Універсальний посібник з безстрокових контрактів: розуміння моделей на основі U та валюти та Управління ризиками

Що таке Торгівля контрактами?

Торгівля контрактами є методом торгівлі деривативами на ринках криптовалют, який дозволяє інвесторам брати участь через довгі та короткі позиції з використанням кредитного плеча. Цей підхід до торгівлі дозволяє трейдерам збільшувати прибутки під час зростання цін та генерувати доходи під час спадів на ринку. Використовуючи кредитне плече, інвестори можуть брати участь у більших ринкових рухах, використовуючи відносно скромний капітал.

Через специфічний дизайн механізмів торгівлі контрактами, ціни на криптовалюти на контрактних ринках, як правило, відрізняються від цін на спотових ринках. Це цінове розбіжність є нормальною характеристикою ринків деривативів. Під час періодів екстремальної волатильності ринку ці цінові диференціали можуть значно збільшуватися, підкреслюючи важливість ретельної оцінки ризиків при залученні до торгівлі контрактами.

Основні механізми торгівлі контрактами

Основний принцип торгівлі контрактами полягає в тому, що інвестори позичають фіатну валюту або криптовалюту для купівлі або продажу цифрових активів за визначеними цінами у заздалегідь визначені майбутні моменти.

Щоб проілюструвати приклад: інвестор має 100 USDT і очікує, що ціна біткоїну зросте з 100 до 200 протягом дня. Інвестор міг би позичити додаткові 900 USDT на торговій платформі, використати в сумі 1,000 USDT для придбання 10 біткоїнів і продати, коли ціна досягне 200. Після продажу інвестор матиме 2,000 USDT, а після погашення позики в 900 USDT реалізує прибуток у 1,000 USDT.

Якби інвестор використовував лише свій початковий капітал у 100 USDT, прибуток був би обмежений 100 USDT. У цьому сценарії інвестор застосував 10x важель, що призвело до десятикратного збільшення прибутку завдяки відкриттю довгих позицій на Біткоїн.

У реальних торгових умовах біржі не позичають гроші фізично, а скоріше використовують методи розрахунку, щоб чітко відобразити кратність кредитного плеча та потенційні сценарії прибутку/збитку, роблячи систему більш доступною для трейдерів.

Розуміння ризиків торгівлі контрактами

Хоча попередній приклад демонстрував, як успішне прогнозування цін з кредитним плечем може множити прибутки, негативні ринкові рухи можуть призвести до пропорційних втрат або до повної ліквідації.

Продовжуючи наш приклад: Інвестор з 100 USDT займає позицію з кредитним плечем на біткойн за ціною 100, позичаючи 900 USDT для покупки 10 біткойнів. Якщо ціна біткойна знижується до 95, вартість активів інвестора зменшується до 950 USDT. Якщо інвестор вирішить зафіксувати збитки на цьому етапі, після погашення позики в 900 USDT, він залишиться лише з 50 USDT — це збиток капіталу на 50%.

Якщо інвестор відмовиться прийняти цю втрату, а ціна Bitcoin продовжить падати до 90, їхня позиція буде оцінюватися рівно в 900 USDT. На цьому критичному порозі кредитна платформа ініціює примусову ліквідацію, щоб повернути позику в 900 USDT, залишивши інвестора без нічого. Цей сценарій представляє те, що трейдери зазвичай називають ліквідацією або маржинальним дзвінком.

Суть торгівлі контрактами полягає в тому, що вона пропорційно збільшує як потенційний прибуток, так і збитки відповідно до використаного важеля. Коли ринкові рухи відповідають вашому аналізу, торгівля контрактами підвищує доходність; коли вони суперечать вашій позиції, це збільшує збитки і може призвести до повного знищення капіталу.

Переваги та недоліки торгівлі контрактами

Переваги торгівлі контрактами

Покращена капітальна ефективність: Торгівля контрактами використовує важелі, щоб дозволити трейдерам контролювати більші позиції з обмеженим капіталом. Це створює можливості для значного отримання прибутку, коли ринкові тренди збігаються з торговими стратегіями, покращуючи використання капіталу та потенційний ріст.

Двосторонній потенціал прибутку: Торгівля контрактами дозволяє генерувати прибуток як на зростаючих, так і на падаючих ринках через довгі та короткі позиції. Короткі продажі дозволяють трейдерам отримувати вигоду від зниження цін, продаючи контракти за вищими цінами та повторно купуючи їх за нижчими рівнями.

Розширені можливості управління ризиками: Досвідчені трейдери та інститути можуть впроваджувати складні хеджування стратегії, такі як відкриття коротких позицій з помірним левереджем для зменшення ризику при збереженні значних спотових активів. Цей збалансований підхід забезпечує захист у різних ринкових сценаріях—якщо ціни зростають, прибутки з спотів компенсують втрати по контрактах; якщо ціни падають, прибутки по контрактах зменшують втрати з спотів.

Недоліки торгівлі контрактами

Ризик ліквідації: Високий рівень кредитного плеча у торгівлі контрактами значно збільшує потенційні збитки. Негативні рухи на ринку можуть призвести до суттєвого зменшення капіталу або повної ліквідації позицій.

Вимоги до знань: Успішна торгівля контрактами вимагає глибокого розуміння ринку та аналітичних здібностей. Трейдери, які не мають відповідних знань та досвіду, можуть зіткнутися з підвищеними рівнями ризику та несприятливими наслідками.

