чи триватиме це, коли платформа буде переповнена рекламою?
• Прибутки зараз виглядають вражаюче, але конкуренція в соціальних мережах жорстока

Я спостерігав за Reddit (NYSE: RDDT) з того моменту, як він став публічним цього року, і, чесно кажучи, я в роздумах. Звичайно, вони нарешті зрозуміли, як монетизувати після майже двох десятиліть існування, отримавши $465 мільйон від реклами минулого кварталу—зростання на 84% в річному обчисленні. Акції зростають з моменту IPO, але я повинен запитати, чи вистачить у цього ракетного корабля пального для подальшої подорожі.

"Ефект Reddit" - геніально чи переоцінено?

Що робить Reddit особливим? Користувачі обминають Google, щоб знайти відповіді безпосередньо на платформі. З їхніх 416 мільйонів щотижневих користувачів 70 мільйонів шукали безпосередньо на Reddit, а ще 6 мільйонів використовували їхню функцію відповідей на базі штучного інтелекту. Безліч інших просто вводять "reddit" після своїх пошукових запитів у Google.

Але ось що мене турбує: ця золота гуска може бути зарізана. Reddit запускає рекламні оголошення для покупок і вчетверо збільшує каталоги продуктів, що чудово для короткострокового доходу, але може відштовхнути самих користувачів, які зробили платформу цінною. Ці рекламодавці, що хваляться 100% покращенням у поверненні витрат на рекламу, не залишаться, якщо користувачі втечуть від надмірної комерціалізації.

Ігра з числами

Наразі Reddit отримує близько $4.21 на одного активного користувача щодня в рекламних доходах — досить мізерно в порівнянні з $13.36 Meta. Бики бачать в цьому можливість потроїти доходи, але я бачу фундаментальне непорозуміння щодо привабливості Reddit. Люди заходять в Instagram, очікуючи реклами; вони заходять в Reddit за автентичними думками, незараженими корпоративним впливом.

Так, Reddit досягає вражаючих 90% валового прибутку і тільки що став прибутковим з чистим доходом 89,3 мільйона доларів при доході $500 мільйонів. Але якою ціною для цілісності їхньої спільноти?

Безумство оцінювання

Давайте поговоримо про цей смішний цінник — P/E коефіцієнт 117 на основі оцінок прибутку за 2025 рік. Звісно, аналітики прогнозують зростання EPS на 65% у 2026 році, але чи нічому не навчились ми від попередніх улюбленців соціальних мереж, які розгромилися після початкового хайпу?

Економічний ландшафт непередбачуваний, а цифрова реклама, як правило, циклічна. Що станеться, коли настане неминуча рецесія і бюджети на маркетинг будуть скорочені? Reddit, ймовірно, буде першим у списку для багатьох рекламодавців.

Моя думка

Reddit балансуватиме між монетизацією та підтримкою довіри користувачів. Якщо показувати занадто багато реклами, користувачі повстануть. Якщо залишити все як є, Уолл-стріт вимагатиме більшого зростання.

Я бачив занадто багато технічних акцій "безсумнівно" розчаровувати, щоб сліпо приймати наратив про мільйонера. Reddit має потенціал, але за такою оцінкою ви купуєте обіцянку, а не доведену продуктивність.

Правда в тому, що Reddit не є Meta, і намагання монетизувати його, як Facebook або Instagram, можуть знищити те, що робить його особливим. Я залишаюсь осторонь, поки Reddit не доведе, що може збільшити доходи, не жертвуючи своєю суттю.

Тімоті Грін не має жодних позицій у згаданих акціях.

Відмова від відповідальності: Тільки для інформаційних цілей. Минулі результати не є показником майбутніх результатів.