Розуміння основ аналізу ринку: глибоке занурення в піонерські теорії

Походження сучасного аналізу ринку

У сфері фінансових ринків одна теорія вирізняється як основа технічного аналізу. Ця впливова структура, заснована на думках відомого фінансового журналіста, формувала те, як інвестори інтерпретують ринкові рухи протягом більш ніж століття.

Теорія, про яку йдеться, виникла з творів засновника та редактора Wall Street Journal, який також спільно заснував велику фінансову компанію. Цей візіонер допоміг створити перші фондові індекси, включаючи один, зосереджений на транспорті, та інший на промислових акціях, які й досі є ключовими ринковими індикаторами.

Хоча автор ніколи формально не закріпив свої ідеї в єдину теорію, його редакційні статті в Wall Street Journal стали основою для того, що ми зараз визнаємо як фундаментальний підхід до аналізу ринку. Після його смерті наступні редактори, включаючи Вільяма Гамільтона, вдосконалили та консолідували ці концепції в комплексну структуру, яку ми знаємо сьогодні.

Ця стаття має на меті надати огляд цієї новаторської теорії, досліджуючи різні фази ринкових тенденцій, які вона визначає. Важно зазначити, що, як і всі теорії, ці принципи підлягають інтерпретації і не повинні вважатися безпомилковими.

Основні принципи теорії

Ефективність ринку та відображення інформації

Ключовий принцип цієї теорії тісно співвідноситься з концепцією ефективності ринку. Автор висунув припущення, що вся доступна інформація вже врахована в ринкових цінах, що узгоджується з Гіпотезою ефективного ринку (EMH).

Наприклад, якщо очікується, що компанія звітуватиме про сильні прибутки, це очікування, ймовірно, відобразиться в ціні акцій до офіційного оголошення. Попит на акції може зрости перед випуском звіту, що потенційно призведе до незначних коливань ціни, коли очікувані позитивні новини нарешті з'являться.

Цікаво, що теоретик спостерігав випадки, коли ціна акцій компанії навіть могла знизитися після добрих новин, якщо результати не відповідали підвищеним очікуванням.

Цей принцип продовжує бути прийнятим багатьма трейдерами та інвесторами, особливо тими, хто сильно покладається на технічний аналіз. Проте прихильники фундаментального аналізу часто оскаржують цю точку зору, стверджуючи, що ринкова вартість не завжди точно відображає внутрішню вартість акцій.

Розуміння ринкових трендів

Теоретична структура для розуміння ринкових тенденцій вважається основою цього важливого концепту у фінансовому аналізі. Вона визначає три основні типи ринкових тенденцій:

• Довгострокові тренди – Ці основні ринкові рухи можуть тривати місяцями або навіть роками.

• Проміжні тенденції – Зазвичай тривають від кількох тижнів до кількох місяців.

• Короткострокові тенденції – Зазвичай зникають протягом тижня або десяти днів, іноді тривають лише кілька годин або один день.

Аналізуючи ці різні типи трендів, інвестори можуть виявити потенційні можливості. Хоча довгостроковий тренд вважається найзначнішим, вигідні точки входу часто виникають, коли середньострокові та короткострокові тренди, здається, суперечать основному напрямку.

Наприклад, якщо інвестор вважає, що цифровий актив має позитивну довгострокову тенденцію, але переживає негативну середньострокову тенденцію, це може стати можливістю придбати актив за відносно низькою ціною, з метою продажу, коли його вартість відновиться.

Виклик, як тоді, так і зараз, полягає в точному визначенні типу спостережуваного тренду. Саме тут на допомогу приходить більш складний технічний аналіз. Сучасні інвестори та трейдери використовують широкий спектр аналітичних інструментів, щоб допомогти їм розпізнати природу трендів, які вони вивчають.

Етапи довгострокових трендів

Теорія пропонує, що розширені первинні тренди зазвичай розгортаються в три чіткі фази. У сценарії бичачого ринку ці фази будуть:

• Фаза накопичення – Після ведмежого ринку оцінки активів залишаються низькими, оскільки ринковий настрій переважно негативний. Розумні трейдери та маркет-мейкери починають накопичувати в цей період, очікуючи значного зростання ціни.

• Фаза участі – Ширший ринок визнає можливість, яку вже виявили досвідчені трейдери, що призводить до збільшення публічної участі. Ціни, як правило, швидко зростають під час цієї фази.

• Фаза розподілу – Коли тренд наближається до свого завершення, загальна публіка продовжує спекулювати. Однак маркет-мейкери починають розподіляти свої активи, продаючи учасникам, які ще не усвідомили неминучий розворот тренду.

У ведмежому ринку ці фази, по суті, були б інвертовані. Тренд розпочнеться з розподілу від тих, хто розпізнає ознаки, за яким слідує участь громадськості. В останній фазі, коли громадськість залишається песимістичною, проникливі інвестори, які передбачають майбутній зсув, починають знову накопичувати.

Хоча немає жодних гарантій, що ці принципи завжди будуть вірними, безліч трейдерів і інвесторів враховують ці фази перед прийняттям інвестиційних рішень. Зокрема, інші методи аналізу ринку, такі як підхід Уайккоффа, також включають подібні концепції акумуляції та розподілу в описі ринкових циклів.

Міжринкова кореляція

Теорія стверджує, що основні тенденції, які спостерігаються в одному індексі ринку, повинні бути підтверджені тенденціями, що спостерігаються в іншому. Спочатку цей принцип стосувався переважно взаємозв'язку між транспортними та промисловими фондовими індексами.

У той час транспортний сектор (в основному залізниці) був тісно пов'язаний з індустріальною діяльністю. Це зв'язок був логічним: зростання виробництва товарів вимагало підвищеної активності залізниць для постачання сировини.

Отже, існувала чітка кореляція між виробничою промисловістю та транспортним ринком. Стан одного сектору зазвичай вказував на добробут іншого. Однак, цей принцип міжринкової кореляції може бути не таким застосовним у сучасній цифровій економіці, де багато товарів не потребують фізичної доставки.

Значення обсягу торгівлі

Відображаючи переконання багатьох сучасних інвесторів, теорія підкреслює обсяг торгівлі як важливий вторинний індикатор. Вона припускає, що сильний тренд має супроводжуватися високою торговою активністю. Чим вищий обсяг, тим більше ймовірність, що рух відображає справжній ринковий тренд. Навпаки, коли обсяг торгівлі низький, цінова динаміка може не точно відображати справжній напрямок ринку.

Підтвердження тривалості тренда та його зміни

Теорія стверджує, що встановлений ринковий тренд буде зберігатися до тих пір, поки не буде підтверджено остаточне зміщення. Наприклад, якщо акції компанії починають зростати після позитивних новин, очікується, що цей шлях продовжиться, поки не стане очевидним чітке зміщення.

Отже, теорія радить ставитися до очевидних розворотів з обережністю, поки вони не будуть підтверджені як нові основні тренди. Звичайно, розрізнити проміжний тренд і початок нового основного тренду залишається складним завданням, і трейдери часто стикаються з оманливими розворотами, які виявляються лише проміжними рухами.

Остаточні думки

Хоча деякі критики стверджують, що певні аспекти цієї новаторської теорії, зокрема принцип міжринкової кореляції, можуть бути застарілими в сучасному складному фінансовому ландшафті, багато інвесторів все ще знаходять значну цінність у її основних положеннях. Її тривала актуальність походить не тільки з підходу до виявлення фінансових можливостей, але й з фундаментальної концепції ринкових тенденцій, яку вона представила, що продовжує формувати сучасний фінансовий аналіз.