Гіперінфляція: руйнівне економічне явище

У економічній сфері інфляція є природним процесом, який впливає на всі економіки. Вона характеризується загальним зростанням цін на товари та послуги, що призводить до зниження купівельної спроможності монети. Зазвичай уряди та фінансові установи співпрацюють для контролю інфляції, що дозволяє поступовому та сталому зростанню. Однак історія свідчить про численні випадки, коли інфляція вибухнула, досягнувши безпрецедентних рівнів і спричинивши падіння вартості національної монети. Це екстремальне явище відоме як гіперінфляція.

Економіст Філіп Каган у своїй праці "Динаміка монетарної гіперінфляції" стверджує, що цей процес починається, коли зростання цін перевищує 50% на місяць. Уявімо собі сценарій, де кілограм хліба коштує 5 євро, а потім зростає до 7,5 євро менш ніж за 30 днів, а потім до 11,25 євро наступного місяця. Ми б мали справу з випадком гіперінфляції. Якщо ця тенденція триватиме, ціна хліба може досягти 57 євро за шість місяців і перевищити 500 євро за рік.

Важливо зазначити, що гіперінфляція рідко зберігається на цьому початковому рівні 50%. У більшості випадків ескалація цін прискорюється експоненційно, здатна різко змінюватися за лічені години. Це явище викликає ряд згубних наслідків: втрата довіри споживачів, девальвація монети, закриття підприємств, зростання безробіття та скорочення податкових надходжень. Країни, такі як Німеччина, Венесуела та Зімбабве, пережили сумно відомі епізоди гіперінфляції, хоча вони не є єдиними; Угорщина, Югославія та Греція, серед інших, також зазнали подібних криз.

Німецький випадок: уроки Веймарської республіки

Один з найвідоміших епізодів гіперінфляції відбувся в Республіці Веймар після Першої світової війни. Німеччина накопичила величезні борги для фінансування своєї участі у конфлікті, сподіваючись, що перемога дозволить їй погасити їх за рахунок репарацій, накладених на союзників. Однак поразка не лише зірвала ці плани, але й змусила країну сплачувати великі компенсації.

Хоча причини німецької гиперінфляції є предметом дебатів, зазвичай вказують на три основні фактори: відмова від золотого стандарту, воєнні репарації та неконтрольовану емісію паперових монет. Призупинення золотого стандарту на початку конфлікту порвало зв'язок між кількістю грошей в обігу та золотими резервами країни. Це суперечливе рішення призвело до девальвації німецької марки, що змусило союзників вимагати виплати репарацій в інших валютах. Відповіддю Німеччини стало друкування величезних кількостей марок для придбання іноземної валюти, що ще більше прискорило знецінення її валюти.

У найкритичніші моменти цього періоду інфляція зросла більше ніж на 20% щодня. Німецька марка знецінилася настільки, що деякі громадяни вирішили спалювати банкноти, щоб обігріти свої будинки, що виявилося економічніше, ніж купувати дрова.

Венесуела: нафтовий кризис та погане управління

Венесуела, завдяки своїм величезним запасам нафти, підтримувала потужну економіку протягом більшої частини XX століття. Однак, надлишкове виробництво нафти в 80-х роках, за яким слідувало погане управління економікою та загальна корупція на початку XXI століття, призвели до глибокої соціально-економічної та політичної кризи. Ця криза, що почалася в 2010 році, стала однією з найсерйозніших в історії сучасності.

Інфляція у Венесуелі різко зросла, піднявшись з річної ставки 69% у 2014 році до 181% у 2015 році. Гіперінфляція спалахнула у 2016 році, із ставкою 800% наприкінці року, зростаючи до 4.000% у 2017 році та перевищуючи 2.600.000% на початку 2019 року.

У 2018 році президент Ніколас Мадуро оголосив про випуск нової монети (суворий болівар) для боротьби з гіперінфляцією, замінивши попередній болівар за курсом 1/100.000. Таким чином, 100.000 боліварів перетворилися на 1 суворий болівар. Проте ефективність цього заходу є сумнівною. Економіст Стів Ханке стверджував, що ліквідація нулів - це "косметична справа" і "не означає нічого, якщо не змінити економічну політику".

Зімбабве: від ESAP до економічного колапсу

Після своєї незалежності в 1980 році Зімбабве користувалося певною економічною стабільністю протягом перших років. Однак уряд Роберта Мугабе впровадив у 1991 році Програму структурної економічної корекції (ESAP), визнану одним із головних каталізаторів економічного колапсу країни. Разом із ESAP аграрні реформи, ініційовані властями, спричинили різке падіння виробництва продуктів харчування, що призвело до серйозної фінансової та соціальної кризи.

Зімбабвійський долар (ZWN) почав демонструвати ознаки нестабільності наприкінці 90-х, а на початку 2000-х розпочалися епізоди гіперінфляції. Річна інфляція досягла 624% у 2004 році, 1.730% у 2006 році та 231.150.888% у липні 2008 року. Через відсутність офіційних даних, подальші показники базувалися на теоретичних оцінках.

Згідно з розрахунками професора Стіва Х. Ханке, гіперінфляція в Зімбабве досягла свого піку в листопаді 2008 року, з річною ставкою 89,7 секстильйонів відсотків, що еквівалентно 79,6 мільярда відсотків на місяць або 98% на день.

Зімбабве був першою країною, яка зазнала гіперінфляції в XXI столітті, і зафіксував другий найгірший епізод інфляції в історії ( після Угорщини ). У 2008 році офіційно відмовилися від ZWN і прийняли іноземні валюти як законний засіб платежу.

Криптовалюти: чи є альтернативою в часи кризи?

Криптовалюти, не залежачи від централізованих систем, знаходяться поза контролем урядових або фінансових установ. Технологія blockchain гарантує, що випуск нових одиниць відбувається відповідно до заздалегідь визначеного графіка, і що кожна монета є унікальною та неможливою для дублювання.

Ці характеристики сприяли зростаючій популярності криптовалют, особливо в країнах, які стикаються з гіперінфляцією, таких як Венесуела. Подібні тенденції спостерігалися в Зімбабве, де платежі між фізичними особами з використанням цифрових монет зазнали значного зростання.

У деяких країнах влада серйозно оцінює можливість впровадження криптовалют, що підтримуються урядом, як альтернативи традиційній монетарній системі. Центральний банк Швеції є одним із піонерів у цій сфері. Інші помітні приклади включають центральні банки Сінгапуру, Канади, Китаю та Сполучених Штатів. Хоча багато установ експериментують з blockchain, важливо зазначити, що ці системи не обов'язково революціонізують монетарну політику, оскільки малоймовірно, що їхні криптовалюти матимуть обмежене або фіксоване постачання, як Bitcoin.

Остаточні роздуми

Хоча епізоди гіперінфляції можуть здаватися ізольованими, очевидно, що відносно короткий період політичної або соціальної нестабільності може швидко призвести до девальвації традиційних монет. Падіння попиту на основні експортні товари країни також може бути спонукальним фактором. Як тільки монета знецінюється, ціни швидко зростають, створюючи замкнуте коло. Деякі уряди намагалися протидіяти цій проблемі, друкуючи більше грошей, але ця тактика сама по собі виявилася контрпродуктивною, слугуючи лише для подальшого зниження загальної вартості монети. Цікаво спостерігати, що в міру зниження довіри до традиційної монети, тенденція до зростання інтересу до криптовалют. Це явище може мати важливі наслідки для майбутнього концепції та управління грошима на глобальному рівні.