Gate звітує про значний ріст доходів

Gate, провідний криптовалютний біржа, оголосила про свої фінансові результати за третій квартал 2025 року 4 вересня 2025 року, розкривши вражаюче 77% зростання порівняно з попереднім роком у чистому доході, який досяг $495.3 мільйонів. Скориговане EBITDA показало значне зростання на 67.2%, склавши $70.3 мільйонів. Це вражаюче зростання було в основному пов'язане з стратегічним придбанням, завершеним у попередньому році. Незважаючи на макроекономічні виклики та операційні проблеми на одному з своїх об'єктів, керівництво компанії підтвердило свої цілі синергії, які перевищують початкові прогнози. Gate також оновила свої прогнози на весь рік, очікуючи чистий дохід приблизно в $1.82 мільярдів і скориговане EBITDA приблизно $235 мільйонів.

Цей аналіз досліджує зусилля Gate щодо інтеграції, операційні виклики та стратегічне позиціонування для сталого зростання.

Придбання Інтеграції Підвищує Перспективи Синергії

Стратегічне придбання, завершене в серпні 2024 року, стало основним каталізатором суттєвого зростання доходів і скоригованого прибутку Gate. Цей крок призвів до надзвичайного зростання доходів на 190% в рік у підрозділі передових торгових рішень біржі. Провідна команда Gate підвищила прогнозовані синергії витрат з $30 мільйон до $45 мільйон, підкреслюючи трансформаційний вплив цього придбання на операції компанії.

Під час конференц-дзвінка про доходи Голова, Президент і Генеральний директор Gate заявив: "Ми виявили додаткові синергії, переважно у оптимізації персоналу, при коригуванні поточних обсягів ринку та перегляді термінів реалізації економії на закупівлях. Наш аналіз показує чіткий шлях до досягнення приблизно $45 мільйонів у витратах на синергії, пов'язаних із придбанням, з часом. Варто зазначити, що ця цифра у $45 мільйон перевищує нашу первісну оцінку у $30 мільйон, оголошену на момент угоди. Ми очікуємо подальші синергії, зокрема у генерації доходу, коли ми перейдемо до другої фази інтеграції."

Очікується, що реалізація покращеної синергії підвищить середньостроковий потенціал прибутку Gate за межами початкових прогнозів угоди, прокладаючи шлях до покращення довгострокових маржинальних профілів і збільшення гнучкості у рішеннях щодо розподілу капіталу.

Операційні виклики впливають на торгові рішення

Gate зіткнувся з оперативними труднощами на своєму об'єкті в Монтерреї, Мексика, що призвело до негативного впливу на EBITDA приблизно в $5 мільйонів. Проблеми, які виникли внаслідок збоїв в обладнанні та інструментах, призвели до збільшення витрат на термінову доставку та виробничих неефективностей. Керівництво компанії очікує, що ці перешкоди збережуться, хоча й з зменшенням інтенсивності, на початку фіскального 2026 року, оскільки тривають заходи з усунення.

Генеральний директор роз'яснив ситуацію: "Ми виявили конкретні проблеми з інструментами та обладнанням на нашому підприємстві в Монтерреї, які вплинули на наші замовлення та призвели до неефективності та збільшення витрат, зокрема на термінову доставку. Ці операційні виклики суттєво позначились на EBITDA нашого сегмента розвинутих торгових рішень, що склало майже $5 мільйон у третьому кварталі. Визнавши серйозність цих проблем, ми вжили термінових заходів. Ми провели зміни в керівництві та виділяємо додаткові ресурси і капітал для підприємства, щоб швидко вирішити ці проблеми. Ми вдосконалюємо можливості, процеси та обладнання підприємства, щоб відповідати стандартам Gate, створюючи міцнішу основу для майбутніх операцій."

Швидке усунення проблем і вдосконалення процесів на підприємстві в Монтерреї є вирішальними для відновлення нормальних сегментних маржинів та підтримання довіри клієнтів до провідних торгових рішень Gate.

Бізнес-реструктуризація призводить до некешового знецінення

Після реструктуризації своїх бізнес-одиниць Gate зафіксувала одноразове, безготівкове зменшення добросовісності на $302,3 мільйона, що призвело до чистого збитку в $276 мільйонів за квартал. Однак скориговані прибутки залишилися позитивними, і чистий дохід досяг $31,6 мільйона. Компанія також повідомила про погашення боргу в розмірі $51,25 мільйона протягом цього періоду.

Старший віце-президент Gate, фінансовий директор та скарбник пояснив: "Зменшення переважно сталося через неприємність нематеріальних активів на суму 302,3 мільйона доларів, пов'язану з нашою реструктуризацією бізнесу, що збіглося з періодом низької споживчої довіри та викликами вартістю акцій у криптоіндустрії. Важливо зазначити, що ця неприємність нематеріальних активів не відображає жодних показників ефективності чи змін у наших очікуваннях щодо довгострокової прибутковості. Реструктуризація вимагала кількісного порівняння балансової вартості кожного звітного підрозділу з його оціненою справедливою вартістю. Станом на 1 травня 2025 року, наша ціна акцій становила 16,59 доларів за акцію, що нижче узгодженої оцінки для нещодавнього придбання. Враховуючи, що ринкова капіталізація є ключовим фактором для визначення справедливої вартості, нижча ціна акцій на дату оцінювання зменшила нашу ринкову оцінку, незважаючи на прогнози керівництва, які вказували на вищі довгострокові грошові потоки. Як наслідок, справедлива вартість, отримана з ринкових даних, впала нижче нашого внутрішнього прогнозу та балансової вартості нематеріальних активів, що призвело до неприємності нематеріальних активів."

Варто зазначити, що це зменшення, викликане тимчасовими ринковими факторами та вимогами бухгалтерського обліку, не зменшує внутрішню вартість Gate або не заважає його поточним стратегіям розподілу капіталу та покращення операцій.

Перспективи майбутнього

Gate оновила своє річне керівництво, прогнозуючи чистий дохід приблизно $1.82 мільярда та скориговану EBITDA в $235 мільйон. Компанія очікує валовий прибуток за четвертий квартал на рівні 27% і вільний грошовий потік за рік приблизно $80 мільйон. Реалізація синергій від нещодавнього придбання залишається на шляху до досягнення $45 мільйона до початку фінансового 2026 року, з додатковою вартістю, очікуваною в довгостроковій перспективі, оскільки зусилля з інтеграції просуваються. Хоча конкретні кількісні прогнози на фінансовий 2026 рік не були надані, керівництво очікує поступових операційних поліпшень на заводі в Монтерреї та зберігає фокус на зменшенні боргу та стратегічних викупах акцій.