Класифікація контрактних угод

Торгівля контрактами може бути класифікована на основі часу доставки як поставні контракти або безстрокові контракти.

На основі одиниць ціноутворення контракти класифікуються як контракти на основі U або контракти на основі валюти.

Давайте розглянемо кожен тип детально:

Договірні контракти

Договори на поставку, також відомі як ф'ючерсні контракти, мають визначені дати закінчення. З цими інструментами інвестори зобов'язуються доставити вказані обсяги активів у визначені майбутні дати. Дата поставки є попередньо визначеною, і тримачі контрактів повинні виконати свої зобов'язання з поставки відповідно до умов контракту в цю дату.

Доставка представляє ліквідацію кредитних позицій інвесторів. Незалежно від статусу прибутку або збитку, система рівномірно закриває та врегульовує позиції у погоджений час.

У період ранньої торгівлі контрактами криптовалюти близько 2017 року більшість бірж пропонували лише контракти на поставку, які класифікувались як тижневі, місячні або квартальні контракти з розрахунком, що відбувався в п'ятницю вдень, в кінці місяця або в кінці кварталу відповідно. Після того як BitMex представив і успішно встановив безстрокові контракти, ці інструменти поступово стали домінуючим продуктом деривативів криптовалюти.

Перманентні контракти

Перпетуа́льні контра́кти функціону́ють без термі́нів закінче́ння і також нази́ваються перпетуа́льними форвардними контра́ктами. Ці інструме́нти дозволя́ють інвесторам підтримува́ти пози́ції безкіне́чно і визнача́ти власний час закриття пози́ції, пропонуючи покращену торгівельну гнучкість без занепокоєнь щодо термі́нів.

На відміну від контрактів на поставку, безстрокові контракти включають ставки фінансування для підтримки цінової відповідності з основними активами. Ставка фінансування може бути зрозуміла як відсотки, сплачені за позикою у біржі для відкриття та підтримки позиції.

На даний момент безстрокові контракти є основним продуктом криптовалютних деривативів. Основні торгові платформи демонструють обсяги торгівлі безстроковими контрактами на біткоїн, які в понад 200 разів перевищують обсяги квартальних поставок.

U-Базовані контракти

Контракти на основі U використовують стейблкоїни (, зазвичай USDT), як облікові одиниці. У цих контрактах значення розраховуються в доларових термінах, при цьому кожен контракт представляє собою специфічні значення в USD. Ця структура дозволяє інвесторам інтуїтивно оцінювати вартість контракту та ризик, а також брати участь у криптовалютних ринках, використовуючи USDT без прямих покупок криптовалюти та пов'язаних із цим ризиків зниження цін, що робить її особливо придатною для початківців у торгівлі контрактами.

USDT залишається провідною валютою для контрактів, номінованих в U. Деякі платформи впровадили контракти, номіновані в USDC, хоча їх глибина торгівлі залишається значно нижчою, ніж у контрактів USDT. На основних торгових платформах обсяг торгівлі постійними контрактами BTCUSDT зазвичай перевищує обсяг торгівлі постійними контрактами BTCUSDC приблизно в 200 разів.

Валютні контракти

Контрактні угоди на основі валюти використовують криптовалюти як облікові одиниці. У цих інструментах вартість контрактів розраховується в криптовалютних одиницях, причому кожен контракт представляє собою певну кількість Bitcoin або альтернативних криптовалют. Така структура дозволяє інвесторам брати участь безпосередньо, використовуючи криптовалюту, без конвертації в стейблкоїни, зберігаючи при цьому експозицію до потенційного зростання цін на криптовалюту.

Контракти, що базуються на валюті, іноді позначаються як зворотні контракти на певних торгових платформах.

Як уникнути ліквідації

Управління кредитним плечем: Імовірність ліквідації безпосередньо корелює з величиною кредитного плеча. Вищий кредитний плече пропорційно збільшує ризик ліквідації. При 10x кредитному плечі, 10% несприятливий рух ціни викликає ліквідацію; при 100x кредитному плечі навіть 1% несприятливий рух може ліквідувати позиції.

Впровадження стоп-лосів: Встановлення рівнів цін стоп-лосів є ефективним інструментом управління ризиками. Цей механізм автоматично закриває позиції та обмежує збитки, коли результати контракту досягають заздалегідь визначених порогів, запобігаючи подальшій ерозії капіталу або повній ліквідації.

Загальні терміни в Торгівлі контрактами

Наступні терміни часто з'являються в обговореннях торгівлі контрактами:

Ф'ючерсний контракт: Часто скорочується як "Контракт" або "Ф'ючерси". Зверніть увагу на важливість множинної форми—"Ф'ючерси" відноситься конкретно до фінансового інструменту, в той час як "Ф'ючер" просто вказує на момент часу.

Своп: Цей термін часто використовується європейськими та американськими біржами і поширений на ринках іноземної валюти. Хоча свопи та ф'ючерси мають різні визначення в традиційній торгівлі валютами, платформи криптовалют часто використовують ці терміни взаємозамінно.

Дериватив: Цей більш широкий термін охоплює фінансові інструменти, які отримують вартість від базових активів. Хоча торгівля контрактами належить до деривативів, термін також включає опціони, ETF, індекси та інші продукти. Для точного спілкування щодо торгівлі контрактами використання лише терміна "Дериватив" є недостатньо специфічним.