Партнер Mechanism Capital критикує оптимістичні аргументи щодо ETH як "фінансово неграмотні"

У недавньому пості в соціальних мережах Ендрю Канг, партнер Mechanism Capital, різко розкритикував аргументи про бичачий ринок Ethereum на пізній стадії, представлені відомим фінансовим аналітиком. Канг назвав ці аргументи "дурними" і описав їх як одні з найсерйозніших випадків фінансової неграмотності, з якими він стикався останнім часом. Давайте розглянемо спростування Кангом цих бичачих заяв про ETH крок за кроком.

Прийняття стейблкоїнів та реальних активів

Канг визнає, що оновлення мережі Ethereum покращили ефективність торгівлі. Однак він зазначає, що активність зі стейблкоїнами та токенізація не є ексклюзивними для Ethereum, оскільки вони також мігрують до альтернативних блокчейн-мереж. Він підкреслює, що токенізація активів з низькою ліквідністю генерує мінімальні комісії, наводячи приклад, коли облігація на $100 мільйон, що торгується раз на два роки, понесе приблизно $0.1 комісії.

Недосконала аналогія "Цифрової нафти"

Порівняння Ethereum з нафтою Канг відкидає як хибне. Він стверджує, що нафта, будучи товаром, протягом століття підтримувала відносно стабільний ціновий діапазон з урахуванням інфляції. Тому розгляд ETH як товару не підтримує бичачий прогноз.

Теорія інституційного стекингу

Канг ставить під сумнів уявлення про те, що великі фінансові установи включають ETH у свої баланси, заявляючи, що жодних таких планів не було публічно розкрито. Він проводить паралель з енергетичним сектором, пояснюючи, що банки не накопичують бензин через постійні потреби в енергії, а скоріше купують його за потреби, коли попит низький. Крім того, Канг зазначає, що банки, як правило, не займають акціонерні позиції у своїх зберігачах активів.

ETH проти фінансових інфраструктурних компаній

Теорію, яка прирівнює вартість ETH до вартості всього сектора фінансової інфраструктури, Канг відкидає як фундаментальне непорозуміння механізмів накопичення вартості.

Перспектива технічного аналізу

З технічної точки зору, Канг спостерігає, що Ethereum коливається в межах багаторічного діапазону. Він зазначає, що нещодавно він наблизився до верхньої межі цього діапазону, не подолавши опір, що він інтерпретує як бичачий сигнал. Хоча довгостроковий графік ETH/BTC показує коливання в межах діапазону, Канг вказує на переважно спадний тренд в останні роки, при цьому основи не підтримують зростання оцінки.

Канг приписує оцінку Ethereum переважно недоліку фінансових знань, проводячи паралель з XRP. Він стверджує, що хоча ця оцінка не є безмежною, макро ліквідність дійсно надає певну підтримку ринковій капіталізації ETH. Проте Канг приходить до висновку, що без суттєвих змін, ефективність ETH, ймовірно, залишиться незадовільною.