Грошово-кредитна політика: Основи та її вплив на фінансові ринки

Ключові аспекти

• Монетарна політика охоплює стратегії, впроваджені центральними банками для регулювання грошової пропозиції та економічного зростання, в першу чергу через коригування процентних ставок та резервних вимог до банків.

• Основною метою є досягнення конкретних економічних цілей, таких як контроль за інфляцією, управління зайнятістю та сприяння сталому економічному зростанню.

• Існує два основні підходи: експансивна монетарна політика та контрактна, кожен з яких має різні ефекти на економіку і, відповідно, на ринки криптоактивів.

Що таке монетарна політика?

Монетарна політика є сукупністю дій та рішень, які приймає центральний банк країни для регулювання грошової пропозиції та вартості кредиту в національній економіці. Ці політики спрямовані на досягнення конкретних макроекономічних цілей, які включають підтримку стабільності цін, управління рівнем зайнятості та стимулювання сталого економічного зростання.

Щоб реалізувати ці політики, центральні банки мають різні інструменти, зокрема: коригування процентних ставок, проведення операцій на відкритому ринку (OMA) та зміну вимог до резервів для комерційних банків. За допомогою цих механізмів монетарні влади можуть безпосередньо впливати на вартість і доступність грошей, чи то для стимулювання економічної активності, чи то для пом'якшення перегрітої економіки.

Механізми монетарної політики

Монетарні політики в основному класифікуються на дві категорії відповідно до їхніх цілей та інструментів:

Розширювальна монетарна політика

Розширена монетарна політика передбачає зниження відсоткових ставок разом зі збільшенням грошової пропозиції з метою стимулювання економічного зростання. Цю стратегію зазвичай реалізують під час рецесії або коли економічна активність демонструє ознаки ослаблення. Основна мета полягає в тому, щоб зробити кредит більш доступним, заохочуючи як споживання, так і підприємницькі інвестиції, що, в свою чергу, сприяє загальній економічній активності.

Практичний приклад: Розглянемо випадок країни X, де центральний банк вирішує знизити процентні ставки для стимулювання економіки. Джейн і Джон, громадяни цієї країни, спостерігають, що вартість кредитів значно знизилася. Джейн використовує цю можливість, щоб отримати фінансування та відкрити власний бізнес, тоді як Джон використовує пільгові ставки для придбання житла. Цей зріст попиту на товари та послуги створює нові робочі місця та оживляє економіку.

Історичний випадок: фінансова криза 2008 року

Під час глобальної фінансової кризи 2008 року уряд США впровадив агресивну експансіоністську монетарну політику у відповідь на економічну рецесію. Федеральна резервна система різко знизила процентні ставки та впровадила програми кількісного пом'якшення (QE), купуючи державні цінні папери та облігації, забезпечені іпотеками. Ці заходи значно збільшили грошову масу та зменшили вартість кредиту, що полегшило споживачам і підприємствам підтримувати свої рівні витрат і інвестицій, тим самим сприяючи економічному відновленню.

Контракційна монетарна політика

Контракційна монетарна політика полягає в підвищенні процентних ставок і зменшенні грошової пропозиції з метою контролю економічного зростання та боротьби з інфляційними тисками. Підвищуючи вартість кредиту, центральні банки прагнуть пом'якшити витрати та інвестиції, зменшуючи загальний попит і охолоджуючи економіку, яка демонструє ознаки перегріву.

Практичний приклад: У країні Y центральний банк вирішує підвищити процентні ставки, щоб контролювати зростаючу інфляцію. Сара та Майк, жителі цієї країни, негайно помічають, що вартість кредиту значно зросла. Сара вирішує відкласти свої плани розширення бізнесу, тоді як Майк відкладає покупку нового автомобіля. В результаті, споживчий попит знижується, і компанії стикаються зі зменшенням продажів, що допомагає стримувати інфляцію та стабілізувати ціни в економіці.

Історичний випадок: Початок 1980-х років

На початку 80-х років Федеральна резервна система Сполучених Штатів запровадила сувору контрактну монетарну політику для боротьби з високими темпами інфляції, що впливали на економіку США. Під керівництвом Пола Волкера ФРС значно підвищила процентні ставки, ускладнивши доступ до кредиту. Ця стратегія ефективно контролювала інфляцію, хоча також спричинила тимчасове зростання рівня безробіття як побічний ефект економічного спаду.

Монетарна політика vs фіскальна політика

Інструменти та застосування

Грошово-кредитна політика використовує в основному три основні інструменти: регулювання процентних ставок, операції на відкритому ринку та зміну банківських резервних коефіцієнтів. На відміну від цього, фіскальна політика використовує як основні інструменти державні витрати та податкову політику для впливу на економіку.

Оперативна гнучкість

Одна з основних переваг монетарної політики полягає в її відносно швидкій реалізації, що дозволяє її ефектам проявлятися в економіці швидше. Зміни в фіскальній політиці, з іншого боку, зазвичай вимагають більше часу для реалізації, оскільки зазвичай повинні проходити через складні законодавчі процеси перед набуттям чинності.

Сфера застосування

Монетарна політика зазвичай орієнтується на широкі макроекономічні цілі, такі як контроль за інфляцією або управління безробіттям на національному рівні. Фіскальна політика, натомість, може точніше спрямовуватися на конкретні сектори економіки через програми цільових державних витрат або податкові пільги для певних соціально-економічних груп.

Вплив монетарної політики на ринки криптоактивів

Хоча криптоактиви спочатку були спроектовані для роботи незалежно від традиційної фінансової системи, докази показують, що рішення монетарної політики можуть мати значний вплив на ці ринки, головним чином через їхній вплив на поведінку інвесторів та глобальну ліквідність системи.

Ефекти експансивної монетарної політики

Коли центральні банки впроваджують експансіоністські монетарні політики, збільшується ліквідність в економічній системі. Зниженні процентні ставки та більша грошова пропозиція стимулюють запозичення та витрати, що призводить до збільшення доходів, доступних для інвестицій. У цьому контексті ймовірно, що більше інвесторів виділять частину своїх ресурсів на альтернативні активи, такі як біткоїн та інші криптовалюти, що може чинити тиск на їхні ціни.

Впливи контрактної монетарної політики

Навпаки, коли центральні банки застосовують жорстку монетарну політику, ліквідність у економічній системі зменшується. Зростання процентних ставок та скорочення грошової пропозиції зменшують витрати і знижують доступні доходи для інвестицій з більш високим ризиком. У цих умовах багато інвесторів можуть не мати необхідних ресурсів для підтримки позицій у криптовалютах або навіть бути змушеними ліквідувати свої активи, щоб покрити інші фінансові зобов'язання, що потенційно може створити тиск на зниження цін на ці цифрові активи.

Остаточні міркування

Монетарна політика є одним з основних макроекономічних інструментів, які використовують центральні банки для регулювання грошової пропозиції та процентних ставок з метою досягнення економічних цілей, таких як контроль за інфляцією, створення робочих місць та сприяння сталому зростанню.

Хоча ринки криптоактивів спочатку були задуманы як альтернативні фінансові системи, рішення монетарної політики можуть опосередковано впливати на ці ринки, впливаючи на доступний дохід фізичних осіб і підприємств, а також на загальні умови ліквідності в глобальній економіці.

Додаткові читання

• Що таке фіскальна політика?
• Що таке економічні моделі?
• Що таке кількісне згортання (QT)?
• Що таке стагфляція?