Розуміння безстрокових ф'ючерсних контрактів у Торгівлі криптовалютою

Суть ф'ючерсних контрактів

У світі фінансових інструментів ф'ючерсний контракт представляє собою угоду між двома сторонами про купівлю або продаж активу за заздалегідь визначеною ціною на конкретну майбутню дату. На відміну від спотових ринків, де угоди розраховуються миттєво, ф'ючерсні ринки передбачають обмін контрактами, які визначають розрахунок на пізніший час.

Розгляньте ф'ючерсний контракт на фізичний товар, наприклад, золото. Традиційні ринки можуть вимагати фізичної доставки, що призводить до витрат на зберігання та транспортування. Однак сучасні ф'ючерсні ринки часто використовують грошове врегулювання, де лише грошова вартість обмінюється на дату погашення.

Ціна ф'ючерсного контракту може змінюватися в залежності від дати розрахунку. Триваліші часові горизонти зазвичай призводять до вищих супутніх витрат і збільшеної невизначеності, що може створити цінову різницю між спотовими та ф'ючерсними ринками.

Мотивації для торгівлі ф'ючерсами

Трейдери беруть участь у ф'ючерсних ринках з кількох причин:

• Управління ризиками та стратегії хеджування
• Отримання короткострокового впливу на результати активів
• Використання важелів для збільшення торгових позицій

Концепція безстрокових ф'ючерсів

Перманентні ф'ючерсні контракти представляють собою унікальну варіацію традиційних ф'ючерсів. Ці контракти не мають дати закінчення, що дозволяє трейдерам підтримувати позиції безстроково. Вони розроблені для того, щоб тісно відстежувати спотову ціну базового активу, зазвичай на основі індексу, отриманого з основних спотових ринків.

На відміну від звичайних ф'ючерсів, безстрокові контракти зазвичай торгуються за цінами, які дуже близькі до спотових ринкових ставок. Відсутність фіксованої дати розрахунку відрізняє безстрокові ф'ючерси від їх традиційних аналогів.

Початкова маржа та важіль

Щоб відкрити позицію з використанням кредитного плеча, трейдери повинні надати початковий маржин. Ця сума слугує заставою для угоди. Наприклад, з кредитним плечем 10x трейдер може контролювати актив на суму $10,000, маючи лише $1,000 як початковий маржин.

Маржа обслуговування та ризик ліквідації

Маржинальна підтримка представляє собою мінімальну заставу, необхідну для утримання позиції відкритою. Якщо капітал трейдера опуститься нижче цього порогу, він може отримати маржинальний виклик або автоматичну ліквідацію. Більшість платформ криптовалют обирають останнє для управління ризиками.

Маржа обслуговування є динамічним значенням, яке коливається залежно від ринкових умов та балансу рахунку. Вона слугує як засіб захисту від надмірних втрат та допомагає підтримувати цілісність торгової системи.

Розуміння механізмів ліквідації

Ліквідація відбувається, коли вартість позиції трейдера падає нижче рівня підтримуючої маржі. Процес варіюється залежно від ризикового профілю трейдера та використаного кредитного плеча. Gate, наприклад, реалізує багаторівневу систему ліквідації на основі чистого експозиційного ризику та забезпечення.

Щоб уникнути ліквідації, трейдери можуть або проактивно закривати позиції, або додавати кошти до свого маржинального балансу. Ця дія збільшує буфер між поточною ринковою ціною та порогом ліквідації.

Роль ставок фінансування

Фінансування - це періодичні виплати між тримачами довгих і коротких позицій на ринку постійних ф'ючерсів. Коли ставка є позитивною, довгі позиції платять коротким, і навпаки, для негативних ставок. Цей механізм допомагає узгоджувати ціни постійних ф'ючерсів з базовим спотовим ринком.

Фінансова ставка, як правило, складається з відсоткового компонента та премії, яка базується на ціновій різниці між ф'ючерсами та спотовими ринками. Ці перекази здійснюються безпосередньо між користувачами без посередницьких зборів на багатьох платформах.

Механізм справедливої ціни

Справедлива ціна відображає оцінену справжню вартість контракту, відмінну від його останньої торгової ціни. Ця концепція допомагає запобігти несправедливим ліквідаціям під час періодів високої волатильності. Розрахунок справедливої ціни часто враховує індексну ціну та процентну ставку, відіграючи важливу роль у визначенні нереалізованих прибутків і збитків.

Прибуток і збиток (PnL) Розрахунки

Прибутки та збитки трейдерів можна класифікувати як реалізовані або нереалізовані. Відкриті позиції генерують нереалізований прибуток або збиток, який коливається в залежності від ринкових рухів. Закриття позиції перетворює нереалізований прибуток або збиток на реалізовані прибутки чи збитки.

Хоча реалізований PnL залежить виключно від цін виконання, нереалізований PnL є більш складним і безпосередньо впливає на ризик ліквідації. Механізми справедливої ціни забезпечують точні та справедливі розрахунки нереалізованого PnL.

Функція страхових фондів

Страхові фонди слугують захисним механізмом на ф'ючерсних ринках. Вони запобігають негативному балансуванню збиткових трейдерів, одночасно забезпечуючи отримання прибутку виграшними трейдерами. Ці фонди накопичують збори з ліквідованих позицій і діють як буфер під час екстремальних ринкових умов.

Наприклад, якщо позиція трейдера на $2,000 ліквідується через несприятливі цінові коливання, фонд страхування може покрити будь-які недостачі, якщо ринок продовжить рухатися несприятливо, перш ніж позицію можна буде закрити. Ця система підтримує стабільність ринку та захищає обидві сторони угоди.

Автоматичне зменшення кредитного плеча як останній засіб

У рідкісних випадках, коли фонд страхування вичерпується, біржі можуть вдатися до автоматичного зменшення кредитного плеча. Цей процес передбачає перерозподіл збитків серед прибуткових трейдерів, зазвичай націлюючись на тих, хто має найвищий кредитний важіль і прибутки.

Хоча це і не є поширеним, автоматичне зменшення позицій слугує останнім захисним заходом проти системного ризику в умовах високої волатильності або низької ліквідності на ринку. Зазвичай трейдери отримують сповіщення, якщо їх ризиковано зачепить цей механізм.

Зрозумівши ці ключові концепції, трейдери можуть легше орієнтуватися в складному світі безстрокових ф'ючерсів з більшими впевненістю та усвідомленням супутніх ризиків і можливостей.