Стейблкоїни: Моя особиста правда про цих "надійних" хлопців криптоміра

Чесно кажучи, я довго не міг зрозуміти, навіщо взагалі потрібні ці стейблкоїни на криптовалютному ринку. Ну серйозно, який сенс у цифровій валюті, яка спеціально зроблена нудною? Але з часом я усвідомив їх підступну геніальність.

Стейблкоїни – це по суті такі подвійні агенти: вони прикидаються традиційними валютами, але при цьому живуть за правилами крипти. Їхня головна фішка – не дёргатися як припадковий біткоїн, а тримати стабільну ціну, зазвичай прив'язану до долара.

Як ці штуки взагалі працюють?

Уявіть, що ви поклали долар у банк, а натомість отримали папірець з написом "це точно долар, бро". Приблизно так працюють стейблкоїни з фіатним забезпеченням. Хтось десь нібито тримає справжні долари під матрацом, а ви отримуєте їх криптоаналог.

В реальності все, звичайно, складніше. Є різні типи:

• Фіатні стейблкоїни – типу USDT та USDC. Найпопулярніші, але я особисто їм не дуже довіряю. Їхні резерви часто викликають запитання, особливо у Tether.

• Товарні – прив'язані до золота або інших товарів. PAXG, наприклад. Цікава ідея, але виходить якась матрьошка з активів.

• Крипто-забезпечені – як DAI. Вони працюють з перестрахуванням – вимагають більше крипти в заставу, ніж випускають стейблкоїнів. Параноїки, але після краху Terra USD їх розумієш.

• Алгоритмічні – тут чиста математика замість реальних резервів. Після епічного провалу Terra у 2022 році я б тричі подумав, перш ніж зв’язуватися з ними.

Хто зараз у топі стейблкоїнів?

USDT від Tether залишається безумовним лідером з капіталізацією понад 140 мільярдів. Так, їх всі ненавидять, періодично звинувачують у махінаціях, але вони пережили стільки атак, що я навіть почав їх поважати.

USDC на другому місці з 42 мільярдами. Вони будують із себе "правильних хлопців", нібито з регулярними аудитами і все таке. Може так воно і є, хто їх знає.

Цікавий новачок – RLUSD від Ripple, запущений буквально в цьому грудні. Вже набрав 53 мільйони капіталізації. Ripple давно хотіли свій стейблкоїн, і ось нарешті народили.

Окремо відзначу USDe від Ethena – ці хлопці придумали синтетичний стейблкоїн, який ще й дохід приносить. Хитра схема з дельта-нейтральними позиціями. За 10 місяців третє місце за капіталізацією – 6 мільярдів! Вражає, хоча я б все ж таки був обережний.

Навіщо мені це все?

Ось кілька реальних причин використовувати стейблкоїни:

1. Коли ринок летить до біса, можна швидко перекинути свої активи в стейблкоїни, а не виводити у фіат через всі ці морочливі KYC та банківські перекази.

2. Трансграничні платежі – без жодних посередників і ідіотських комісій.

3. Для роботи з DeFi-протоколами – кредитування, ліквідність, фарминг та інші принади.

4. Просто для розрахунків, якщо не хочеш тримати біткоїн і ризикувати тим, що завтра він або злетить, або впаде на 20%.

Ризики, про які потрібно знати

Я вам скажу чесно – стейблкоїни це зовсім не безпечна гавань, як багато думають. Регулятори по всьому світу точать на них зуб. Одне нове правило з США або Європи – і все може впасти.

Технічні ризики теж ніхто не скасовував. Смарт-контракти іноді ламаються, а резерви іноді виявляються не зовсім такими, як заявляли (привіт, Tether).

І найголовніше – прив'язка до долара не висічена в камені. Втрата прив'язки – це як кошмарний сон для будь-якого стейблкоїна. Згадайте UST – був третім за величиною, а потім перетворився на порох за лічені дні.

Моя особиста думка

Стейблкоїни – необхідне зло криптоміра. З одного боку, вони порушують саму ідею незалежної від держав валюты, залишаючись прив'язаними до фіатних грошей. З іншого – без них зараз нікуди.

Я вважаю, що вони створили свою паралельну банківську систему, просто без реального регулювання. І це мене трохи лякає. Що буде, якщо найбільші стейблкоїни виявляться порожніми? Ми побачимо колапс всього крипторинку.

Але поки що вони працюють, і працюють непогано. Я використовую їх як тимчасове сховище, ніколи не тримаю всі яйця в одному кошику і намагаюся слідкувати за новинами. І вам того ж раджу, якщо не хочете одного разу прокинутися з девальвованими токенами.

У цьому божевільному світі криптовалют стейблкоїни – це необхідний якорь. Просто не забувайте, що якорі теж іноді зриваються.